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題圖來自：視覺中國

延續(xù)今年半年報(bào)向好的態(tài)勢，銀行三季報(bào)的表現(xiàn)亦可圈可點(diǎn)，大多數(shù)銀行機(jī)構(gòu)似乎正在走出困境。

10月底以來，銀行業(yè)密集披露的三季報(bào)顯示，得益于中國經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的逐步調(diào)整，銀行逆轉(zhuǎn)凈利潤負(fù)增長已有成效。25家上市銀行中，多數(shù)的凈利潤同比增速提升，僅華夏銀行和江陰銀行出現(xiàn)負(fù)增長。不良率趨勢也得以企穩(wěn)。多家券商分析師都對中國銀行業(yè)尤其國有大行未來的資產(chǎn)質(zhì)量和盈利能力予以樂觀預(yù)期。

盡管銀行重回“躺著賺錢”的時(shí)代已無可能，從最新跡象能否判斷新一輪暖春來臨？

近半年來，全國金融工作會議和十九大報(bào)告中，涉及金融監(jiān)管的表態(tài)都透露出了繼續(xù)趨嚴(yán)的態(tài)勢。這意味著，銀行依靠擴(kuò)張理財(cái)產(chǎn)品、同業(yè)業(yè)務(wù)來改善收入結(jié)構(gòu)的做法將繼續(xù)被遏制，乃至以往依靠創(chuàng)新來規(guī)避監(jiān)管的一系列灰色做法，將逐漸失去可操作空間。

當(dāng)然，除了監(jiān)管趨嚴(yán)的政策環(huán)境外，利率市場化、金融脫媒、新金融勢力崛起的外部環(huán)境壓力有增無減。在守住不發(fā)生系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)底線的前提下，銀行將出現(xiàn)經(jīng)營分化、業(yè)績維穩(wěn)、回歸本源的狀態(tài)。

凈息差回升，業(yè)績向好

從近期披露的各銀行三季報(bào)來看，多數(shù)銀行凈利潤同比增速提升。以南京銀行、寧波銀行為代表的中小銀行，凈利潤增速分別達(dá)到了17.02%和16.15%。股份制銀行中，招商銀行凈利潤增速也再次突破兩位數(shù)，達(dá)12.78%。在國有大行中，建設(shè)銀行表現(xiàn)突出，凈利潤增速達(dá)3.91%。并且，大多數(shù)股份制銀行和國有大行均實(shí)現(xiàn)了凈利潤增長，僅華夏銀行和江陰銀行出現(xiàn)了凈利潤負(fù)增長。

數(shù)據(jù)背后的另一個(gè)樂觀信號是，凈息差有逐步回升的趨勢，生息資產(chǎn)收益率提升。

根據(jù)券商測算，大多數(shù)銀行的凈息差均呈現(xiàn)環(huán)比回升態(tài)勢。其中作為此次最為亮眼的大行代表，建設(shè)銀行三季度凈息差為2.23%，環(huán)比回升8個(gè)基點(diǎn)，回升幅度繼續(xù)擴(kuò)大。

太平洋證券分析師董春曉表示，大行負(fù)債端的優(yōu)勢使其凈息差率先回升，帶動利息凈收入及營收增速回升。

民生證券分析師李鋒預(yù)計(jì)，接下來，銀行息差將行業(yè)性見底回升。尤其在穩(wěn)健中性貨幣政策繼續(xù)維持的情況下，同業(yè)負(fù)債占比相對高的上市銀行，以及負(fù)債成本少有波動的中小銀行，息差都有望企穩(wěn)回升。

此外，另一個(gè)懸在銀行頭上的利劍——不良率，也逐漸進(jìn)入下行區(qū)間。

今年前三季度，各家上市銀行資產(chǎn)質(zhì)量持續(xù)改善，不良貸款率水平普遍下降。南京銀行不良貸款僅為0.86%，較去年年末減少0.01個(gè)百分點(diǎn)，為25家上市銀行中最低。而江陰銀行不良貸款率為2.42%，為所有上市銀行中最高，但該行第三季度不良貸款率較第二季度環(huán)比減少0.03個(gè)百分點(diǎn)。

5家國有大行的不良貸款率，均較去年年末有了不同程度的下降。但是，浦發(fā)銀行、平安銀行、華夏銀行、民生銀行這5家的不良貸款率依然呈微幅上升之勢。

從銀監(jiān)會公布的商業(yè)銀行監(jiān)管指標(biāo)數(shù)據(jù)來看，伴隨著經(jīng)濟(jì)的回暖和周期性行業(yè)的復(fù)蘇，行業(yè)不良貸款率已連續(xù)三個(gè)季度維持在1.74%的水平，不良生成速度明顯放緩。

工銀國際分析員周琴認(rèn)為，不良貸款的隱患逐漸消退。銀行正在改善貸款結(jié)構(gòu)，重心由高風(fēng)險(xiǎn)的企業(yè)貸款轉(zhuǎn)向零售貸款，即使經(jīng)濟(jì)放緩，不良貸款率也不會進(jìn)一步轉(zhuǎn)壞。另外，準(zhǔn)備金、一級資本和撥備前經(jīng)營利潤的緩沖足以吸收潛在不良貸款，金融去杠桿將進(jìn)一步壓縮影子銀行操作，令銀行資產(chǎn)負(fù)債表更加透明。

“短期內(nèi)的日子仍不太好過”

今年年初以來，中國金融市場就迎來了一場化解金融系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)和金融杠桿隱患的監(jiān)管風(fēng)暴。銀監(jiān)會主要針對同業(yè)業(yè)務(wù)、理財(cái)業(yè)務(wù)等方面加大了監(jiān)管力度，通過金融去杠桿降低交叉性風(fēng)險(xiǎn)。例如，銀監(jiān)會前三季度開出的罰單已達(dá)2016年的兩倍。

由此導(dǎo)致的銀行縮表，已經(jīng)在三季報(bào)的業(yè)績中有所體現(xiàn)，這也是幾家銀行經(jīng)營業(yè)績低于市場預(yù)期的一大原因。

以中信銀行為例，截至報(bào)告期末，集團(tuán)資產(chǎn)總額 55369.73億元，比上年末下降6.64%；負(fù)債總額51357.51億元，比上年末下降7.41%。縮表趨勢較為明顯。

事實(shí)上，受金融降杠桿的影響，不少銀行自今年一季度以來就啟動了縮表進(jìn)程，包括資產(chǎn)端的同業(yè)理財(cái)、證券定向資管計(jì)劃以及負(fù)債端的同業(yè)存單等，均被大幅壓降。

近期密集釋放的政策信號，均預(yù)示著銀行縮表進(jìn)程還將持續(xù)，規(guī)避監(jiān)管的所謂創(chuàng)新可能將受到遏制。

銀監(jiān)會主席郭樹清在十九大期間表示，今后整個(gè)金融監(jiān)管趨勢會越來越嚴(yán)，監(jiān)管部門會嚴(yán)格執(zhí)法。主要是針對銀行理財(cái)業(yè)務(wù)、同業(yè)業(yè)務(wù)等方面，覆蓋影子銀行、交叉金融、房地產(chǎn)泡沫、地方政府債務(wù)等風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)。

一位股份制銀行的中層管理者向記者分析，向來金融監(jiān)管和金融創(chuàng)新就是一場“貓鼠游戲”，同業(yè)業(yè)務(wù)和理財(cái)業(yè)務(wù)的擴(kuò)張就是銀行規(guī)避信貸控制、緩解息差縮窄所采取的措施。監(jiān)管趨嚴(yán)以及外部金融科技企業(yè)的沖擊，使得銀行金融創(chuàng)新所需的空間、人才進(jìn)一步匱乏，“短期內(nèi)的日子仍不會太好過。”

監(jiān)管越嚴(yán)越利好銀行

毫無疑問，當(dāng)前形勢不可逆，銀行再難回當(dāng)年高增長的輝煌。但是，眼下的監(jiān)管壓力和市場沖擊卻成就了有利于銀行長遠(yuǎn)穩(wěn)健發(fā)展的大環(huán)境。

太平洋證券的研究報(bào)告分析稱，監(jiān)管趨嚴(yán)的環(huán)境不會改變，這其實(shí)利于銀行業(yè)的長期發(fā)展。銀行一直是整個(gè)金融體系中被監(jiān)管得最為全面嚴(yán)格的行業(yè)，能夠適應(yīng)趨嚴(yán)的監(jiān)管環(huán)境。另外，行業(yè)資產(chǎn)質(zhì)量企穩(wěn)，凈息差有邊際改善空間。銀行向好發(fā)展未來可期。

其中，大型銀行的發(fā)展將優(yōu)于中小型銀行——大型銀行的同業(yè)負(fù)債與同業(yè)存單合計(jì)占比僅為11%，遠(yuǎn)低于股份行和城商行的33%和37%，對于MPA考核、去杠桿、同業(yè)融資規(guī)范等監(jiān)管調(diào)整壓力，大行應(yīng)對更為從容。同時(shí)，息差和不良企穩(wěn)的行業(yè)基本面向好這一核心邏輯，在大行上的體現(xiàn)將更為明顯。為此，中小型銀行的轉(zhuǎn)型需求將更加迫切。

招商證券金融組樂觀預(yù)期，今年銀行利潤增速將快于2016年，過去五、六年不斷惡化的資產(chǎn)質(zhì)量和蘊(yùn)含系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的影子銀行業(yè)務(wù)今年均出現(xiàn)逆轉(zhuǎn)，以資產(chǎn)質(zhì)量全面改善為前提的金融監(jiān)管將利好銀行估值。

在防止“脫實(shí)向虛”的背景下，銀監(jiān)會進(jìn)一步規(guī)范同業(yè)業(yè)務(wù)、理財(cái)業(yè)務(wù)、表外業(yè)務(wù)，將促使銀行業(yè)務(wù)逐漸回歸本源，推進(jìn)金融與實(shí)體經(jīng)濟(jì)再平衡的轉(zhuǎn)型方向。

另外，有分析指出，監(jiān)管趨嚴(yán)之時(shí)，以監(jiān)管套利為主的“偽”金融創(chuàng)新受阻，以強(qiáng)化金融深化為主的“真”金融創(chuàng)新大有可為。作為“真”金融創(chuàng)新重要組成部分的金融科技創(chuàng)新亟待拓展，銀行向外部尋求合作的空間正在逐漸打開。

【來源：《財(cái)經(jīng)國家周刊》                 作者： 王麗娟】