剛剛過去的春節假期，你是否注意到影院放映廳里不少座椅早已換成了智能按摩椅？這些按摩椅有專門公司運營嗎？又有多少人會在看電影時付費按摩呢？

智能按摩椅吸金能力如何？

" 樂摩吧 " 主要通過在商場、影院等地提供智能按摩服務被外界熟悉。

近日，" 樂摩吧 " 母公司福建樂摩物聯科技股份有限公司 ( 簡稱樂摩物聯 ) 遞交招股書，準備在港交所上市。

招股書顯示，樂摩物聯由福州境界信息技術有限公司、吳景華及陳建霖于 2014 年 5 月創立，并分別擁有 50%、35% 及 15% 的股份，吳景華最終控制公司 85% 股權。

2016 年，吳景華相識的人士謝忠惠考慮開展智能按摩服務業務，為省去設立新公司的行政程序，謝忠惠于當年 12 月向當時的股東收購 60% 股權成為了控股股東，" 樂摩吧 " 品牌隨后誕生。

招股書顯示，" 樂摩吧 " 為消費者在商業綜合體、影院、交通樞紐場所 ( 包括機場、高鐵站等 ) 等消費場景提供智能按摩服務。

春節前某個工作日下午 1 點半，中新經緯在北京市凱德 MALL 西直門店 5 層看到，10 張 " 樂摩吧 " 智能按摩椅坐滿了人。

" 樂摩吧 " 智能按摩椅 中新經緯 林琬斯攝

除了以上場所，招股書顯示，智能按摩椅的應用場景還包括寫字樓、電子競技場所。

在上述消費場景中，商業綜合體的交易額是最大的。

招股書顯示，截至 2024 年前三季度，來自商業綜合體、影院、機場、高鐵站以及其他消費場景的智能按摩服務交易額分別為 6.08 億元、1.74 億元、0.78 億元、0.16 億元、0.27 億元，分別占總交易額的 67.26%、19.28%、8.67%、1.78%、3.02%。

同期，按消費場景分，" 樂摩吧 " 在商業綜合體有 6.90 萬張按摩設備，影院有 32.05 萬張，機場有 2484 張，高鐵站有 1338 張，其他有 8752 張。

若按單張按摩設備算，影院的按摩椅貢獻最小交易額，機場則貢獻了最大的交易額。2024 年前 9 個月，一張按摩椅在商業綜合體、影院、機場、高鐵站、其他的消費場景所產生的交易額為 8808.22 元、543.63 元、31537.84 元、11992.53 元、3114.83 元。

樂摩物聯在招股書中表示，除影廳內的智能按摩服務的服務網點僅以直營模式運營外，所有其他消費場景均以直營模式及合伙人模式運營。

樂摩物聯介紹，在合伙人模式下，公司的收入是基于每個智能按摩服務的服務網點所產生的交易額的特定比例以服務費的形式計算，而不需產生場地使用費及運營維護費，該等費用構成運營智能按摩服務的服務網點最主要的成本組成部分。

提供智能按摩服務一直是樂摩物聯業務運營的重心。2022 年、2023 年及 2024 年前三季度，智能按摩服務產生的收入分別為 3.16 億元、5.68 億元、6.04 億元，分別占同期總收入的 95.75%、96.74 及 98.22%。

樂摩物聯表示，智能按摩服務產生收入的增長，主要是因為公司不斷擴展智能按摩服務的服務網點，增加了服務網點和按摩設備，可接觸的消費者群有所增長，另外，在新老消費者數量穩步增加的情況下，交易量有所增長。同時，由于消費者黏性增加且更習慣使用智能按摩服務，更多消費者訂購更高端或更長時間的智能按摩服務，每筆訂單的交易額有所增長。

雖然布局廣泛，但按摩服務并不是坐下就能享受，久坐不掃碼付款還可能被按摩椅 " 翻轉 " 趕走。在社交媒體上，有網友調侃自己 " 被拱飛了 "" 主人長主人短，主人沒錢就要趕 "" 消費完像倒垃圾一樣倒出去 "。

也有網友在找 " 不支付也不被趕走 " 的方法：" 拍下付款碼，掃進去不付款，隔幾分鐘掃一下就不會吵 "" 雙腿離地，抬高了就不吱聲了 "。

中新經緯在北京市西單大悅城掃碼看到，" 樂摩吧 " 的按摩設備收費標準有 13.80 元錢 15 分鐘 " 緩解疲勞 "、17.80 元錢 20 分鐘 " 煥發活力 "、23.80 元錢 30 分鐘 " 深度舒壓 " 三檔，用戶自助支付后便可享受計時按摩服務。

費用方面，樂摩物聯表示，考慮到較高的前期投資成本，公司在機場及高鐵站等交通樞紐的服務費普遍較高。與機場和高鐵站相比，公司在商業綜合體和影院的服務費往往較低。

招股書顯示，截至目前，樂摩物聯已為智能按摩服務設立超過 4.5 萬個服務網點，投放超過 50 萬張智能按摩設備，覆蓋中國大陸地區 31 個省級行政區及 339 個城市，累計可識別服務人數超過 1.5 億，注冊會員人數超過 2800 萬名。

網點及相關開支的成本占比過半

根據弗若斯特沙利文的資料，2021 年至 2023 年，樂摩物聯已連續三年以交易額計行業排名第一，分別占 29.4%、33.9% 及 37.3%。2023 年，樂摩物聯的市場份額是行業第二名的兩倍。

憑借逐漸走高的市場占有率，兩年九個月，樂摩物聯實現收入 15.32 億元。2022 年與 2023 年，樂摩物聯分別實現收入 3.30 億元、5.87 億元，同比增長 77.75%。

2024 年前三季度，樂摩物聯的營收從 2023 年同期增長 39.08% 至 6.15 億元，超過 2023 年全年營收規模。

招股書顯示，樂摩物聯的業務主要分為智能按摩服務和其他收入，后者包括家用按摩設備、按摩小件的線上銷售及數字廣告服務。

2022 年、2023 年及 2024 年前三季度，樂摩物聯經調整凈利潤分別為 853.4 萬元、9457.8 萬元以及 1 億元。

從經營模式上看，樂摩物聯又主要分為直營模式與合伙人模式。

直營模式是樂摩物聯智能按摩服務的主要經營模式，約 70% 的服務網點在直營模式下運營。直營模式下，公司負責為消費者提供智能按摩服務的全部工作。合伙人模式下，城市合伙人負責服務網點運營，樂摩物聯則提供全套智能按摩運營服務實現的解決方案。

營收的增長也帶來了成本的上升，樂摩物聯表示，由于智能按摩服務為主營業務及最主要的收入來源，因此相關成本將最為高昂。

2022 年、2023 年以及 2024 年前三季度，樂摩物聯銷售成本分別達到 2.45 億元、3.42 億元、3.70 億元。

樂摩物聯表示，2023 年銷售成本的增加，主要由于擴大直營模式下的智能按摩服務的服務網點令網點數目及相關開支增長。2024 年前三季度銷售成本的增長，主要由于智能按摩服務的服務網點及智能按摩設備的數量增加，其產生較高的場地使用費以及按摩設備折舊及攤銷增加。

招股書顯示，智能按摩服務的服務網點數量分別由 2022 年的 2.17 萬個增長至 2023 年的 3.21 萬個，再增加至截至 2024 年前三季度的 4.27 萬個；同期，按摩設備數量從 16.71 萬張，增長至 25.78 萬張，再增長至 40.21 萬張。

招股書顯示，在樂摩物聯的銷售成本中，智能按摩服務的服務網點及相關開支占比最大，包括智能按摩服務網點的場地使用費及運維成本。

同期，智能按摩服務的服務網點及相關開支分別為 1.59 億元、2.30 億元、2.57 億元，占比達到 64.85%、67.28%、69.63%，呈增長趨勢。

將智能按摩服務賣往東南亞

IPO 前，樂摩物聯的股東包括謝忠惠、韓道虎、吳景華、李堅正以及平潭掌創共贏未來投資合伙企業 ( 有限合伙 ) ，持股比例分別為 21.0%、19.5%、15.2%、8.9% 及 7.3%。

" 智能按摩服務行業近年發展迅猛，吸引了越來越多試圖抓住這一機遇的參與者。" 樂摩物聯坦言，在迅速發展的中國內地市場，公司面臨著激烈的競爭。

招股書顯示，根據弗若斯特沙利文的資料，智能按摩服務分部的市場規模預期由 2024 年的 27.65 億元至 2028 年的 550.82 億元，復合年均增長率約為 16.4%。隨著新參與者進入市場，這種快速發展可能會導致競爭加劇。

面對當下的智能按摩服務行業，樂摩物聯表示，將繼續擴大目前擁有主導地位的消費場景 ( 包括商業綜合體、影院及機場 ) 中服務網點的滲透率。同時，樂摩物聯還打算發展在交通服務和休息區、辦公樓及電子競技場所等更多消費場景中設立新服務網點的機會。

除了對內擴張，樂摩物聯還計劃在海外地區設立服務網點網絡。

樂摩物聯注意到亞洲市場對智能按摩服務有潛在需求。招股書顯示，根據弗若斯特沙利文報告，東南亞 ( 譬如泰國 ) 等亞洲國家和地區按摩行業的收入將錄得穩定增長，智能按摩設備的普及化趨勢將越來越強。

樂摩物聯指出，智能按摩服務行業的領先智能按摩服務供應商正在加快國際擴張步伐，尤其是在東南亞等經濟增長強勁且智能經濟模式廣泛接受的地區。傳統的按摩文化加上較低的勞動力和運營成本，為進入這些市場的智能按摩服務供應商提供了戰略優勢。

此次 IPO，樂摩物聯便表示，將募集資金用于擴展亞洲海外市場，尤其是泰國及其他東南亞城市。

來源：中新經緯