作者 / 好奇心日報

2 月 22 日，網易公布了截止 2018 年 12 月 31 日的四季度財報，其兩大支柱性業務——游戲和電商雖然營收都有所增長，但綜合毛利率仍在走低。

2018 年第四季度網易營收約為 198 億元（約合 28.9 億美元），同比增長 35.6%，略低于市場預期的 29.45 億美元；同期綜合毛利率為 38.6%，環比下降了 17.5%。

網易 2018 年凈收入為 671.56 億元人民幣，同比增長 24%。凈利潤 61.52 億元人民幣，同比下滑 42.5%。網易方面解釋說，下滑主要源于游戲研發的投入、電商業務的擴張和對網易云音樂等創新服務投入。

更直接影響網易收入、利潤的應該還是去年突然收緊、一度中止的游戲版號審批。去年，游戲媒體游戲葡萄整理了 14 家大型游戲公司 2017 年 1 月 1 日至 2018 年 3 月 28 日的游戲版號獲得情況。發現獲得游戲版號數量超過 100 個的，只有兩家——騰訊游戲、網易游戲。

但實際上網易與全國大小游戲廠商一樣承擔著政策壓力。作為全球最大的游戲市場，中國游戲版號審批工作從 2018 年 3 月起停滯了 268 天。直至去年 12 月下旬才終于解禁的消息。受此影響，2018 年整個手機游戲市場增速僅為 15%。

2018 年網易在線游戲服務凈收入為 401.9 億元，2017 年則為 362.82 億元。第四季度，受版號審批影響，游戲業務在總凈收入中占比萎縮至 55.53%，前兩季度均占比均超過 60%。

即便幾個月前版號審批恢后，網易僅有一款游戲《戰春秋》拿到版號。

更壞的消息是，新游戲許可申請可能又要被暫停了。《財經》消息稱，版號重新開閘不到一個月，原國家新聞出版廣電總局又暫停游戲企業的資料提交，且至今仍未重啟。原因是此前積壓要審核的游戲太多。受此影響，游戲公司將繼續承壓。

網易創始人兼 CEO 丁磊在分析師會議上表示，“目前網易大概還有 40 款游戲在國內申請版號。海外是不會受到游戲監管制度影響的，我們有很多游戲都已經在海外發行和進行測試，但是這與版號政策沒有太大的關系。”

不過網易 2018 年三季度財報顯示，海外游戲收入只占游戲凈收入的 10%。網易正在加強與國際游戲工作室合作，包括與英國 Codemasters 工作室共同研發手游，以及投資法國工作室 Quantic Dream、美國工作室 Second Dinner 等。網易還延續了和暴雪娛樂在華長達 11 年的合作，暴雪旗下多款產品將續約至 2023 年 1 月。

網易的第二大收入支柱是電商業務。2018 年第四季度，電商業務營收約為 67 億元（約合 9.7 億美元），同比增長 43.5％，占到了網易整體營收的 33%。但是網易電商業務毛利率卻很低，在網易各項業務中墊底，僅為 4.5%，而上一季度則為 10%，去年同期是 7.4%，同比環比都在下滑。

2019 年 2 月 19 日，據《財經》報道，網易考拉將合并亞馬遜中國海外購業務，該談判歷時數月，由網易考拉主動發起并推進，雙方或采取換股方式。這是網易為數不多的激進投資策略，網易考拉希望借助亞馬遜的全球供應商資源和跨境物流體系來迅速擴大市場。

楊昭烜在分析師會議上談到了此事。“關于跨境電商業務，我們在這里不想對一些坊間傳言進行評論，但是網易一直都在以開放的心態去進行商業拓展，尋找商業戰略伙伴。”

Via 好奇心日報