近日，央行聯(lián)合銀保監(jiān)會、證監(jiān)會、財政部、農(nóng)業(yè)農(nóng)村部等五部委，發(fā)布了農(nóng)歷新年金融行業(yè)首個重磅政策文件：《關(guān)于金融服務(wù)鄉(xiāng)村振興的指導(dǎo)意見》(以下簡稱《指導(dǎo)意見》）。該文件對普惠金融的先鋒——互聯(lián)網(wǎng)金融在助力鄉(xiāng)村振興方面給予了很高的期望，希望互聯(lián)網(wǎng)金融能夠在“推動新技術(shù)在農(nóng)村金融領(lǐng)域的應(yīng)用推廣”方面發(fā)揮重要作用。

反觀互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)，已經(jīng)過去的2018年可以說是充滿“迷茫”與“焦慮”的一年，“互聯(lián)網(wǎng)金融該往何處去？”成為各界關(guān)注的重要話題。

而上述《指導(dǎo)意見》就為迷茫的互聯(lián)網(wǎng)金融指明了一個充滿機會和挑戰(zhàn)的新方向，“上山下鄉(xiāng)”對于處于轉(zhuǎn)折點的互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)來說或許是一條康莊大道。互聯(lián)網(wǎng)金融該如何抓住這次歷史機遇呢？筆者將在本文為您深度解析。

互聯(lián)網(wǎng)金融在“三農(nóng)”領(lǐng)域大有可為

互聯(lián)網(wǎng)金融在“三農(nóng)”領(lǐng)域具備廣闊的發(fā)展空間，原因主要基于以下幾個方面。

1、農(nóng)村金融需求旺盛

近年來，隨著農(nóng)村居民收入水平的不斷提高，其日常消費和生產(chǎn)經(jīng)營方面的金融需求與日俱增。此外，隨著農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)化的不斷深化，農(nóng)村一二三產(chǎn)業(yè)的發(fā)展不斷融合，農(nóng)村出現(xiàn)了一系列新型經(jīng)營主體，包括家庭農(nóng)場、專業(yè)大戶、農(nóng)民合作社、龍頭企業(yè)等，其生產(chǎn)投入與生產(chǎn)方式與傳統(tǒng)小農(nóng)經(jīng)濟完全不同，因此新的農(nóng)村企業(yè)金融需求不斷迸發(fā)。

2、傳統(tǒng)金融機構(gòu)在農(nóng)村金融領(lǐng)域供給不足

雖然我國農(nóng)村金融服務(wù)機構(gòu)類型眾多，如政策性農(nóng)村金融機構(gòu)（中國農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行）、商業(yè)性農(nóng)村金融機構(gòu)（中國農(nóng)業(yè)銀行、郵政儲蓄銀行）、合作性農(nóng)村金融機構(gòu)（農(nóng)村信用社、農(nóng)村商業(yè)銀行、農(nóng)村合作銀行）、新型農(nóng)村金融機構(gòu)（村鎮(zhèn)銀行、農(nóng)村資金互助社）及非銀行類機構(gòu)（小額貸款公司、典當(dāng)、融資租賃、保理）等，但是農(nóng)村金融供給依然不足，城鄉(xiāng)之間的金融資源配置不平衡問題仍然突出，傳統(tǒng)融資渠道不能滿足農(nóng)業(yè)發(fā)展的資金需求。

從上圖涉農(nóng)信貸投放情況來看，雖然近年來涉農(nóng)信貸余額一直處于上升態(tài)勢，但是增長率呈現(xiàn)梯度下降趨勢，特別是2014年后，涉農(nóng)貸款余額增長率一直低于信貸整體增長率，說明銀行等傳統(tǒng)金融機構(gòu)對“三農(nóng)”領(lǐng)域的貸款投放力度持續(xù)放緩，信貸資源在城鄉(xiāng)之間處于失衡狀態(tài)。

此外，由于我國涉農(nóng)貸款口徑統(tǒng)計非常寬泛，其按照“注冊地”統(tǒng)計原則，即“除地級及以上城市的城市行政區(qū)及市轄建制鎮(zhèn)之外的區(qū)域”，因此很多縣域企業(yè)信貸，例如縣域地區(qū)房地產(chǎn)貸款、建筑業(yè)貸款等與“三農(nóng)”毫無關(guān)系的較低風(fēng)險的信貸也包括在該口徑內(nèi)。

加之，在農(nóng)村金融內(nèi)部，出于對風(fēng)險管理的考慮，傳統(tǒng)金融機構(gòu)更傾向于將信貸投放到大型農(nóng)場、龍頭農(nóng)業(yè)企業(yè)，真正具有普惠性質(zhì)的普通農(nóng)戶貸款、中小合作社貸款供給不足。因此，我國的農(nóng)村金融供求失衡情況可能比統(tǒng)計數(shù)據(jù)呈現(xiàn)的局面更加嚴峻。

另外，從鄉(xiāng)村地區(qū)人均網(wǎng)點數(shù)量來看，基數(shù)依然較低，并且增長停滯，也在一定程度上表明傳統(tǒng)金融機構(gòu)對于服務(wù)農(nóng)村地區(qū)缺乏動力。

截至2017年末，我國農(nóng)村地區(qū)網(wǎng)點數(shù)量12.61萬個，每萬人擁有銀行網(wǎng)點數(shù)僅為1.3個，其中鄉(xiāng)均3.93個，村均0.24個，三個數(shù)據(jù)相較2016年不但沒有明顯增長，反而出現(xiàn)了下降趨勢。

據(jù)中國社科院2016年8月份發(fā)布的《“三農(nóng)”互聯(lián)網(wǎng)金融藍皮書》顯示數(shù)據(jù)，我國三農(nóng)金融供求缺口超過3萬億元，在中國農(nóng)村有56.8%的農(nóng)戶表示資金很緊張，有69.6%的農(nóng)戶表示農(nóng)村貸款不便利；而我國農(nóng)戶和農(nóng)業(yè)生產(chǎn)的信貸需求滿足率分別只有27.6%和28.5%。

因此，從多個維度來看，盡管近年來優(yōu)惠和引導(dǎo)政策頻出，但是我國農(nóng)村金融供給不足的局面還沒有實現(xiàn)根本改變，留給互聯(lián)網(wǎng)金融創(chuàng)新的空間足夠大，互聯(lián)網(wǎng)金融機構(gòu)易于找到錯位競爭優(yōu)勢。

傳統(tǒng)金融機構(gòu)服務(wù)三農(nóng)力不從心的原因

從商業(yè)邏輯來看，傳統(tǒng)金融機構(gòu)在服務(wù)“三農(nóng)”方面缺乏動力是可以理解的，原因主要在于高成本和高風(fēng)險兩個方面。

高成本方面，銀行等傳統(tǒng)金融機構(gòu)的組織架構(gòu)是以物理網(wǎng)點為基礎(chǔ)的金字塔結(jié)構(gòu)，物理網(wǎng)點是銀行提供各項金融服務(wù)的最重要基礎(chǔ)設(shè)施，而根據(jù)阿里研究院測算，一個10人左右的村鎮(zhèn)銀行基層網(wǎng)點，每年的剛性運營成本超過171萬（參見下表）。

此外，由于農(nóng)村地域的特殊性：征信覆蓋面低、地理位置偏遠、客戶教育成本高、營銷難度大，這些因素都會加大金融機構(gòu)隱性的管理成本。由于傳統(tǒng)銀行經(jīng)營模式的限制，其在服務(wù)“三農(nóng)”領(lǐng)域時的邊際成本難以降低。

高風(fēng)險方面，對于銀行業(yè)來說，涉農(nóng)信貸屬于典型的高風(fēng)險業(yè)務(wù)，壞賬率明顯高于業(yè)界平均水平。從下圖數(shù)據(jù)來看，銀行業(yè)中，涉農(nóng)信貸比例較高的農(nóng)商行不良貸款比率顯著高于銀行業(yè)整體。在農(nóng)村金融機構(gòu)中，農(nóng)信社的信貸投放最具有普惠性質(zhì)，客戶最為下沉，其不良貸款比例更是常年超過7%，是行業(yè)平均水平的5倍以上。

此外，對于銀行等傳統(tǒng)金融機構(gòu)來說，由于政策限制，上述運營成本和風(fēng)險成本并不能反映到貸款定價當(dāng)中，因此對于傳統(tǒng)金融機構(gòu)來說，農(nóng)村金融是一個典型的“賠本賺吆喝”的生意。

因此，在高成本、高風(fēng)險、低盈利等多重因素驅(qū)動下，傳統(tǒng)金融機構(gòu)在農(nóng)村地區(qū)普遍采取“攬儲為主，謹慎放貸”的經(jīng)營策略，也就是政策文件中經(jīng)常提到的“抽水機”效應(yīng)：農(nóng)村地區(qū)的儲蓄資源難以在本地形成信貸投放，反而向城市流動，加劇了城鄉(xiāng)金融資源的不均衡。

互聯(lián)網(wǎng)金融服務(wù)“三農(nóng)”的優(yōu)勢

由上文分析可知，傳統(tǒng)金融機構(gòu)在發(fā)展農(nóng)村金融業(yè)務(wù)上遇到了三大障礙：高運營成本、高信貸風(fēng)險以及市場機制扭曲。而互聯(lián)網(wǎng)金融在克服這三大障礙時，有其獨特優(yōu)勢：

一是移動互聯(lián)網(wǎng)的迅猛發(fā)展，為大幅降低農(nóng)村金融運營成本帶來希望。

根據(jù)《第42次中國互聯(lián)網(wǎng)絡(luò)發(fā)展?fàn)顩r統(tǒng)計報告》，截至2017年底，我國網(wǎng)民規(guī)模達到7.7億人，網(wǎng)民普及率為55.8％，相比2005年的1.11億人增長了5.95倍。其中，農(nóng)村網(wǎng)民超過２億人，網(wǎng)民普及率為36.2％，相比2005年的1931萬人增長了近10倍。移動互聯(lián)網(wǎng)改變了人們接受金融服務(wù)的形態(tài)，農(nóng)民使用移動支付、互聯(lián)網(wǎng)消費金融等互聯(lián)網(wǎng)金融工具的次數(shù)和規(guī)模也大大增加。手機正在取代銀行物理網(wǎng)點，成為農(nóng)村金融新的基礎(chǔ)設(shè)施。

二是金融科技的不斷引入，有望降低農(nóng)村金融業(yè)務(wù)的風(fēng)險水平，提高風(fēng)控效率。

例如，蘇寧金融已經(jīng)開發(fā)出基于區(qū)塊鏈技術(shù)的黑名單共享系統(tǒng)，對于改善農(nóng)村地區(qū)征信覆蓋不足問題具有建設(shè)意義。此外，宜信在農(nóng)機租賃領(lǐng)域引入了GPS、流量秤、傳感器等物聯(lián)網(wǎng)技術(shù)，實時將千里之外的農(nóng)機具的地點信息、作業(yè)狀態(tài)信息等數(shù)據(jù)搜集上傳到云端，并且使用大數(shù)據(jù)分析來動態(tài)監(jiān)控貸中信用風(fēng)險。

互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)正在從商業(yè)模式創(chuàng)新階段向金融科技創(chuàng)新階段轉(zhuǎn)型，人工智能、區(qū)塊鏈、云計算、大數(shù)據(jù)以及物聯(lián)網(wǎng)等新興科技逐漸成為行業(yè)標(biāo)配。隨著互聯(lián)網(wǎng)金融在三農(nóng)領(lǐng)域不斷深耕細作，新興科技將改變農(nóng)村金融的整體面貌。

三是市場化運作機制將改變農(nóng)村金融的商業(yè)發(fā)展邏輯。

傳統(tǒng)金融機構(gòu)更多將農(nóng)村金融業(yè)務(wù)作為政治任務(wù)來看待，因此創(chuàng)新動力有限，缺乏激勵機制。而互聯(lián)網(wǎng)金融機構(gòu)則更多地將農(nóng)村金融業(yè)務(wù)真正視作生意，因此在創(chuàng)新動力和激勵機制上具備優(yōu)勢。從消費金融、小微金融等領(lǐng)域的普惠路徑來看，都遵照著先“普”后“惠”的發(fā)展規(guī)律，互聯(lián)網(wǎng)金融機構(gòu)可以利用更為靈活的市場定價和產(chǎn)品創(chuàng)新來保證農(nóng)村金融業(yè)務(wù)在商業(yè)層面的可持續(xù)性。

農(nóng)村互聯(lián)網(wǎng)金融的主要商業(yè)模式

從主體上看，目前在農(nóng)村互聯(lián)網(wǎng)金融領(lǐng)域，主要有三類機構(gòu)：

一是以阿里、蘇寧易購為代表的電商群體，主要探索農(nóng)村電商與農(nóng)村金融的生態(tài)整合道路；二是以新希望、大北農(nóng)為代表的農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)龍頭，主要是結(jié)合自身的農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈資源優(yōu)勢布局農(nóng)村金融業(yè)務(wù)；三是以宜信、翼龍貸為代表的P2P公司或者以農(nóng)分期、什馬金融為代表的助貸機構(gòu)。

從商業(yè)模式來看，目前農(nóng)村互聯(lián)網(wǎng)金融可分為線下盡調(diào)模式、場景分期模式以及互聯(lián)網(wǎng)供應(yīng)鏈金融模式。下面作個具體解析：

1、線下盡調(diào)模式

農(nóng)村互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務(wù)，在早期也是從線下盡調(diào)的傳統(tǒng)模式開始起步的，而且目前仍是主流模式之一，翼龍貸、宜信的農(nóng)商貸等都是采取該種模式。

受制于客戶行為數(shù)據(jù)化程度不高、征信設(shè)施不完善等因素，在農(nóng)村互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)業(yè)鏈條中，包括前端獲客、信用評估、貸款用途追蹤及貸后催收等關(guān)鍵環(huán)節(jié)，對于傳統(tǒng)線下盡調(diào)操作方式仍然非常依賴。

以宜信的農(nóng)商貸為例，為開展該業(yè)務(wù)，宜信以線下網(wǎng)點為單位培養(yǎng)了一支龐大的客戶經(jīng)理隊伍。客戶經(jīng)理需要承擔(dān)信貸營銷人員和風(fēng)控人員的雙重角色，他們不僅負責(zé)開發(fā)客戶，還要針對每一筆貸款申請進行入戶實地盡調(diào)。

在盡調(diào)過程中，需要兩名客戶經(jīng)理同時在場，共同收集客戶的軟信息和硬信息。軟信息包括客戶的居住環(huán)境、言談舉止、家庭成員以及生活生產(chǎn)情況，有無不良嗜好，以此判斷借款人的還款意愿、還款能力；硬信息則對借款人和擔(dān)保人進行包括家庭、職業(yè)、資產(chǎn)、收入、資金用途、經(jīng)營能力在內(nèi)的全面量化調(diào)查，進而對客戶的現(xiàn)金流做全面的分析，按照標(biāo)準流程編制簡易版的“資產(chǎn)負債表”和“購銷損益賬”，評估核算授信額度。

雖然該模式看上去“笨重”，運營成本較高，但在實踐中顯示了不錯的風(fēng)控效果。中和農(nóng)信就是一家采用該模式的農(nóng)村小額貸款機構(gòu)，其由中國扶貧基金會發(fā)起，螞蟻金服參與戰(zhàn)略投資。根據(jù)中和農(nóng)信2017年年報，該公司2017年共發(fā)放貸款41.15萬筆，合計86.23億元，放款量增長29.68%。平均單筆貸款額度約為2.10萬元，86%的貸款額度在3萬元以內(nèi)。截至2017年底，中和農(nóng)信共有在貸客戶38.2萬戶，貸款余額59.41億元，增長36.41%。M1逾期率僅為0.94%。

雖然該種模式在貸前盡調(diào)環(huán)節(jié)還無法擺脫對于人工的依賴，但是互聯(lián)網(wǎng)金融機構(gòu)十分注重在貸款審核和貸中監(jiān)測環(huán)節(jié)部署線上化數(shù)據(jù)運營平臺，該模式正在向O2O方向進化。此外，家家樂等平臺還在探索將上述線下盡調(diào)環(huán)節(jié)進行線上眾包，以降低人工低運營成本。在未來，這種略顯傳統(tǒng)的信貸模式還會有廣闊的進化空間。

2、場景分期模式

為了進一步加強對信貸資金用途的控制，降低信貸風(fēng)險，并且提高農(nóng)村客戶的貸款意愿，許多互聯(lián)網(wǎng)金融機構(gòu)在上述線下盡調(diào)模式的基礎(chǔ)上，針對農(nóng)戶生活消費及經(jīng)營方面的借貸需求，開始探索場景分期模式，例如針對農(nóng)資、農(nóng)機等生產(chǎn)資料分期購買需求的阿里旺農(nóng)貸、農(nóng)分期，以及針對農(nóng)民出現(xiàn)需求的什馬金融等。

其中阿里旺農(nóng)貸為自建場景模式，阿里自行搭建農(nóng)資電商平臺，經(jīng)銷商等銷售主體入駐平臺，網(wǎng)商銀行基于農(nóng)資電商場景提供代付類消費性貸款服務(wù)。

農(nóng)分期與什馬金融則是采取與場景方合作模式，與農(nóng)資經(jīng)銷商或電動車經(jīng)銷商等線下經(jīng)銷商合作，農(nóng)戶在購買農(nóng)用物資或出行工具過程中可選擇申請分期付款方式，互聯(lián)網(wǎng)金融平臺在對農(nóng)戶進行信用審核后將貸款劃至經(jīng)銷商，農(nóng)戶獲得收入后再還款給平臺（具體流程見上圖）。

3、互聯(lián)網(wǎng)供應(yīng)鏈金融模式

互聯(lián)網(wǎng)供應(yīng)鏈金融模式主要依托農(nóng)業(yè)龍頭企業(yè)或綜合電商平臺的資源整合能力，串聯(lián)起多個服務(wù)主體，對農(nóng)村客戶進行綜合金融服務(wù)的創(chuàng)新模式。目前采用該種模式的機構(gòu)有綜合電商代表阿里巴巴，以及新希望、大北農(nóng)等農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)龍頭。

例如，上圖為阿里集團整合了螞蟻金服、農(nóng)村淘寶、天貓超市、易果生鮮等生態(tài)資源，為特色農(nóng)產(chǎn)品專業(yè)合作社量身定制的“互聯(lián)網(wǎng)供應(yīng)鏈金融方案”。

天貓超市的供貨電商為易果生鮮，其與某果蔬專業(yè)合作社簽訂采購協(xié)議。螞蟻金服對該采購訂單進行識別確認后，由網(wǎng)商銀行為合作社下屬果農(nóng)成員提供信貸支持。果農(nóng)可以基于上述授信額度，通過信用支付方式在農(nóng)村淘寶上進行指定農(nóng)資的購買。最后果品通過易果生鮮+天貓超市進行銷售，相關(guān)貨款優(yōu)先匹配貸款申請進行自動平賬。

上述互聯(lián)網(wǎng)供應(yīng)鏈金融模式，通過互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)將金融服務(wù)和供應(yīng)鏈服務(wù)切入到農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈的各環(huán)節(jié)，從根本上改變了傳統(tǒng)農(nóng)村金融機構(gòu)只注重前期放貸而忽略后期管理和幫扶的被動局面。在這種模式中，核心企業(yè)在前期可以利用資金流、信息流以及物流等信息優(yōu)勢，運用大數(shù)據(jù)和云計算等技術(shù)來預(yù)測農(nóng)產(chǎn)品的生產(chǎn)規(guī)模和市場價值，指導(dǎo)農(nóng)戶的生產(chǎn)經(jīng)營；中期可以利用自己的網(wǎng)絡(luò)平臺和客戶資源幫助農(nóng)戶獲得農(nóng)業(yè)生產(chǎn)所需的生產(chǎn)資料，在提高借貸資金使用效率的同時全程監(jiān)督農(nóng)戶的生產(chǎn)和銷售情況，有效降低信用風(fēng)險；后期通過幫助農(nóng)戶實現(xiàn)農(nóng)產(chǎn)品變現(xiàn)及時收回貸款，實現(xiàn)多贏。

筆者認為，隨著我國農(nóng)業(yè)專業(yè)化和產(chǎn)業(yè)化步伐的加快，依托農(nóng)業(yè)生產(chǎn)中的核心企業(yè)，為其上下游提供供應(yīng)鏈金融服務(wù)將成為農(nóng)村互聯(lián)網(wǎng)金融最主要的運作模式。

結(jié)語

總體來看，農(nóng)村互聯(lián)網(wǎng)金融正在成為金融服務(wù)鄉(xiāng)村振興的重要補充力量，并且驅(qū)動著傳統(tǒng)農(nóng)村金融機構(gòu)積極向互聯(lián)網(wǎng)+方向加快轉(zhuǎn)型，例如中國農(nóng)業(yè)銀行在2018年推出“惠農(nóng)e通”平臺，全面推進互聯(lián)網(wǎng)+農(nóng)村金融綜合服務(wù)體系的建設(shè)。

此外，隨著互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管的深化，越來越多的農(nóng)村互聯(lián)網(wǎng)金融平臺開始專注于線下資產(chǎn)的開發(fā)，在資金端積極與傳統(tǒng)金融機構(gòu)展開合作。這兩股支農(nóng)惠農(nóng)的金融力量分工協(xié)作的合力，正在加快形成。

筆者相信，處于歷史轉(zhuǎn)折點上的互聯(lián)網(wǎng)金融定能在“希望的田野上”找到一條新的突破方向，為我國普惠金融和鄉(xiāng)村振興事業(yè)的發(fā)展再立新功。

【來源：蘇寧金融研究院            作者：趙一洋】