美初創(chuàng)企業(yè)堅持私有不上市 給中國創(chuàng)業(yè)者的啟示自媒體
對于中國創(chuàng)業(yè)者乃至所有的企業(yè)來說，“上市”永遠(yuǎn)是一個具有致命吸引力的名詞。無論是高層，還是底層員工，都以上市為最大榮耀。的確，上市之后，融資能夠變得更加簡單，財富也會迅速增加，甚至在與同行等接觸時也會更有底氣。但在大洋彼岸的美國，初創(chuàng)企業(yè)會一改這股一直以來的風(fēng)潮，欲將私有不上市堅持到底。
而且這些初創(chuàng)企業(yè)并不是一般的小企業(yè)，其中不乏如Uber、Airbnb等巨頭。它們堅持著企業(yè)私有屬性有著多種原因，但無論如何，都將給與中國創(chuàng)業(yè)者帶來更多的啟示——或許盲目上市并沒有想象中那么美好，堅持私有屬性或許會帶來更多的可能性。也就是說，傳統(tǒng)認(rèn)知并不一定都是真理。即使是上市這樣的重大事件，有時候逆市而為也是不失為一種選擇。
堅持私有！美國初創(chuàng)企業(yè)對抗傳統(tǒng)
一直以來，美國都是全球互聯(lián)網(wǎng)的風(fēng)向標(biāo)——畢竟哪里誕生了太多互聯(lián)網(wǎng)奇跡、神話。而近來，美國互聯(lián)網(wǎng)聚焦的話題，是初創(chuàng)企業(yè)堅持私有不上市這一反傳統(tǒng)行為。對這樣的行為，就連一向持開放態(tài)度的美國互聯(lián)網(wǎng)巨頭都開始有所爭論。比如谷歌風(fēng)投負(fù)責(zé)人比爾·馬里斯就警告稱，科技初創(chuàng)公司當(dāng)前等待“上市的時間太長”。
但很顯然，谷歌風(fēng)投高層對初創(chuàng)企業(yè)遲遲不上市的不滿，也不能阻止后者對私有屬性的堅持。以谷歌曾投資的著名打車應(yīng)用Uber為例，其融資金額已經(jīng)超過100億美元，目前估值高達(dá)625億美元。而美國短租網(wǎng)站Airbnb融資超過15億美元，估值超過255億美元。
它們堅持不上市的原因，就在于能夠通過連續(xù)多輪融資募集到巨額的資金。只要一天不上市，它們就能保證業(yè)務(wù)的獨立性，將主動權(quán)掌握在自己手中，而不會受到資本市場的影響，更不會為了迎合投資人的喜好、股價的高低去做違背長遠(yuǎn)發(fā)展的決策。
對于中國創(chuàng)業(yè)者來說，如果還能夠?qū)⑷谫Y進(jìn)行下去，也沒有必要急匆匆地上市。當(dāng)然，那些融資失敗的初創(chuàng)企業(yè)，更是沒有上市的指望。像滴滴、美團這樣的初創(chuàng)巨頭，完全可以再等等。對它們來說，既然已經(jīng)成為各自領(lǐng)域中的霸主，接下來要做的就是穩(wěn)固各自的市場，在根基真正不會被外界風(fēng)險動搖的情況下再考慮上市，才是安全之道——這與當(dāng)年中國互聯(lián)網(wǎng)開拓者急忙上市尋求資金有著天然優(yōu)勢。
小心融資風(fēng)險！不上市亦有苦惱
雖然美國初創(chuàng)企業(yè)堅持私有屬性，看起來特立獨行，充滿先驅(qū)意味，但這并不意味著堅持不上市就一定是正確的，還要根據(jù)各自情況進(jìn)行具體分析。如果有的初創(chuàng)企業(yè)高估了自己的能力，將融資視為手到擒來的事，就有可能吃大虧。
對此，谷歌風(fēng)投負(fù)責(zé)人比爾·馬里斯馬里斯表示，未來將會有一些初創(chuàng)企業(yè)后悔當(dāng)年沒有在公開市場發(fā)行股票，反而是選擇通過高估值在私有市場進(jìn)行融資。他說，“由于初創(chuàng)公司在融資時把門檻設(shè)置的非常高，這也讓自己很難生存下去。市場將會出現(xiàn)一些波動，一些初創(chuàng)公司將會虧損許多錢。”也就是說，隨著初創(chuàng)企業(yè)的壯大，融資有可能成為自己的絆腳石。一旦出現(xiàn)不可抵抗的風(fēng)險，就有可能對初創(chuàng)企業(yè)造成重創(chuàng)。目前，美團愈來愈難的融資進(jìn)度就很好滴體現(xiàn)出這一點。
此外，如果初創(chuàng)企業(yè)在達(dá)到一定高度后依然不上市，會造成內(nèi)部動蕩。因為很多初創(chuàng)企業(yè)的投資人、員工的薪酬組成有一部分是由企業(yè)股權(quán)構(gòu)成，堅持不上市，就意味著不能套現(xiàn)，長此以往，會讓投資人和員工喪失等待的耐心。而且，不上市就意味著運營、財務(wù)等方面的不透明，不能接受公開市場的監(jiān)督，對初創(chuàng)企業(yè)的正規(guī)化運營不利。
而這些不得不考慮的風(fēng)險，對中國創(chuàng)業(yè)者來說，都是必須考慮到的因素。一旦有所偏差，就有可能將過往的努力頃刻顛覆。
走在鋼絲上 需學(xué)平衡術(shù)
如何在堅持私有和上市之間尋找一個平衡點，是中國創(chuàng)業(yè)者必須從現(xiàn)在就要考慮的問題。在融資能夠最大限度推動企業(yè)發(fā)展的時候，就必須堅定地保持私有屬性；在達(dá)到一定高度，需要上市以平衡各方利益，或謀求更進(jìn)一步發(fā)展的時候，就應(yīng)該將上市擺在日程上。
對于中國創(chuàng)業(yè)者來說，私有和上市之間的博弈就像走在鋼絲上，得學(xué)會平衡術(shù)來保證自己的安全。可惜的是，現(xiàn)在絕大多數(shù)中國創(chuàng)業(yè)者還在這場資本寒冬中為了生存下去而苦苦支撐，考慮上市與否的問題似乎顯得有點太過遙遠(yuǎn)……（科技新發(fā)現(xiàn) 康斯坦丁/文）
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