市場分化加大 硅谷創業公司迎來最艱難時刻？自媒體
2015年即將結束，華爾街的投行和對沖資金、硅谷的風投資金到了發年終獎和核算業績的時候，在號稱資本寒冬的一年，科技公司收到的大額支票其實并沒有減少，但95%處于天使輪融資、97%處于A輪融資以及99%處于B輪后融資的創始人認為未來的融資難度加大，為何更多公司感受到凜凜的冷意呢？
后期投資人匯報不高 投資人更加謹慎
在今年的大部分時候，因為美聯儲加息的靴子遲遲沒有落地，但是預期被管理的很好，美股沒有多少上漲的動力，美股市場的科技公司IPO數量更是達到2009年以來的最低記錄，即使上市的公司IPO價格也是市場區間的下限，沒有給各輪的所有投資人帶來高額的回報，尤其是后期進入的資本，低回報導致后期的資金更加謹慎。
硅谷資本市場的寒意不是來源于風投不投錢了，而是風投給予企業的估值更加謹慎，對于商業模式和成長性甚至盈利預期的要求都更高，靠著一個看起來不錯的主意就能隨便獲得投資的時期已經不再。部分初創企業在新一輪融資時以同等估值或低于上一輪的估值進行融資。另外一個證明市場謹慎起來的例子是，某些“獨角獸”級別的高估值公司的員工，試圖通過二級市場出售股票，但購買者寥寥無幾。
據Thomson Reuters統計1995年到2015年的數據，美國風險投資最高點是2000年第一季度，共為2160個項目簽了283億美元的支票，平均每個項目的額度是1315萬美元。低點是2009年，受到金融危機的影響，第一季度僅有684個項目成功融資到38.5億美元，平均每個獲563萬美元。2014和2015年很明顯是風投加大投入的兩年，2015年第一季度，1057個項目獲得135億美元的融資，平均每個項目為1281萬美元；2015年第二季度，1202個項目獲得172億美元，平均每個獲得1438萬美元；2015年第三季度，風投向1070個項目投資了1639億美元，平均每個項目獲得1527萬美元。
從數據可以得出的結論是，美國的風投資金或者說資本對于企業投資仍然是青睞的，只不過資金更加集中，對于他們認為值得投資的初創公司還是肯簽發巨額支票的，不過因為整體市場環境的因素，合同條款也更加嚴苛，創業公司需要付出更多的精力證明是能夠盈利的。
獨角獸公司數量增加 但融資難度也在增加
據市場調查公司CB Insights的統計數據，估值在10億美元以上的創業公司已經有145家，估值的總和達到5140億美元，這比8月份分別增加了14家公司和近400億美元。雖然“獨角獸”公司的數量在增加，不過受制于IPO市場的頹勢，一些長期在榜單上但尚未上市的公司的估值已經低于其最新一輪的融資，當原本估值高高在上的“獨角獸”公司也開始以更實際的價格進行融資，這意味著之前的投資人的投資打折了。加上科技IPO的困難，近期上市的云存儲服務Box和閃存廠商Pure Storage的股價就低于其最后一輪的融資。Uber和Airbnb等分享經濟的代表仍受到追捧，不過因為估值已經很高，最新輪融資的時間已經長于之前的融資，因為風投和投資人需要對于條款進行更多的溝通后才能敲定合同，畢竟后期投資人也怕當“接盤俠”。
1.很多科技公司提供的服務是新的軟件和技術，商業化的進展往往緩慢，商業模式不明確也就導致成長性受到質疑。風投簽支票的時間也延長，此前平均4-6周就會達成的融資已經延遲到12-14周。
2.即使商業模式明確的公司，往往也處于擴張期，廣告和市場拓展的各項費用，以及研發、服務器維護和人力的成本都對企業盈利有擠壓效應，短期盈利很難達到投資人的要求
3.風投對于利潤低或者為負、之前以極高估值融資、競爭對手強大的公司愈發謹慎（并非是說Lyft），開始迫使初創企業考慮資金使用的效率以及盈利問題。
4.并不是所有領域的初創公司都受到資金的再審視，人工智能、虛擬現實等領域還是最熱門，風投最慷慨的，因為這些領域被認為引領了科技創新，具有顛覆市場的可能，也就是說成為新時代的巨頭。
市場冷熱不均 風投對于人工智能等領域仍慷慨
HBO的劇集《硅谷》雖然拿科技公司開涮，不過其中也體現了硅谷的商業規則，公司要更專注于盈利，最初的融資并非越高越好，因為高融資往往代表著風投對于增長率更高的要求，當初創公司無法達到風投對于成長性的要求時，再融資時候的估值就要承壓。
初創公司可以通過連續多輪融資籌集到巨額的資金開拓市場，所以在擴張期都愿意保持不上市，但是當市場出現波動，一些初創公司會發現再次進行融資的成本更加高昂，只能以低于此前估值進行融資，而這可能進入惡性循環。投資人和員工都是希望初創公司盡快上市的，因為他們持有股票和期權，而IPO變冷又讓他們再次失望。初創公司和風投會在2016年進行更多的博弈，市場也會繼續分化，高估值公司成功上市或降低估值融資都有可能出現。
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