蘋果全年營收15年來首下降，但仍是最賺錢的公司創投
蘋果公司今天發布2016財年第四財季財報，財報數據雖然略微超過分析師預期，但蘋果公司的股價在盤后交易中曾上漲不過財報發布后很快下跌。敲黑板概括蘋果公司的財報的重點有：營收和盈利同比雙雙下滑、連續第三個季度下滑并出現2001年來首次年度負增長、iPhone銷量為4551萬臺好于預期、大中華區銷售額同比下滑30%。不過蘋果還是世界上最賺錢的上市公司，股市下跌是市場對蘋果公司賺錢速度不如以往的反應。
并不出乎預料 蘋果公司持續15年的盈利增長不再
蘋果公司的股票在今日的交易中收盤報118.25美元，上漲0.51%，在東部時間17：38的盤后交易中下跌2.6%，蘋果公司在最近52周的股價范圍是最低89.47美元，最高是123.82美元，目前是接近這一幅度范圍的上端。
還記得2001年發生了什么嗎？2001年10月，蘋果發布了iPod音樂播放器，這一個創新的硬件以及2007年發布的iPhone帶來了高速增長的15個年頭，目前蘋果公司的營收已經是2001年的40倍。蘋果在2016財年的收入達到2156億美元，這超過希臘的GDP，同比2015財年下降180億美元，約8%。
根據蘋果公司財報公布的數據，公司第四財季營收為468.52億美元，同比去年的515.01億美元下降9%；盈利90.14億美元，同比去年的111.24億美元下降19%。蘋果公司營收和盈利下降但仍超出華爾街分析師的平均預期的主要原因是，華爾街目前的預期已經降低了。蘋果公司上個財季公布的財報也超過分析師的預期，但對于當時的股價并沒有多少幫助，蘋果公司股票目前能處于波動區間的上端主要是因為iPhone 7的銷售比較好，加上三星爆炸門的影響，分析師對蘋果下一個財季的預期已經上漲了，蘋果公司未來幾個季度要達到華爾街預期目標才是更艱難的。
雖然蘋果公司近幾年每一個財年的第四財季都是新一代iPhone發布前的銷售低谷，不過蘋果公司這個財季的數據還是未能扭轉近一年的不利局面，蘋果公司保持了15年的高速增長的紀錄也走向終結，即年收入和盈利自2001年以來首次下滑，在過去的15年中蘋果公司通過iPod、iPhone、iPad等新產品成為全球最賺錢的上市公司，也在近年成為全球市值最高的公司，目前這兩個桂冠仍保持在蘋果公司手中。
蘋果公司的股價自7月財報后上漲了差不多25%，iPhone在這個圣誕季的銷售如果更強勁的話還會提升股價的表現。與蘋果公司同等地位的微軟、谷歌母公司Alphabet、亞馬遜公司、Facebook公司的市盈率都遠高于蘋果公司，尤其亞馬遜公司半年內連續突破700和800美元大關，雖然投行的朋友在打賭會不會超過1000美元的整數關口，但目前認為幾率不大的人更多，不能總盯著一個股票炒作的資金需要轉移陣地的話，市盈率低而盈利高的蘋果公司就是一個好的標的。
iPhone、iPad和Mac的銷量都在下滑 大中華區繼續領跌全球
蘋果公司在截止9月底的第四財季售出4551.3萬部iPhone，同比去年的4804.6萬部下降5%；售出926.7萬臺iPad，同比去年的988.3萬臺下降6%；售出488.6萬臺Mac電腦，同比去年的570.9萬臺下降14%。
按地區劃分，大中華區的銷售降低30%，而除了日本地區增長外，歐洲地區也恢復增長，歐洲地區在奪回蘋果公司區域營收第二的交椅外，與大中華區的差距在進一步加大。具體數據為：
美洲地區營收為202.29億美元，同比減少7%；歐洲地區營收為108.42億美元，同比增長增長3%；大中華區營收為87.85億美元，同比減少30%；日本地區營收為43.24億美元，同比增長10%；亞太其他地區營收為26.72億美元，同比減少1%。
簡而言之，因為多種因素的影響，曾經驅動蘋果公司營收高速增長的大中華區引擎熄火了，庫克不知作何感想。
影響大中華區營收的因素可能有
1.經濟因素，中國經濟增速下滑，中國人縮減數碼產品的消費
2.中國更具價格優勢的國產手機廠商的競爭加劇
3.中國人出境旅游人數增加，因為匯率的影響在日本和歐洲購物更劃算，在這些地區購買數碼產品的中國人增多，這樣可能會造成部分影響，但仍無法解釋大中華區接近三分之一的下滑。
庫克仍在強調服務業務的增長 被視為硬件公司的蘋果能轉型軟件公司嗎？
因為硬件產品線的全線下滑，增長24%的服務業務成為庫克和蘋果公司高管眼中的明星，但除了App Store, Apple Music和Apple Pay的增長外，以及更高的下一財季預期，蘋果公司目前的確也拿不出更好的辦法，至少在電動汽車項目折戟的情況下，蘋果公司未來幾年也只能依靠iPhone的業績了。目前有幾個對下季度乃至2017財年帶來積極影響的事實有
1.根據調查公司Fisku的數據，最新版本的iOS正在以最快的速度被接受，這會繼續推升蘋果服務業務的增長
2.蘋果公司最大的競爭對手三星公司Galaxy Note 7的爆炸事故，讓蘋果在高端手機用戶中有著進一步增長的可能，而伯克希爾哈撒韋公司的投資經理表示——巴菲特的助手、投資10億美元到蘋果公司股票的人——習慣了蘋果系統的用戶會更忠誠，部分從android系統轉投iPhone的用戶在短期和長期都會給蘋果公司的銷售帶來正面影響
3.蘋果在周四將發布最新的MacBook，對等待蘋果筆記本產品線升級的用戶來說，購買的理由出現了
4.中國的經濟數據企穩，只要大中華區的營收不再大幅下跌，蘋果公司的業績表現就會更好，而大中華區的用戶升級iPhone概率在下一代更大革新iPhone發布會可能更好；目前大中華區在服務業務上的營收超過美洲地區，也是大中華區消費潛力的體現，這對蘋果公司業績的增長都會帶來提振作用
自9月發布iPhone 7以來，蘋果公司的股價上漲了10%，刷新了2016年的表現，蘋果公司對于下一個財季的預期也超過華爾街的預期，并且華爾街預期蘋果在2017財年的業績會恢復增長，并有著5%的增幅，如果下一代iPhone產品會有更多功能和外觀上的更新，蘋果公司未來的營收也會增長。
蘋果公司市盈率低于微軟、谷歌母公司Alphabet、亞馬遜公司、Facebook公司的主要原因就是在華爾街的定位中，蘋果公司是一家硬件制造公司，即使蘋果公司更賺錢，iPhone是利潤率極高的產品，仍然受制于業務模式的片面印象。
其實從蘋果公司的財報看，服務業務不但增速高并且從上個財季的19%提升到24%，并且App Store的營收在全球市場比Google Play多90%，而Android的用戶是遠多于iOS用戶的，但畢竟蘋果公司三分之二的影響來自于iPhone，目前很難扭轉市場的看法，將分析師的關注重點從iPhone轉向軟件服務上。
庫克在過去三個季度一直強調服務業務的增長，以及伯克希爾哈撒韋公司投資經理的認可，在未來一年內恐怕也很難扭轉市場對蘋果公司的定位，蘋果公司無法放棄iPhone帶來的高利潤，唯一能打破局面的希望恐怕就在未來蘋果公司的自動駕駛系統上了。
【砍柴網作者介紹：文庚淼，微信公眾號“文觀天下”（wenguantianxia）；個人微信：wengengmiao】
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