上市系P2P 問題平臺梳理：泥菩薩是靠不住的金融
入秋沒多久，網貸行業就迎來了陣陣冷風。提現困難、清盤停業、跑路、經偵調查，幾十家平臺近兩個月連連暴雷，其中不少都具有所謂“國資背景”的硬招牌。很多投資人膽戰心驚之余，也發出疑問，為何一向被視為金字招牌的國資系會突然成了問題集中地？網貸行業的風向變了嗎？國資系不安全，那上市系和風投系平臺的安全狀況又如何呢？
國資、上市公司和風投一向是網貸平臺為自己背書的三大法寶。但如今，隨著擁有各種耀眼背景的平臺接連暴雷，這些法寶開始黯然褪色，投資人也不再買賬。
拿上市公司背景來說，據網貸天眼統計，共有107家上市公司參與投資122家在運營P2P平臺（詳見：https://news.p2peye.com/article-494788-1.html）。在這107家上市公司中，77%不具備互聯網或金融業務經驗。例如，諾普信（002215）的主要產品是殺蟲劑，新力金融（600318）主要產品是水泥，升達林業（002259）的主要產品是地板，漢纜股份（002498）的主要產品是電纜。也就是說，這些傳統行業的“大老粗”近兩年紛紛光著膀子殺入了金融圈謀生。
對此，業內人士表示，一方面是由于中國經濟增速持續下行，傳統產業陷入困局，不少上市公司渴望轉型。另一方面，部分不具備金融或互聯網經驗的上市公司，盲目跟風進入P2P行業，其目的僅僅是蹭熱度，炒作市值，而不是為了長遠發展。
的確，實力強勁的上市公司對網貸平臺會有很大幫助，比如陸金所（中國平安集團旗下平臺）、微貸網（漢鼎宇佑）等，宜人貸（宜人貸）、京東金融（京東）、招財寶（阿里巴巴）它們都成功躋身于網貸第一梯隊，但這僅限于“根正苗紅”的上市系平臺。
有一些所謂的上市系平臺，要么上市公司持股比例不高，要么實力不強， 這種背景對平臺助力有限。更惡劣的是，有少數問題平臺在上市系里“和稀泥”。網貸天眼梳理上市系旗下互金平臺發現，截止目前，上市系旗下已有11家平臺出現問題，其中2家提現困難，另外9家平臺宣布停業轉型。
2013年P2P成了市場上火熱的行業之一，不少上市公司參股或投資了P2P網貸平臺。自從去年8月份《網絡借貸信息中介機構業務活動管理暫行辦法》落地后，陸續有十余家上市公司宣布退出網貸行業，其中包括東方金鈺宣布退出珠寶貸、瓷爵士退出溫商貸、盛達礦業將持有和信貸5%的股份全部轉讓等。
至于為何選擇分手，上市公司給出的原因皆提到了監管趨嚴、P2P行業業務受限，運營成本增加、短期內無法通過P2P業務為公司“輸血”等原因而轉讓手中的網貸平臺。網貸天眼整理上市公司減持P2P平臺股權比例發現，絕大多數上市公司選擇全部轉讓股權。
從這些上市公司退出網貸行業可以看出，上市公司利用網貸平臺尋找新的利潤增長點并非如其所愿，在網貸監管環境的影響下，互金行業面臨深度清理，上市公司也只能選擇走出圍城，另謀新的救命稻草。
對此，上海上市系平臺聯連理財副總趙健認為，P2P已經過了吸引眼球炒概念的階段，上市公司做P2P會真正去考慮這件事的價值。從謹慎的角度來看，未來不排除還有上市公司會繼續減少、剝離P2P業務。投資人選擇P2P平臺的時候，上市公司對P2P業務的信心強弱是一個重要的參考指標，上市公司的重視和支持在很大程度決定了平臺可以走多遠。
如何選擇上市背景的網貸平臺
第一，看股權比例，基本原則是控股優于參股。
上市公司進行網貸行業的方式包括自創P2P平臺、控股、參股或間接關聯等形式。如果投資者選擇上市公司持股的網貸平臺，要看持股比例是多少，一般來說，如果大比例入股P2P，這種會更具優勢。
如何辨別上市公司對平臺是控股還是參股？簡單來說，如果上市公司所持股份超過50%，說明它對所投資的網貸平臺具有絕對的控股權，如果小于50%，說明對平臺進行了參股。例如紅星美凱龍控股的家金所宣布轉型，持股比例達100%，；東方金鈺持股70%的互金平臺東方金鈺停業轉型，類似持股比例高于50%的平臺，均選擇良性退出。另外，上市公司持股比例僅占10%的合拍貸今年5月因逾期而提現困難，這種持股比例低于50%的平臺的風險系數相對較高。
第二，看上市公司是否委派高管參與P2P平臺經營管理。
比如翼龍貸總裁毛向前，就是聯想控股集團派出的高管，參與到了翼龍貸的日常經營管理。這樣一方面上市公司既可以一手掌握平臺日常業務和經營狀況，另外，一旦有重大事項出現，上市公司也會承擔相應的責任。相比只投資、不參與管理的網貸平臺，這種上市公司直接參與管理的安全度更高一點。另外，我們通過盤點發現，上市公司*ST運盛在合拍貸暴雷前始終未參與過平臺的日常經營管理，因此上市公司并不知曉平臺的經營風險。
第三，上市公司是否具有輸血與兜底能力。
上市公司的盈利情況更不容忽視，如果上市公司自身盈利狀態良好，現金流充沛，一旦P2P平臺出現資金緊張能夠及時輸血。比如頻現逾期的德眾金融。在互金協會信披系統中，德眾金融公布的逾期率最高，但有上市公司兜底，投資人的本金也就不會受到損失。
問題平臺盤點：
綠能寶、合拍貸提現困難
這兩家平臺應該是擁有上市背景的網貸平臺里的兩個大雷。合拍貸，公司名稱為上海哲琿金融信息服務有限公司，注冊資本5000萬元。截止暴雷前，待收金額1.9億元，待收投資人在2000人左右，人均借款673萬元。合拍貸有一家國資背景公司：中國少數民族經濟文化開發總公司，認繳1500萬元；另外還有一家上市公司背景系運盛（上海）醫療科技股份有限公司，認繳500萬元，且這兩家公司都是全額實繳。然而，運盛醫療對合拍貸的持股比例僅占10%，純屬財務投資，對平臺日常運營狀況并不了解。
另外，與合拍貸幾乎同一時間出問題的綠能寶，母公司SPI已經連續3年虧損。綠能寶兌付危機于今年4月10日前后，4月17日，綠能寶官網發布公告稱，因為光伏補貼延遲，承租人不能按期兌付提現金額，投資人從4月10日起提現出現逾期。而綠能寶兌付負責人曾承諾30年完成兌付，但目前平臺已經停止了更新兌付公告。或許綠能寶與快鹿一樣，完美兌付只是個傳說。
多數上市系P2P平臺良性退出
紅星美凱龍100%控股的家金所平臺2016年10月30日起不再提供借貸撮合服務。網貸天眼梳理發現，網貸平臺長金寶、點理財的上市背景公司持股比例也占100%，雖然最終的命運沒有逃脫掉退出網貸行業，但他們仍然保持了上市系平臺最后的尊嚴，把所有該兌付的資金全部兌付完畢。可見上市公司占股比例越高，平臺即便出現問題，也會選擇良性退出，這一點值得國資背景的問題平臺學習。
還有一類平臺系上市公司出售P2P的資產，例如匹凸匹公司于2016年8月發布公告稱，擬將持有的控股公司匹凸匹金融信息服務（深圳）有限公司100%股權進行轉讓；另外，2015年6月被盛達礦業（000603）收購的和信貸，4個月后宣布退出P2P行業，至此，盛達礦業清空了和信貸的股權。另外，去年7月份夢潔家紡（002397）發布公告稱，將0元轉讓其持有的夢金所23.3%的股權。
【來源：網貸天眼 作者：鄭墨】
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