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日前，瑞銀財(cái)富管理投資總監(jiān)辦公室（以下稱瑞銀財(cái)富管理）就加密貨幣發(fā)表了最新觀點(diǎn)。他們認(rèn)為，加密貨幣從2008年開(kāi)始流行，至今已有上千種加密貨幣，總價(jià)值超過(guò)了IBM的市值，這幾個(gè)月加密貨幣估值急劇上漲是一種投機(jī)泡沫；對(duì)加密貨幣是否有可能成為主流貨幣仍持高度懷疑態(tài)度。 

近年來(lái)，加密貨幣這種新型貨幣開(kāi)始受到市場(chǎng)關(guān)注。為了滿足個(gè)人對(duì)交易安全、匿名和不受政府影響的數(shù)字平臺(tái)的需求，從2008年開(kāi)始，加密貨幣的數(shù)量和使用量呈現(xiàn)爆發(fā)式增長(zhǎng)。根據(jù)加密貨幣市場(chǎng)跟蹤網(wǎng)站Coinmarketcap的清單顯示，至2017年9月底，全球5500多個(gè)市場(chǎng)有超過(guò)1100種加密貨幣，總值接近1500億美元，超過(guò)IBM和麥當(dāng)勞的市值，其中，處于龍頭地位的比特幣占了總值的一半。 

瑞銀財(cái)富管理分析認(rèn)為，雖然加密貨幣幾乎可以肯定不會(huì)成為經(jīng)濟(jì)中的主要交易貨幣，但人們相信它可以用于購(gòu)買(mǎi)某些商品。值得注意的是，加密貨幣可能被用來(lái)進(jìn)行非法交易。有人認(rèn)為，隨著銀行監(jiān)管日益嚴(yán)格，透明度越來(lái)越高，打擊洗錢(qián)的力度越來(lái)越大，政府支持下的貨幣參與非法經(jīng)濟(jì)的情況會(huì)持續(xù)減少。如果這種說(shuō)法成立，則完全符合過(guò)去的經(jīng)驗(yàn)，非法經(jīng)濟(jì)一定會(huì)設(shè)法創(chuàng)建自己的貨幣，而加密貨幣有可能填補(bǔ)這個(gè)空白。加密貨幣作為犯罪貨幣的問(wèn)題在于，非法經(jīng)濟(jì)并不是在封閉的環(huán)境下運(yùn)行。如果想在某個(gè)階段在非法與合法經(jīng)濟(jì)之間轉(zhuǎn)移資金或資產(chǎn)，就必須考慮加密貨幣與法定貨幣之間的匯率。而這種匯率可能隨著執(zhí)法力度、對(duì)非法商品和服務(wù)的需求變化以及懲罰犯罪的嚴(yán)厲程度而波動(dòng)。加密貨幣的價(jià)值貯藏功能將因此而面臨不確定性，這是以現(xiàn)金為主的犯罪經(jīng)濟(jì)所不愿看到的。 

按照十七世紀(jì)郁金香泡沫、十八世紀(jì)密西西比和南海泡沫、二十世紀(jì)互聯(lián)網(wǎng)泡沫特征對(duì)加密貨幣進(jìn)行分析可知，加密貨幣已經(jīng)具有泡沫的幾乎所有特征。因此，瑞銀財(cái)富管理認(rèn)為，加密貨幣是相對(duì)較新的事物，即使在最忠誠(chéng)的擁躉看來(lái)，也需要很多年才能獲得實(shí)際收益。加密貨幣的成交量相對(duì)很高，而在真實(shí)世界中的用途有限，這說(shuō)明許多買(mǎi)家完全是出于投機(jī)目的，從沒(méi)指望使用加密貨幣來(lái)進(jìn)行真實(shí)世界中的交易。最后一個(gè)特征，即基本面價(jià)值最難以衡量，因?yàn)榕c法定貨幣不同，加密貨幣背后沒(méi)有經(jīng)濟(jì)支持。但典型泡沫的所有其他特征都十分明顯，比特幣價(jià)值在兩年內(nèi)暴漲二十倍，但缺乏基本的經(jīng)濟(jì)支持，因此幾乎可以肯定加密貨幣價(jià)格存在泡沫。 

雖然瑞銀財(cái)富管理對(duì)加密貨幣最終能夠成為主流的交易通貨有所疑慮，但依然看好區(qū)塊鏈的前景，認(rèn)為區(qū)塊鏈可能對(duì)從金融到制造、醫(yī)療和公用事業(yè)等許多行業(yè)產(chǎn)生重大影響，估計(jì)到2027年，區(qū)塊鏈可能為全球經(jīng)濟(jì)價(jià)值每年增加3000億美元-4000億美元。

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