來(lái)自浙南縉云縣。

又一個(gè)小縣城，即將迎來(lái)一個(gè) IPO。

來(lái)自浙江麗水縉云縣的濤濤車(chē)業(yè)，日前再次向資本市場(chǎng)發(fā)起沖擊。這家看似隱匿于浙南山區(qū)的企業(yè)，實(shí)則是全球戶(hù)外休閑及電動(dòng)出行領(lǐng)域一位不容小覷的 " 隱形冠軍 "。

濤濤車(chē)業(yè)究竟是一家什么樣的企業(yè)？通俗來(lái)說(shuō)，這是一家主要在美國(guó)賣(mài) " 老頭樂(lè) " 的車(chē)企。作為全球戶(hù)外休閑及電動(dòng)出行領(lǐng)域的領(lǐng)軍者，濤濤車(chē)業(yè)的產(chǎn)品足跡遍布全球超過(guò) 70 個(gè)國(guó)家及地區(qū)，業(yè)務(wù)核心深度扎根于海外市場(chǎng)。數(shù)據(jù)顯示，2024 年，公司海外收入高達(dá) 29.476 億元，占總收入的比重驚人地超過(guò) 99%，其中美國(guó)市場(chǎng)收入占比逼近 80%。這意味著，這家從縉云縣走出的企業(yè)，其脈搏與全球市場(chǎng)的節(jié)拍緊密相連。

此次二次上市目標(biāo)港交所，濤濤車(chē)業(yè)瞄準(zhǔn)的顯然不僅是融資通道的拓寬。

面對(duì)美國(guó)市場(chǎng)近 80% 的收入依賴(lài)與潛在貿(mào)易壁壘的狀況，企業(yè)正通過(guò)越南、泰國(guó)、美國(guó)本土工廠的產(chǎn)能布局，構(gòu)建 " 中國(guó) + 東南亞 + 北美 " 一體化布局的全球化網(wǎng)絡(luò)。自 2023 年在深交所創(chuàng)業(yè)板成功上市的兩年間，公司市值更是從原先的 64 億元升至超 200 億元，股價(jià)漲幅超 200%，印證了資本市場(chǎng)對(duì)其商業(yè)模式的認(rèn)可。

圖 / 濤濤車(chē)業(yè)全球布局 來(lái)源 / 招股書(shū)融中財(cái)經(jīng)截圖

而今，隨著 H 股上市進(jìn)程推進(jìn)，這家從麗水縉云縣走出的企業(yè)，正試圖以更國(guó)際化的資本運(yùn)作，將 " 中國(guó)制造 " 的戶(hù)外出行故事，書(shū)寫(xiě)成全球資本市場(chǎng)的新范本。

江浙 80 后富三代，又要去 IPO 了

這次站在港交所大門(mén)前的，是 41 歲的曹馬濤，和他一手從浙江縉云山區(qū)帶向全球的濤濤車(chē)業(yè)。

曹馬濤的 " 富 " 寫(xiě)在基因里。祖父曹桂成自 20 世紀(jì) 70 年代開(kāi)始經(jīng)商，先后通過(guò)經(jīng)營(yíng)家禽貿(mào)易、戲裝加工及銷(xiāo)售、爐具加工及銷(xiāo)售等業(yè)務(wù)形成了較大的財(cái)富積累。父親曹躍進(jìn)則在 1985 年經(jīng)營(yíng)五金鑄造生意，這便是后來(lái)集科研、制造、銷(xiāo)售于一體的國(guó)家跨行業(yè)大型集團(tuán)企業(yè)濤濤集團(tuán)的前身。

雖然從濤濤車(chē)業(yè)企業(yè)發(fā)展看，其與核心業(yè)務(wù)為 " 防盜門(mén) " 的濤濤集團(tuán)毫無(wú)交集，但如其名 " 濤濤車(chē)業(yè) " 所示，" 濤濤車(chē)業(yè) " 的發(fā)展實(shí)則離不開(kāi) " 濤濤集團(tuán) "。

在 2015 年 9 月 24 日濤濤車(chē)業(yè)創(chuàng)立時(shí)，注冊(cè)資本 3000 萬(wàn)元的出資結(jié)構(gòu)中，曹馬濤出資 2850 萬(wàn)元，濤濤集團(tuán)出資 150 萬(wàn)元。這筆看似清晰的出資背后，卻隱藏著更為復(fù)雜的資金脈絡(luò)——曹馬濤的彼時(shí)出資款全部來(lái)自祖父曹桂成的贈(zèng)予，其中 90 萬(wàn)元以現(xiàn)金存入，2760 萬(wàn)元來(lái)自曹桂成的銀行賬戶(hù)。然而經(jīng)核查曹桂成 2015 年至 2016 年的銀行流水發(fā)現(xiàn)，其賬戶(hù)與濤濤集團(tuán)、曹躍進(jìn)、馬文輝存在混同使用的情況，贈(zèng)予曹馬濤的 2760 萬(wàn)元資金實(shí)則來(lái)源于濤濤集團(tuán)銀行賬戶(hù)的轉(zhuǎn)入。

圖 / 濤濤車(chē)業(yè)出資資金流向 來(lái)源 / 問(wèn)詢(xún)函回復(fù)

無(wú)獨(dú)有偶，這種資金混同現(xiàn)象源于濤濤集團(tuán)特殊的經(jīng)營(yíng)歷史。作為曹躍進(jìn)、馬文輝夫婦全資持股、經(jīng)營(yíng)近二十年的家族企業(yè)，濤濤集團(tuán)在經(jīng)營(yíng)過(guò)程中長(zhǎng)期存在家族成員個(gè)人資金與企業(yè)資金界限模糊的情形。最終經(jīng)過(guò)監(jiān)管部門(mén)審核，這一認(rèn)定被認(rèn)為符合實(shí)際情況，具有合理性。

對(duì)于公司的成立，濤濤車(chē)業(yè)在多年前向深交所遞交的招股說(shuō)明書(shū)中直言寫(xiě)到 " 曹氏家族支持長(zhǎng)子長(zhǎng)孫創(chuàng)業(yè) "，" 創(chuàng)立發(fā)行人前，曹馬濤已在美國(guó)全地形車(chē)、摩托車(chē)等相關(guān)市場(chǎng)深耕多年，具有豐富的行業(yè)與市場(chǎng)經(jīng)驗(yàn)，2015 年，曹馬濤結(jié)合自身對(duì)行業(yè)和市場(chǎng)的判斷及個(gè)人興趣，同時(shí)又考慮其父母創(chuàng)辦的濤濤集團(tuán)業(yè)務(wù)繁雜，不符合其未來(lái)發(fā)展定位，也無(wú)意繼承或接班濤濤集團(tuán)，因此，其決定自行創(chuàng)業(yè)，并于 2015 年 9 月創(chuàng)立濤濤車(chē)業(yè)，曹氏家族對(duì)長(zhǎng)子長(zhǎng)孫的創(chuàng)業(yè)給予支持。"

正是在這樣的家族鼎力支持下，曹馬濤得以將業(yè)務(wù)淵源可追溯至 2004 年濤濤集團(tuán)全地形車(chē)及越野摩托車(chē)業(yè)務(wù)部門(mén)的產(chǎn)業(yè)經(jīng)驗(yàn)順利傳承，并在全球市場(chǎng)開(kāi)辟出新天地。

值得一提的是，這并非濤濤車(chē)業(yè)首次征戰(zhàn)資本市場(chǎng)。

早在 2023 年，這家從浙江縉云走出的企業(yè)就已成功登陸深交所創(chuàng)業(yè)板，而如今赴港二次上市的計(jì)劃實(shí)則醞釀已久。2025 年 9 月 19 日，濤濤車(chē)業(yè)召開(kāi)第四屆董事會(huì)第九次會(huì)議和第四屆監(jiān)事會(huì)第七次會(huì)議，審議通過(guò)了關(guān)于申請(qǐng)發(fā)行 H 股股票并在香港聯(lián)交所主板上市的相關(guān)議案，標(biāo)志著公司全球化戰(zhàn)略進(jìn)入新階段。

此次赴港 IPO 是濤濤車(chē)業(yè)精心布局的戰(zhàn)略舉措。公司明確表示，旨在通過(guò)打造國(guó)際化資本運(yùn)作平臺(tái)，進(jìn)一步推動(dòng)全球化戰(zhàn)略布局，提升國(guó)際品牌影響力，增強(qiáng)境外融資能力，從而全面提高企業(yè)綜合競(jìng)爭(zhēng)力。這一決策凸顯了濤濤車(chē)業(yè)不滿(mǎn)足于現(xiàn)有成就，而是希望借助香港這一國(guó)際金融中心，加速其全球擴(kuò)張步伐。

從 2023 年登陸 A 股創(chuàng)業(yè)板，到如今籌劃 H 股上市，濤濤車(chē)業(yè)在資本市場(chǎng)的進(jìn)階之路清晰地反映了企業(yè)的發(fā)展軌跡。如若順利，80 后 " 富三代 " 曹馬濤即將要收獲一個(gè) IPO。

" 老頭樂(lè) " 出海，年入 29 億

" 老頭樂(lè) " 出海，年入 29 億——這個(gè)看似不可思議的商業(yè)傳奇，正在濤濤車(chē)業(yè)上演。將電動(dòng)低速車(chē)、電動(dòng)高爾夫球車(chē)等產(chǎn)品賣(mài)向海外市場(chǎng)的企業(yè)，在 2024 年實(shí)現(xiàn)了 29.8 億元的營(yíng)收，其中海外收入占比高達(dá) 99%，成為中國(guó)傳統(tǒng)制造業(yè)出海的又一成功范本。

這場(chǎng)逆襲的核心在于精準(zhǔn)地錯(cuò)位競(jìng)爭(zhēng)。當(dāng)傳統(tǒng)車(chē)企在燃油車(chē)紅海中廝殺時(shí)，濤濤車(chē)業(yè)瞄準(zhǔn)了被主流市場(chǎng)忽視的細(xì)分領(lǐng)域——北美社區(qū)短途代步、農(nóng)場(chǎng)作業(yè)及戶(hù)外娛樂(lè)場(chǎng)景。

2015 年公司成立之初，全地形車(chē)和電動(dòng)摩托車(chē)貢獻(xiàn)了主要收入，但真正讓企業(yè)騰飛的是 2022 年推出的在國(guó)內(nèi)有 " 老頭樂(lè) " 別稱(chēng)的電動(dòng)低速車(chē)。基于 2024 年收入，公司在全球電動(dòng)低速車(chē)行業(yè)中排名第二，全球市場(chǎng)份額約為 8.4%。其自有品牌 DENAGO 及 GOTRAX 已成為北美電動(dòng)汽車(chē)領(lǐng)域的領(lǐng)先消費(fèi)品牌，產(chǎn)品進(jìn)駐 3400 多家沃爾瑪門(mén)店、1600 多家 Target 門(mén)店等主流零售渠道。

圖 / 濤濤車(chē)業(yè)電動(dòng)低速車(chē)產(chǎn)品展示 來(lái)源 / 招股書(shū)融中財(cái)經(jīng)截圖

公司的成長(zhǎng)性數(shù)據(jù)令人矚目。從 2022 年至 2024 年，公司收入復(fù)合年增長(zhǎng)率達(dá)到 29.8%，凈利潤(rùn)復(fù)合年增長(zhǎng)率更是高達(dá) 44.7%，遠(yuǎn)超行業(yè)平均水平。這一亮眼表現(xiàn)的背后，是其精準(zhǔn)的全球化戰(zhàn)略和深入本土化的運(yùn)營(yíng)能力。公司產(chǎn)品已進(jìn)入全球 70 多個(gè)國(guó)家和地區(qū)，其中美國(guó)市場(chǎng)表現(xiàn)尤為突出，在 2025 年截至 7 月 31 日止七個(gè)月里貢獻(xiàn)了 79.6% 的收入。

這一優(yōu)異表現(xiàn)得益于公司建立的多品牌矩陣、全球銷(xiāo)售網(wǎng)絡(luò)及高效供應(yīng)鏈體系。公司通過(guò)線(xiàn)上線(xiàn)下相結(jié)合的廣泛銷(xiāo)售網(wǎng)絡(luò)，包括重點(diǎn)客戶(hù)、經(jīng)銷(xiāo)商網(wǎng)絡(luò)、批發(fā)客戶(hù)及自有 DTC 網(wǎng)站，實(shí)現(xiàn)了對(duì)全球市場(chǎng)的深度滲透。截至最后實(shí)際可行日期，濤濤車(chē)業(yè) GMS 的網(wǎng)絡(luò)在美國(guó)包括超過(guò) 3400 家沃爾瑪門(mén)店、超過(guò) 1900 家 Tractor Supply Company 門(mén)店、超過(guò) 1600 家 Target 門(mén)店、超過(guò) 720 家 Best Buy 門(mén)店及超過(guò) 360 家 Academy 門(mén)店。而第三方電子商務(wù)平臺(tái)類(lèi)重點(diǎn)客戶(hù)則包括亞馬遜及 Sayweee。

為應(yīng)對(duì)美國(guó)貿(mào)易壁壘，濤濤車(chē)業(yè)構(gòu)建了 " 中國(guó) + 東南亞 + 北美 " 的全球化產(chǎn)能布局。在美國(guó)得克薩斯州、佛羅里達(dá)州和加利福尼亞州設(shè)有工廠，同時(shí)布局越南和泰國(guó)生產(chǎn)基地。美國(guó)工廠專(zhuān)注于北美市場(chǎng)整車(chē)生產(chǎn)及核心零部件制造，越南工廠已實(shí)現(xiàn)車(chē)架成型、動(dòng)力總成等核心工序覆蓋，泰國(guó)工廠計(jì)劃于 2026 年試生產(chǎn)。這種全球化的生產(chǎn)體系不僅提升了供應(yīng)鏈的穩(wěn)定性，也有效降低了國(guó)際貿(mào)易風(fēng)險(xiǎn)。

面對(duì)未來(lái)發(fā)展，濤濤車(chē)業(yè)正積極布局新增長(zhǎng)點(diǎn)。自 2025 年起，公司在加強(qiáng)核心業(yè)務(wù)的同時(shí)，已拓展至人形機(jī)器人等前沿領(lǐng)域，致力于打造跨產(chǎn)品技術(shù)平臺(tái)，如其表示，公司通過(guò) " 國(guó)內(nèi)研發(fā)基地 + 海外創(chuàng)新支點(diǎn) " 的聯(lián)動(dòng)模式，力爭(zhēng)在新賽道的技術(shù)研發(fā)與產(chǎn)業(yè)應(yīng)用上實(shí)現(xiàn)突破。目前，濤濤車(chē)業(yè)已與上海開(kāi)普勒機(jī)器人及杭州宇樹(shù)科技等公司達(dá)成戰(zhàn)略合作，在銷(xiāo)售拓展、場(chǎng)景探索、產(chǎn)品二次開(kāi)發(fā)等方向推進(jìn)協(xié)作。

當(dāng)下，個(gè)人出行電動(dòng)化與戶(hù)外休閑消費(fèi)升級(jí)的全球性趨勢(shì)方興未艾，持續(xù)帶動(dòng)著電動(dòng)自行車(chē)、電動(dòng)低速車(chē)以及全地形車(chē)等高價(jià)值產(chǎn)品的市場(chǎng)需求。與此同時(shí)，社區(qū)內(nèi)短途出行、特種作業(yè)等新興應(yīng)用場(chǎng)景也在不斷催生新的市場(chǎng)空間。

面對(duì)這一歷史性機(jī)遇，依托其成熟的多品牌矩陣、遍布全球的銷(xiāo)售網(wǎng)絡(luò)以及高效的供應(yīng)鏈體系，從縉云出發(fā)的濤濤車(chē)業(yè)，顯然已經(jīng)做好了充分的準(zhǔn)備，有望在資本的加持下，開(kāi)啟下一階段的可持續(xù)增長(zhǎng)篇章。

浙南小縣，又將迎來(lái)一個(gè) IPO

計(jì)劃發(fā)行 H 股登陸香港主板的濤濤車(chē)業(yè)，對(duì)于公司所在地縉云縣而言，這不僅是一家企業(yè)的再融資，更是 " 縉云制造 " 二度走向全球資本市場(chǎng)的標(biāo)志性節(jié)點(diǎn)—— 2023 年 A 股上市的濤濤車(chē)業(yè)實(shí)現(xiàn)了縉云縣上市企業(yè) " 零的突破 "，如今又盯上了縉云縣首家 "A+H" 股頭銜。

濤濤車(chē)業(yè)的成長(zhǎng)軌跡，與縉云縣近年來(lái)全力構(gòu)建的產(chǎn)業(yè)生態(tài)密不可分。

作為麗水 " 工業(yè)強(qiáng)縣 " 戰(zhàn)略的核心陣地，縉云通過(guò)系統(tǒng)打造 " 工業(yè)生態(tài) "，推動(dòng)產(chǎn)業(yè)鏈、創(chuàng)新鏈、人才鏈深度融合。在縉云，智能短途交通產(chǎn)業(yè)正加速 " 聚鏈成群 "。目前，這里已布局產(chǎn)業(yè)鏈規(guī)上企業(yè) 27 家，年產(chǎn)值規(guī)模逼近 70 億元大關(guān)。為助力企業(yè)乘風(fēng)破浪 " 走出去 "，當(dāng)?shù)卣谥\劃制定 " 出口名牌 " 獎(jiǎng)勵(lì)等新政策，用政策紅利點(diǎn)燃企業(yè) " 出海 " 熱情。

在這一產(chǎn)業(yè)集群中，濤濤車(chē)業(yè)是當(dāng)之無(wú)愧的龍頭，其產(chǎn)品覆蓋電動(dòng)高爾夫球車(chē)、電動(dòng)滑板車(chē)、全地形車(chē)等，通過(guò)沃爾瑪?shù)热蜻B鎖商超銷(xiāo)往 70 多個(gè)國(guó)家和地區(qū)。而產(chǎn)業(yè)集群的協(xié)同效應(yīng)，也為企業(yè)提供了強(qiáng)大支撐——例如，華銳動(dòng)能等新興企業(yè)落戶(hù)麗水高新區(qū)智能短途交通產(chǎn)業(yè)園后，可實(shí)現(xiàn) "15 分鐘供應(yīng)鏈響應(yīng) "，大幅壓縮產(chǎn)品生產(chǎn)周期。

縉云的招商引資策略，注重 " 精準(zhǔn)滴灌 " 與 " 生態(tài)培育 "。為深化教科人一體化改革，縉云縣出臺(tái)《縉云縣 " 綠谷精英 " 創(chuàng)業(yè)項(xiàng)目綜合改革試點(diǎn)方案（試行）》，重點(diǎn)支持機(jī)械裝備、短途交通、智能家電等主導(dǎo)產(chǎn)業(yè)，以及戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)和未來(lái)產(chǎn)業(yè)，建立涵蓋政策、資金、應(yīng)用示范等方面的支持體系，對(duì)通過(guò)認(rèn)定的項(xiàng)目給予 100 萬(wàn)元至 2000 萬(wàn)元資金支持。

如縉云縣投資促進(jìn)中心相關(guān)負(fù)責(zé)人所言，" 我們希望通過(guò)‘綠谷精英’創(chuàng)業(yè)項(xiàng)目的綜合改革推動(dòng)創(chuàng)新鏈、產(chǎn)業(yè)鏈、資金鏈、人才鏈進(jìn)一步融合，幫助企業(yè)做大做強(qiáng)，推動(dòng)產(chǎn)業(yè)可持續(xù)發(fā)展。"

在支持方案上，改革試點(diǎn)將建立涵蓋政策、資金、應(yīng)用示范等方面的多元化支持體系，推動(dòng)人才項(xiàng)目向產(chǎn)業(yè)主體有效轉(zhuǎn)化。其中資金支持根據(jù)專(zhuān)業(yè)第三方機(jī)構(gòu)評(píng)審認(rèn)定后按 A 類(lèi)、B 類(lèi)、C 類(lèi)、重大、特別重大分別給予 100 萬(wàn)元至 2000 萬(wàn)元不等的支持，以直接資金支持、股權(quán)支持或兩者結(jié)合的方式進(jìn)行。

值得一提的是，縉云的企業(yè)不僅在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)站穩(wěn)腳跟，更通過(guò)國(guó)際合作提升全球競(jìng)爭(zhēng)力。例如，華銳動(dòng)能與德國(guó)前大眾 CEO 創(chuàng)建的 Sun Venture 公司合作，共同研發(fā)高速電動(dòng)摩托車(chē)、全地形車(chē)等產(chǎn)品，整合中國(guó)供應(yīng)鏈與歐洲技術(shù)資源。這類(lèi) " 中西合璧 " 的技術(shù)合作，正是縉云企業(yè)從代工出口向技術(shù)輸出轉(zhuǎn)型的縮影。

從濤濤車(chē)業(yè)到華銳動(dòng)能，縉云的產(chǎn)業(yè)基因正從 " 制造 " 邁向 " 智造 "。目前，當(dāng)?shù)卦陟柟虃鹘y(tǒng)五金、機(jī)械制造優(yōu)勢(shì)的同時(shí)，積極布局低空經(jīng)濟(jì)、機(jī)器人等未來(lái)產(chǎn)業(yè)。例如在 2025 年，濤濤車(chē)業(yè)與宇樹(shù)科技簽署協(xié)議，進(jìn)軍人形機(jī)器人領(lǐng)域，而縣政府也已委托專(zhuān)業(yè)機(jī)構(gòu)完成縣域低空經(jīng)濟(jì)空域劃設(shè)方案，推動(dòng) " 低空 + 物流 "" 低空 + 旅游 " 等場(chǎng)景落地。

從縣域經(jīng)濟(jì)視角看，濤濤車(chē)業(yè)的二次上市顯然更具示范意義。兩年前登陸創(chuàng)業(yè)板的濤濤車(chē)業(yè)填補(bǔ)了縉云縣 A 股空白；濤濤車(chē)業(yè)若順利于香港掛牌，則實(shí)現(xiàn)港股 " 零的突破 "，縉云縣也將同時(shí)擁有 A 股、H 股上市公司。

資本與產(chǎn)業(yè)的雙輪驅(qū)動(dòng)下，這座浙南小縣的故事，顯然才剛剛翻開(kāi)序章。

來(lái)源：融資中國(guó)