央行行長周小川：沒牌照的要抓緊，牌照多了要當心金融
自7月中旬全國金融工作會議提出成立金融穩定發展委員會(下稱“金穩會”)之后，關于金穩會的細節及動向，成為市場關注的焦點。
央行行長周小川日前在一次講話中，首次公開透露了金穩會的四大監管重點。
新金融瑯琊榜的解讀是，對于還沒有搞定牌照的新金融機構而言，時間不多了;對于牌照資源豐富的新金融巨頭來說，還不是得意忘形的時候，新的監管大考很可能并不遙遠。
1 金穩會重點關注四大方面
據央行網站消息，10月15日，央行行長周小川在華盛頓出席國際貨幣基金組織/世界銀行年會期間，在G30國際銀行業研討會上就中國經濟前景發表演講。
周小川在此次會議上重點闡述了我國的金融穩定問題，他透露了金融穩定發展委員會未來將重點關注的四方面問題：
一是影子銀行。事實上我們已于兩年前開始著手應對這一問題，目前已取得積極進展，許多影子銀行業務已回歸銀行部門，被納入商業銀行資產負債表。
二是資產管理行業。這一問題較為復雜，銀監會、證監會和保監會三家分業監管的監管機構針對同一資產管理行為可能有不同的監管規定，我們同意金融穩定理事會的相關建議，應理順和精簡對資管行業的監管。
三是互聯網金融。目前許多科技公司開始提供金融產品，有些公司取得了牌照，但有些沒有任何牌照卻仍然提供信貸和支付服務、出售保險產品，這可能會帶來競爭問題和金融穩定風險。
四是金融控股公司。我們觀察到，一些大型私人企業通過并購獲得各種金融服務牌照，但并非真正意義上的金融控股公司，其間可能存在關聯交易等違法行為，而我們對這些跨部門交易尚沒有相應的監管政策。
第五次全國金融工作會議提出，設立國務院金融穩定發展委員會，強化人民銀行宏觀審慎管理和系統性風險防范職責。自此，金穩會被視為下一步中國金融監管改革的核心。
對于上述第三點，各方早已形成共識。此次全國金融工作會議指出：強化金融監管的專業性統一性穿透性，所有金融業務都要納入監管，及時有效識別和化解風險。
2016年以來，隨著強監管信號的逐漸明晰，對金融牌照的爭奪越來越激烈。在網貸信息中介備案一拖再拖的背景下，小額貸款、網絡小貸以及消費金融等牌照，成為新金融機構追捧的對象。
牌照制原本就是中國金融監管的主旋律，毫不夸張的說，如果不能拿到牌照，就面臨隨時被取締的風險。
一直以來，銀行、保險和基金等金融機構就在抱怨，互聯網公司可以相對自由地跨界從事各類金融業務，而持牌金融機構自身卻要承受層層“緊箍咒”，這是不公平競爭。
周小川提到，一些科技公司沒有任何牌照卻依然提供信貸和支付服務、出售保險產品。而在目前的監管框架下，提供信貸服務需要小額貸款、網絡小貸、消費金融或者民營銀行牌照，提供支付服務則需要獲得央行認可的支付牌照，出售保險產品需要保險中介牌照。
不僅如此，出售基金產品需要基金銷售牌照，提供證券投資服務需要相應的證券經紀或者投顧牌照。對于一家提供綜合金融服務的機構而言，就需要向不同監管機構申請不同的牌照。
例如，目前螞蟻金服就擁有銀行、保險、基金、支付、小貸等眾多金融牌照，騰訊、京東金融、百度金融、網信集團亦擁有大大小小的多個金融牌照。
2 關注民營金控的關聯交易
那么，拿下一堆牌照，就等于集齊“免死金牌”，從此高枕無憂?
當然不是。
全國金融工作會議新聞通稿提到過一句，“規范金融綜合經營和產融結合”。在之前的《一次決定新金融命運的會議》一文中，新金融瑯琊榜曾指出，第四次全國金融工作會議提出了“積極穩妥推進綜合經營試點工作”，此次態度有所收緊，并且加上了“規范產融結合”。
舉例來說，近年來，以螞蟻金服、蘇寧金融為代表，一些互聯網公司幾乎實現金融全牌照，走上金融綜合經營之路。然而，互聯網公司的金融化，正是典型的產融結合?；蛘哒f，互聯網金融這個詞，本身就自帶產融結合的色彩。
這次周小川釋放的監管信號，進行了更為明確的闡釋，那就是金穩會將重點關注雖無名分、卻早已坐實的民營金融控股公司們。
關于金融控股公司，我國監管部門并沒有統一而嚴格的定義。公開信息顯示，2002年，國務院批準中信集團、光大集團、平安集團為三家綜合金融控股集團。
不過，到目前為止，在名義上自稱金融控股集團/公司的機構并不在少數，許多地方政府都成立了當地的金融控股集團，一些民營資本則在事實上完成了金融控股布局，近年來表現最為突出的則是互聯網公司背景的金融控股公司。
這些金融控股公司的涌現，對我國的分業監管體制構成了重大挑戰，由此形成的監管真空與套利現象層出不窮。看上去，一行三會各自對金融控股公司的部分業務進行監管，但是面對這些公司各個金融業務之間的騰挪與轉換，往往無能為力，或者缺乏動力進行統一監管。
同樣的邏輯，面對影子銀行與資管行業的野蠻生長，現有監管體制面臨著尷尬。而這，正是成立金穩會的一大初衷。
周小川在這次講話中透露了監管層的關切點：沒有正式身份的民營金控的關聯交易問題。
社科院學者曾剛、賈曉雯在近期發表的《美國金融穩定監管委員會對我國的啟示》一文中指出，隨著我國金融混業經營的不斷發展，現有的機構監管模式逐漸難以有效應對日益復雜的交叉金融風險，同時隨著大型、高度關聯的金融控股集團的出現，系統性風險的防范亟待解決。
鑒于此，上述文章建議：金穩會應將主要職責定位于系統性風險、交叉性風險的防范，推動交叉性金融業務統一監管標準的制定，并對目前處于監管真空狀態的金融控股集團進行仔細評估，一旦認定其具有系統重要性或對金融穩定具有潛在威脅，則應將其納入更為嚴格的監管框架之下。
沒牌照的要抓緊，牌照多了也要當心。總之，金融不是那么好玩的。
成人的世界里，沒有“容易”二字。真心希望新金融從業者明白，在金融的世界里，往往也沒有“容易”二字。
【來源：新金融瑯琊榜】
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