全面規范 “現金貸”業務 互聯網小貸回歸普惠金融本源金融
導語
12月1日，互聯網金融風險專項整治、P2P網貸風險專項整治工作領導小組辦公室頒發《關于規范整頓“現金貸”業務的通知》（以下簡稱《通知》），就網絡小貸清理整頓要求做出安排。《通知》主要從現金貸業務開展原則、統籌監管網絡小額貸款公司、銀行業金融機構參與現金貸業務、完善P2P網絡借貸信息中介機構業務管理四個方面進行了闡述。東方金誠認為，《通知》將規范“現金貸”業務的發展，有利于網絡小貸業務回歸普惠金融本源和金融市場參與主體抗風險能力增強，行業將告別業務粗放式發展的模式，進入到精耕細作的時代中來。
詳細分析如下：
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伴隨我國互聯網小貸公司的快速發展，“現金貸”業務發展迅猛，風險也快速集聚
“現金貸”，為針對消費者的一種短期小額的現金借貸行為。根據是否有消費場景劃分，消費貸款可分為有消費場景的消費貸款和現金貸兩類。國內“現金貸”發放主體包括銀行、消費金融公司等銀監會下持牌機構，也包括互聯網消費金融平臺、P2P借款、現金貸平臺等非持牌機構。
由于監管缺位、小貸公司業務定位的模糊以及資本逐利的本性，“現金貸”衍變為了小額、門檻低、超高息、并伴有暴力催收現象的現金借款業務，爆發式的增長背后著巨大的風險隱患。一是利率畸高。由于年化利率24%和36%的監管紅線，網絡小貸公司可以通過收取各種費用變相拉高利率，比如信息審查費、賬戶管理費、交易手續費、風險保證金等。較高的貸款利率亦增加了客戶違約的道德風險。二是授信管理失當，多頭借貸、過度授信的情況較為普遍。根據國家互聯網金融安全技術專家委員會發布的《我國現金貸發展情況報告》，有近200萬現金貸借款人存在多頭借貸情況，其中近50萬借款人在一個月內連續借款十家以上平臺。三是博弈監管政策。一方面，小額貸款公司資金的來源為股東繳納的資本金、捐贈資金、以及來自不超過兩個銀行業金融機構的融資資金，其從銀行業金融機構獲得融入資金的余額不得超過資本凈額的50%。在資產證券化業務快速發展的情況下，部分小貸公司通過資產證券化、信托融資方式實現資產出表，既拓寬了資金來源亦規避了融資比例的限制。另一方面，自2016年8月P2P網貸限額令（《網絡借貸信息中介機構業務活動管理暫行辦法》）出臺以來，越來越多的網貸平臺選擇成立網絡小貸公司消化大額標的，以規避借款額度的監管限制。
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監管層明確定性“現金貸”業務，統一機構設立標準、資金來源和業務規范，延續了金融體系降杠桿、防風險的監管思路，有利于實現對網絡小貸的全面風險管理
2017年11月以來，監管層針對互聯網小貸業務動作頻頻： 21 日，互聯網金融風險專項整治工作領導小組辦公室下發特急文件《關于立即暫停批設網絡小額貸款公司的通知》； 23 日，央行、銀監會召開網絡小額貸款清理整頓工作會議，17個批準小貸公司開展網貸業務的省市金融辦參會；24 日，互聯網金融協會發布《關于網絡小額現金貸款業務的風險提示》。此次《通知》具體內容包括以下幾個方面：
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《通知》定性“現金貸”業務為無場景依托、無指定用途、無客戶群體限定的小額資金出借業務，強調其導致的過度借貸、重復授信、不當催收、畸高利率、侵犯個人隱私等問題十分突出，存在著較大的金融風險和社會風險隱患。東方金誠認為，“現金貸”能夠滿足部分群體正常消費信貸需求，但其本質是超短期高利率的純信用類現金貸款，面臨整體客戶資質較差、資金用途不明確、客戶群體不穩定等風險。
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《通知》限定“現金貸”業務必須依法接受準入管理，未依法取得經營放貸業務資質，不得經營放貸業務。監管部門在暫停新批設網絡小貸公司、暫停新增批小貸公司跨省（區、市）開展小額貸款業務的同時，對于不符合相關規定的已批設機構，需重新核查其業務資質。該規定一方面統一了網絡小貸公司的設立標準和業務標準，明確牌照資質；另一方面旨在整頓和整合存量牌照，優化牌照資源。東方金誠認為，此規定體現了對網絡小貸行業的強監管要求，牌照審批將有所收緊，監管層對于跨區開展業務等模糊行為將有明確限制。
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第三，《通知》要求“以信貸資產轉讓、資產證券化等名義融入的資金應與表內融資合并計算”。作為規避杠桿率限制的主要手段，網絡小貸公司通過信貸資產轉讓或資產證券化等表外融資方式獲得資金，與表內融資合并計算并暫按當地現行比例規定執行。東方金誠認為，對資金來源的限制將有助于降低行業杠桿率水平，有效防范風險外溢。
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第四，目前“現金貸”客戶群體主要是缺少征信記錄、無穩定收入來源、無法獲得銀行授信的尾部群體，此類客戶信用風險較大、風險緩釋措施薄弱，導致網絡小貸利率畸高。網絡小貸公司雖采用“大數據”、“人工智能”等手段進行風控，但基本原理仍然是利用高收益來覆蓋高損失，貸款質量較差。此外，由于多數對借款資金流向不把控，亦會導致資金流入房市、股市，加大風險傳導。東方金誠認為，《通知》落實“現金貸”業務規范，對借款人適當性、資金用途、貸款利率、催收行為提出明確要求，有助于提高業務透明度，實現對此類業務的全面風險管理。
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強監管助推“現金貸”回歸消費信貸的實質，利于行業風險抵補能力的提高，推動行業由粗放式發展的模式進入精耕細作的時代中來“屬地管理”的監管模式下，地方金融辦負責監督、審批網絡小貸業務。同時，由于具備“影子銀行”特征，網絡小貸業務一方面發揮了信用中介的功能，另一方面，同樣面臨有效監管不足。
根據《金融企業準備金計提管理辦法》（財金〔2012〕20號），金融企業均需要根據規定計提準備金。由于網絡小貸公司監管方面的不足，一直以來都存在風險損失準備金計提不足的問題，其主要依賴資本抵御非預期損失。網絡小貸公司“貸款-信貸資產證券化-融入資金”的循環擴張模式，使得資本存在較大“水分”，導致整個行業抗風險能力較弱。《通知》通過統一明確小貸公司融資杠桿率的分子標準來擠掉“水分”，雖然對行業資產證券化業務發展造成不利影響，但有利于行業風險抵補能力的提高。同時，由于目前放開對小貸公司融資比例限制的文件尚未出臺，未來網絡小貸公司將迎來增資潮。
針對利率畸高的問題，《通知》指出收取的綜合資金成本應符合規定利率，也將暫停新批設網絡小貸公司。過去由于“現金貸”業務“高收益-高風險”的經營模式，使得雙方的信用關系極為脆弱，行業信用風險事件頻發。此次明確利率標準，相當于打破了之前的業務經營模式。在適當的利率水平下，網絡小貸公司可以通過加強對客戶的審查、風險內控等來降低風險損失率，意味著行業將從粗放式發展的年代進入到精耕細作的時代中來。另外，由于《通知》主要是對當前“現金貸”業務不合規方面的規范和整頓，后續互聯網金融管理規定仍有待明確。
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《通知》實施后，一方面，網絡小貸行業資產證券化產品、以及銀行零售貸款規模將出現調整；另一方面，在監管引導行業回歸普惠金融本源下，擁有較強零售信貸業務能力的銀行將有望受益
《通知》規定，網絡小貸公司以信貸資產轉讓、資產證券化等名義融入資金應與表內融資合并計算，即網絡小貸公司通過資產證券化融資將不能實現監管出表，從而對以ABS融資為主的大型互金企業影響較大，網絡小貸公司需要通過增資和逐步降低新增ABS規模的方式滿足監管要求。從存量ABS來看，相關基礎資產停止發放或使得以循環購買結構為主的部分ABS產品面臨一定的循環購買資產不足的風險，產品或提前進入攤還期，產品市場規模將下降。
從商業銀行的角度來看，銀行與“現金貸”公司之間形成一種“助貸”模式，主要是由“現金貸”公司獲客并提供擔保或兜底回購，銀行直接放款，甚至部分銀行直接將授信審查、風險控制等核心業務外包。表面上看，銀行承擔的風險很小，但由于提供擔保或回購的公司自身增信能力有限，其實際風險緩釋有效性較弱。
銀行同時也通過購買平臺發行的資產證券化產品參與到“現金貸”業務。《通知》的落地，意味著銀行通過購買相關產品為網絡小貸公司進行“輸血”模式將不復存在，資產短期將面臨一定的配置壓力。但在借貸需求較為剛性的背景下，回歸本源的銀行“助貸”業務將有望迎來較好的發展機遇。因此，具備較強授信管理、風險控制能力和普惠金融數據支持的銀行將有望受益。
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【來源：東方金誠】
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