眾生度盡，方無現金貸金融
一場以現金貸為目標的雷霆行動已經在醞釀。
有人說眾生皆苦，誰還沒個手頭緊的時候?雖然銀行資金浩浩湯湯，但遠水難解近渴，于是才有現金貸，是為因果。
我觀察現金貸將近3年，眼看它起高樓，也知道光鮮背后的驚心動魄。我無意于為現金貸洗地，但想說一說很多不為人知的另一面。
現金貸是個工具，當下也許亂象叢生，產品的超高利率，催收騷擾，隱私泄露，共債風險等弊端急需改變，要改變這些，監管的合理介入不可或缺。美國已在加速治理現金貸，不少做法值得借鑒。
1.沒有調查就沒有發言權
現在討論現金貸的人太多，但詭異之處在于，發聲要禁絕的人往往不是現金貸用戶，甚至沒興趣去真正了解下這群人。我試圖找幾份現金貸行業報告，找了一圈發現，有一手數據的報告只有一份，其他不少是穿鑿附會、尋章摘句的雜燴。網上熱鬧，真正的現金貸用戶卻成了“沉默的大多數”。
沒有調查就沒有發言權。我們團隊拿到20萬名現金貸用戶一手數據分析后發現，近40%的用戶月收入在5000元以下。而CNNIC(中國互聯網絡信息中心)最新數據顯示，中國月收入在2000元到5000元的網民超過2.9億人。目前，中國信用卡用戶約有2億人，融360數據顯示，信用卡用戶中月收入5000元以下占比27.88%，差不多5500萬人。
兩相比較可見，月收入在5000元以下的網民中，至少2.4億人沒有信用卡，他們全都是現金貸的潛在用戶。而且，與多數人理解的不同，現金貸用戶很多已經擁有信用卡。
為了進一步了解現金貸用戶，我們再從這20萬名現金貸用戶中，篩選出200多位現金貸典型用戶，他們都有多次現金貸借款記錄。我們再隨機采訪了其中的20位，為增加代表性，這些人中既有人來自北京、上海這樣的一線城市，也有人來自海南、甘肅、黑龍江這樣的邊陲省份。
采訪發現，這20位現金貸典型用戶100%都有信用卡。一位接觸過上萬名現金貸用戶的中介也說，80%的用戶都有信用卡。所以，即使是信用卡用戶也會用現金貸。這樣看來，中國現金貸潛在客戶群超過3億。
很多人都質疑，現金貸誘惑年輕人過度消費，最終導致過度舉債。但我們的調查卻顯示，資金周轉才是主流。這20位用戶中，確有5位借錢是用于“偶爾消費”，但有13位則是用于周轉，包括臨時充話費、加油、繳稅、貨款周轉等等，占比達65%。他們的收入以及回款，都足以覆蓋債務。
至于現金貸備受爭議的利率，20人中有6人表示，利率有點高或過高，占比30%。但同時有11位表示可以接受，占比超過55%。幾位用戶不約而同地說，“雖然利率不低，但急用時可以接受”。
誰都希望利息越低越好，但問題是，在有人急需要錢的時候，或無處可求，或不愿與人啟齒。現金貸的價值在于速度、在于方便，在于雪中送炭!
2.銀行難作為，方有現金貸
現金貸從2014年萌芽，到2016年開始爆發，2017年下半年陸續上市。我一直認為，正是銀行的難以作為，才催生了現金貸。
有人說現金貸是中國版“次貸”，畢竟2008年美國次貸危機前車之鑒不遠。但事實是，美國的次貸是金融機構向低收入人群發放高額、長期貸款，而且杠桿率極高，甚至可以0首付，這些貸款的主要用途是買房。當房價下跌時，次貸人群入不敷出，繼而大規模違約，泡沫才隨之破滅。
但現金貸則完全不同，它是短期、小額借款，一般是500到1000元，期限不過是一周到一月。而且正如調查顯示，主要用途是周轉或消費，也有借新還舊，但杠桿金額絕對值遠談不上高。
而且，很多現金貸用戶并非信用不好，只是缺乏信貸記錄而已。畢竟，銀行的風控基于央行征信，但是中國有6億人沒有征信記錄，超過10億人沒有信貸記錄。在銀行的體系下，這些人很難獲得信貸服務。
另一方面，銀行的考核機制很難接受超過5%的現金貸壞賬率，指望銀行冒著監管風險做此類業務也不現實。
所以，將現金貸和次貸等同而視，不是無知，就是裝傻。
對于銀行沒有服務到的人，我們是恪守道德優越感而袖手旁觀，靜候傳統金融機構大象起舞?還是大膽嘗試，依托金融科技的創新，設計用戶可接受、企業可盈利的服務?小步快跑的嘗試。在我看來，后者似乎更值得尊重。
高利貸的道德缺陷是一個古老的話題。有人質疑現金貸的道德原罪，認為高利率就是道德淪喪。
說起道德，還有比惡意抽貸更道德淪喪的嗎?不少銀行為了率先擺脫風險，先是忽悠那些有資金壓力的中小企業還貸，信誓旦旦還舊就可以借新。不少企業就借高利貸過橋資金火速還款，結果錢剛到手，銀行就大門緊閉，將企業推進了民間高利貸的漩渦。
無他，在商言商而已。
所以，普惠金融被提出十年有余，但是普惠金融的推進，往往有賴于金融科技的進步，且每每在爭議中前行。支付寶誕生時，很多人指責其可能會被用于洗錢、逃稅。后來余額寶來了，又有人指責它沖擊了銀行，抬高資金成本。如今，現金貸又面臨種種指責。回顧往昔，何等相似。
創新從來不完美，但這不應成為拒絕創新甚至扼殺創新的理由。相反，我們應該考慮如何完善創新，而不是基于道德潔癖的故步自封。
3.現在吃肉的，都是當年吃土的
隨著拍拍貸、趣店的報表陸續公布，很多人驚覺于他們可觀的利潤，但他們不知道的是，現金貸的發展與巨虧和死亡如影隨形。
現金貸是最為純粹的互聯網金融產品，包括在線獲客、在線申請、在線審核、在線放款、在線還款。即使現金貸出現前的P2P行業也無法完全做到這一點，很多風控工作還需靠人工實地勘察。
要實現全面在線放貸非常困難。當現金貸在2014年起步時，別說巨頭們看不上，很多互聯網金融公司都看不起。在2016年初考慮投資用錢寶的時候，我和互金業內人士就認為市場已經飽和，風險已經顯露。
作為現金貸先行者，包括手機貸、現金巴士和拍拍貸，剛起步時資金成本奇高。別說銀行不愿意理他們，很多P2P平臺都不太敢給他們錢。
從那時起，現金貸行業就有個不成文的行業，老板要為資金承擔個人無限連帶責任。哪個現金貸老板要是不承擔幾千萬乃至幾億的擔保，都不好意思說自己是做現金貸的。這個風險之大，令很多創業者望而卻步。如果這門生意真的這么賺錢，為什么大戶們不來做，反倒讓這些草根創業者占了便宜?因為早期現金貸創業者多是光腳的。
一家現金貸老板和我說，之前他做P2P創業時，壓力雖大，睡眠質量還不錯。做了現金貸后，盡管賬面利潤還不錯，但一想到那上億的個人無限連帶責任擔保，整夜整夜睡不好。
又有誰知道，現金貸在早期很長時間里根本不賺錢，客戶數量不足，黑產橫行，羊毛黨猖獗，大把大把地付學費，因為現金貸平臺剛開始都缺乏風控數據，所謂壞賬經驗都是真金白銀買來的。
很多大平臺在試水現金貸的頭一年，都是在燒掉了幾千萬元后，才積累了一定的用戶數據和風控模型。當你看著錢大把大把的燒掉，不良率卻居高不下，這種情況持續一個月、一個季度、一年，盈利還遙遙無期，沒有強大的內心，你是根本堅持不下去的。
可以說，現金貸拯救了P2P行業。為什么現金貸會在2016年下半年爆發?因為2016年8月P2P行業的“824新政”發布，明確企業100萬元和個人20萬元的天花板。P2P大額借貸的路被堵死，房貸、大標全都違規，平臺被迫轉型小額，于是千軍萬馬搶灘現金貸，這樣倒逼迎來了行業大爆發。拍拍貸的多年虧損，也是靠現金貸產品扭虧為盈，實現上市之夢。
4.你以為的現金貸不是真的現金貸
有人看到2345、拍拍貸和趣店的財報后，就斷定現金貸來錢容易，是個人做現金貸都能賺錢。我只想對這些人說，你們還太年輕，只看到賊吃肉，沒看到賊挨打。
他們說現金貸沒有風控，回款全靠催收。按照這個邏輯，現金貸早就該有了，哪用等到2014年?互聯網都誕生20年，催收也不過勞動密集型業務，中國什么時候缺過人?但事實并非如此。
早在1996年，美國就出現了現金貸公司Nextcard，他們主打在線借貸，包括在線獲客、在線風控、在線放貸，以網絡信用卡自居，用戶一度破百萬，成為明星創業企業。
但好景不長，僅僅過了6年，Nextcard就因為風控乏力、壞賬過高，最終申請破產。因為當時沒有足夠的數據積累，全在線風控只能是看起來很美。
還有人說，現金貸是門流量生意，誰的流量大就可以做成。事實證明，這句話只說對了一半——因為流量大的平臺，只是可以更快地將錢放出去，卻未必能將錢收回來。
之前我接觸過一家媒體，流量在媒體內屬于頭部，他們看人家做現金貸賺的彭滿缽滿，難免心里癢癢，于是自己擼起袖子干。結果干了幾個月，首逾率超過50%，壞賬率驚人。當時我都懷疑聽錯了。
作為純線上借貸，現金貸的風控只能靠數據。但在很長時間里，央行征信不給用，更別說很多人連央行征信都沒有，市場上可參考的征信數據也不多。在兩眼一抹黑的情況下，早期現金貸創業者只能燒錢換數據。
這兩天的風口浪尖的趣店，為什么羅敏敢說，“你不還錢，當做福利送你了?”因為趣店的不良率只有0.5%，羅敏這么說只是客氣。他的底氣在于，趣店的干爹是螞蟻金服，螞蟻金服的利用支付寶替他代扣，很少人愿意為了幾百元欠款失去唯一的支付寶賬戶。趣店靠著螞蟻干爹才成為富二代。
現金貸還要防范“黑客”的攻擊。因為現金貸平臺交易的是錢，它比電商平臺更容易招來黑客。如果沒有過硬的安全技術，很容易成為不法分子的炮灰。有家上市公司開了家現金貸平臺，結果被黑客薅掉了近十個億，估計他們老板都要一口老血噴到財報上吧。
這個世界看似機會很多，但絕對沒有隨隨便便就能賺到的錢。
5.治理現金貸亂相從持牌經營開始
現金貸之所以充滿非議，利息高只是表象，深層次原因還是不公平競爭。
現在大家指責的現金貸，準確說其實是非持牌平臺。對于持牌的現金貸業務，比如銀行信用卡業務，或者持牌消費金融公司，即使利息也不低，大家也少有爭議。因為它們持牌，受到的監管也多。但非持牌現金貸平臺不同，如果不是幾家公司上市，普通公眾對于現金貸行業幾乎一無所知。也確實有不少平臺亂收罰息，有掠奪性借貸的嫌疑，這些害群之馬不不僅坑了用戶，也坑了現金貸。就像e租寶其實并不是P2P，但卻讓P2P行業背了鍋。
所以，終結現金貸亂相的唯一手段，就是讓現金貸徹底暴露在陽光下，進行持牌經營。正如央行反復喊話的那樣，凡是搞金融都要持牌經營。現金貸最大的問題就在于非持牌，因此難免魚龍混雜。所以，我在多次中國互聯網金融協會閉門會議上呼吁監管現金貸。
而保護現金貸消費者最有效手段，就是讓征信牌照迅速市場化，讓海量現金貸用戶的貸款數據成為銀行可以獲取的數據，使得銀行得以進入現金貸這個“暴利”行業，讓守信的現金貸用戶有機會獲得低成本資金。
美國已經開始了針對現金貸的監管嘗試。9月份，我和美國現金貸監管機構、CFPB(美國消費者金融保護局)官員有過當面討論，對于綜合利率在90%到110%的現金貸產品，他認為是相對合理的監管限制。
那次交流之后，美國就加速出臺現金貸的監管政策。9月份，CFPB首次給一家金融科技公司upstart簽署了無異議函，鼓勵他們用大數據分析進行風控。10月份，CFPB出臺新規，要求現金貸平臺放貸前，需評估借款人是否有能力還款，避免借款人過度負債。
無論監管出不出手，現金貸的需求和供給都在那里，與食色等同，皆性也。區別只是活在陽光下，或者藏在陰影里。
6.高利率只存在于現金貸的初級階段
現在很多人指責現金貸的高息，但所謂高息的背后，是居高不下的成本。而且，這些高成本是可以通過監管介入來降低的。
監管首先需要定義，什么才是現金貸的利息?，F在很多人將利息和費用籠統算作利息，然后將其折算成年化利率。
比如征信費用，由于非持牌現金貸平臺無法接入央行征信，只能依托第三方數據和大數據分析。近年來快速崛起的同盾科技，就是第三方征信公司中的佼佼者，同盾的最新估值超過60億美元，而為其買單的很多都是現金貸平臺。同樣，搭建一套大數據分析的系統，也不是輕而易舉，僅篩選出優質用戶和搭建風控模型，花費就要數以千萬元。
再就是獲客費用，現在現金貸平臺獲得一名可借款用戶的成本，從幾十元到幾百元不等?？紤]到現金貸用戶的單筆借款額只有500到1000元，所以在用戶頭幾次借款時，他貢獻的收益都覆蓋不了他的成本。
所以，已經遞交上市申請的流量入口公司融360也整合了風控服務，批量采購第三方風控數據，為現金貸行業很多初創公司降低了整體運營成本，自身也獲取了合理的收入。
在我看來，將這些成本全都算入利息并不合理，至少存在爭議。因為現金貸行業還在發展初期，規模效應還不足以攤薄這些成本。如果將這些費用都算作利息，同時還恪守36%的紅線，最終必然將行業逼入地下。目前，非線上的民間人工小額高利貸最高利率早已突破1000%!堵是堵不住的。
而且，現金貸平臺的資金成本也由于監管介入而不斷攀升。銀行對小額借貸并非不感興趣，但有些地方金融監管部門在過去一年，嚴禁銀行資金進入現金貸行業，但市場被打開了就很難再堵上，現金貸平臺只能尋求資金成本比銀行高四倍的機構或個人，導致行業資金成本上升。而有些現金貸助貸機構，早期曾經從銀行獲得不少授信，許以銀行對較高利率，以致不少城商行也曾在現金貸行業中分得一杯羹。
隨著監管對現金貸的合理介入，多重作用會促使現金貸的利率下降。首先，現金貸平臺有望獲得低成本資金，借款成本自然會水降船低。其次，現金貸用戶在反復借貸后，優質客戶也會脫穎而出，他們有望從現金貸平臺獲得更高額度、更長期限的借款，也自然能享受更低的利率。如果監管部門勒令現金貸平臺向銀行及監管部門開放數據，銀行有機會提供金融產品服務的話，良性生態也許可以形成。此外，隨著市場教育的完成，現金貸頭部平臺也會脫穎而出，前期投入的征信和獲客成本也會被攤薄，進而拉低成本。
所以，高利率不是現金貸的本質，而是起步階段的特征，隨著監管的介入，利率最終將回歸合理水平。
7.不賺錢的普惠金融何以“服”眾?
回望互聯網20多年發展史，現金貸算是劃時代的模式，因為這是罕見的不需要燒錢的互聯網生意。
現金貸另一個劃時代意義還在于，在廣告和游戲之外，它是互聯網企業找到的第三條變現之路。在此之前，互聯網公司無論做什么業務，變現基本靠廣告或者游戲。雖然很多互聯網企業都試水金融，但是收效不佳。我9月份去美國考察發現，即使牛逼如Uber，試水汽車金融也讓它虧了6億美元。Facebook和Google也始終沒有找到合適的金融變現方式。
現金貸作為純粹的互聯網金融，第一次將互聯網公司的流量紅利和技術紅利轉化為金融紅利。這是一個突破，其意義甚至不亞于余額寶。即使如余額寶，互聯網公司貢獻的只是作為渠道的流量紅利。而到了現金貸，互聯網公司的金融科技真正地在為金融賦能。
現金貸的另一個意義，在于證明普惠金融不僅可以掙錢，而且可能掙到大錢。在此之前，銀行對于小微金融、普惠金融避之唯恐不及，因為特別容易虧損。此前某銀行在山東大力推廣小微金融，結果虧損百億之巨。
但是情況正在發生變化。9月份，我在北京有幸聆聽了哈佛商學院Michael Chu教授的演講，他不僅是位學者，還是身體力行的企業家。為了踐行普惠金融，他在墨西哥創辦了康帕圖銀行，這家企業也是全球第一家IPO的小微金融機構。
他告訴我，在康帕圖上市之前，墨西哥只有500家機構從事小微金融，2007年康帕圖上市至今，已經有超過3000家企業在做小微金融。“在康帕圖公司創業之初，我們就立志成為最賺錢的公司。因為只有賺錢，才會吸引更多的企業和人進入普惠金融領域。”
我一直推崇用金融的力量來塑造好的社會，只有社會變得更好，金融才能賺更多的錢。如今，中國的金融科技創業者們，就像墨西哥的康帕圖，它們良好的盈利表現，必然吸引更多人的關注和參與。未來，金融服務在中國會像“自來水”一樣方便，而不是像奢侈品那樣金貴。
【來源：郭宇航】
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