畸形現金貸：老兵退場，新人搶灘金融
看不到對金融的敬畏，就可能看到金融泛濫的可怕后果。沒有真的見過監管決心的互聯網公司們，不會懂明天就面臨停業的恐懼。
2017年互金的上市潮在這個“十一”假期之前達到了**，繼眾安在線將在港股公開發售之后，籌備已久的趣店也傳來了上市的最新進展。
9月19日，趣店向美國證券交易委員會（SEC）提交了IPO（首次公開招股）上市申請招股書。據招股書顯示，趣店計劃在紐約證券交易所掛牌上市，股票代碼為“QD”，擬議最高籌資額為7.5億美元。如果進展順利，這將是2017年內國內互金的第三家完成IPO 的公司。
在這波密集的上市潮中，一個很有意思的現象是，除了即將登陸港股的眾安保險，今年將登陸美股市場的兩家公司——信而富、趣店都是以現金貸業務為主要支撐的新金融公司，甚至更早以前上市的宜人貸也脫不開“現金貸”三個字。
更有意思的是，現金貸業務不只受到了資本市場的青睞，還在成為越來越多互聯網公司跨界到新金融行業的“試水”業務。
此前曝光今日頭條即將布局金融業務時，就有媒體發現，在今日頭條對風控崗位招聘要求中有明確要求，必須熟悉小額現金貸產品；隨后，聚美優品推出的由陳歐親自代言的“顏值貸”也是現金貸產品；還有最近殺入消費金融領域的門戶網站“元老們”新浪、鳳凰都已經先后上線了現金貸產品。
另外，此前引發了輿論風暴的暴風金融、看起來與金融沒什么關系的航班管家、無秘都推出了現金貸業務。
這些欣欣向榮的景象，甚至讓人懷疑，今年年初開始收緊的監管政策、對于現金貸平臺的一一排查是不是真的有威懾作用？
如果現金貸企業的生存確實在變得艱難，那眼下這些瘋狂涌入的大公司又算什么？這個畸形的市場環境是怎樣造成的，未來又會變成什么樣子呢？
1 風聲鶴唳
今年年初時，監管對于現金貸行業出手的速度與力度不可謂不驚人。
今年4月，互聯網金融風險專項整治工作領導小組辦公室要求，把“現金貸”納入互聯網金融風險專項整治工作。隨后，P2P網絡借貸風險專項整治工作領導小組辦公室發出了《關于開展“現金貸”業務活動清理整頓工作的通知》，提出對各地區開展“現金貸”業務活動進行清理整頓的具體要求。
429個APP、72個微信公眾號、117個網站，幾乎涵蓋了市面上所有涉足線上借貸業務的企業，都被一一排查。而且文件中明確提示“排查名單不限于上述機構”。但這還只是監管收緊的第一步，摸清市場風險底數。
今年8月，《關于聯合貸款模式征求意見的通知》(下稱《通知》)引發業內熱議。根據《通知》，“貸款人應將聯合貸款的合作機構限定于經銀監會批準設立，持有金融牌照并獲準經營貸款業務的銀行業金融機構。”這一規定被看做監管層針對“助貸”模式的限制。
要知道與銀行、消費金融持牌機構合作的助貸模式是許多現金貸平臺賴以生存的基礎，如果沒有銀行提供穩定、低成本的資金，根本無法支撐起平臺貸款規模的迅速擴張。而在此之后，許多銀行確實開始控制與平臺的合作放款規模，甚至直接切斷合作，有些平臺也確實因為銀行“抽貸”而面臨危機。
今年以來的資金荒困擾著整個消費金融行業，現金貸本來就“受傷”最重，然而這也沒有影響到最近監管的再度關注。
9月8日，中國人民銀行營業管理部、北京市銀監局正式發布《關于開展銀行個人貸款資金違規進入房地產市場情況檢查的通知》，要求北京市銀行業金融機構對個人經營性貸款和個人消費貸款開展自查工作，重點檢查“房抵貸”等資金違規流入房地產市場的情況。與此同時，中國人民銀行深圳市中心支行在2017年第9期《金融風險提示》中提示了相關風險。
有觀點認為，這可能是消費金融，尤其是現金貸業務拐點來臨的信號。從市場反應來看，也確實如此。
近期有媒體報道，老牌的消費金融服務提供商佰仟金融開啟了一輪大規模裁員，設計人員數超過8000人，將關閉70多個城市門店，整個現金貸業務都被砍掉。而其背后的原因，是佰仟金融的產品利率超過36%紅線，哈爾濱銀行停止了相關合作。
另一家持牌消費金融公司的境遇可能更加糟糕，不久前，國內首批持牌消費金融公司之一北銀消費金融因多項業務違規收到史上最嚴罰單，被罰款900萬，4位相關責任人一并受到處罰，其中2位高管被禁業。
無論是監管風向，還是市場信號都在顯示，現金貸業務已經迎來了最艱難的時刻，最早涉足現金貸業務的公司（現金貸平臺、P2P平臺、金融科技公司）等都在收縮規模或者調整業務。
2 巨頭搶灘
老兵們黯然退場，新人加速進場，讓這個市場顯得格外畸形。這讓人不得不疑惑，在這個風險抬升、監管收緊的市場環境下，巨頭們的逆勢介入到底為了什么？
我和很多從業者交流時，他們的第一反應是，暴利誘人。
我之前寫過很多次消費金融到底有多賺錢，最近看到一份報告顯示，無論是持牌機構還是上市公司，在2017年上半年無一不是實現了巨額盈利。而現金貸在消費金融的各個細分領域中，處于盈利能力的“金字塔尖”。
剛剛披露了招股書的趣店就是最好的例子，根據IPO文件，2017年上半年，趣店總營收約為18.33億元（約合2.7億美元），凈利潤約為9.74億元（約合1.44億美元）；然而根據此前公開信息披露的信息顯示，趣店在2015年的營業收入為2.33億元，凈虧損5.42億元，趣店能夠實現快速增長其實主要得益于其現金貸業務——“來分期”。
這里多嘴一句，趣店這家公司接連踩到了“校園貸”和“現金貸”兩個監管下手最為嚴厲的新金融領域，卻仍然能夠搶到上市跑道，無論如何也算是在互金發展史上留下濃墨重彩的一筆了。
說回整體，對于市場上許多互聯網公司而言，即便手握大把流量，卻始終找不到盈利模式的比比皆是，變現壓力壓得公司喘不過氣來。前兩天和朋友聊起港股市場時，我們還特別提起了美圖秀秀，這家掌握著大把流量、日活用戶數驚人的公司，最主要的營收來源卻是賣手機，這幾乎是在回到傳統產業里搶飯碗，無論怎么想都是一個進入門檻高但盈利空間有限的方式。
相比之下，金融不僅離錢更近，更重要的是對于互聯網公司的介入難度很低，是一種更適合互聯網公司的變現模式。尤其是現金貸業務，只要有流量、有客戶就可以啟動，像聚美優品這樣的公司還有天然的消費場景，其他電商也早就啟動了消費金融業務。
依靠互聯網公司本身的品牌、流量優勢，再加上現在有不少提供風控輸出服務的公司，比如品鈦、比如華瑞等，只要嵌入一個SDK在APP里就可以開展業務。
換言之，不需要太大的投入和太高的門檻，就可以維持一個高額盈利的業務。這對于互聯網公司而言，確實是太大的誘惑。
3 山雨欲來
即便我可以理解互聯網公司們的盈利焦慮，也不得不說，家家都做現金貸是一個十分病態的現象。術業有專攻在中國的互聯網行業幾乎不存在，大家都在追求大而全，追求熱點和風口。
然而公司步步前進，風險也步步緊逼。
一方面，砍頭息、高利貸這些一直都存在的問題，從未遠離。政策紅線從不會為任何一個公司讓路，現金貸一旦低于一定的利率額度，也就沒有了盈利空間。
另一方面，即便現金貸是一個再低門檻的業務，金融的風險也是永遠不可小覷的，尤其是在整個行業規模迅速膨脹的情況下，這個看起來小小的業務同樣可能造成系統性風險。
此前百融金服發布的《 2017年現金貸行業分析報告》顯示，根據報告統計的情況來看：約56.5%的客戶申請現金貸次數大于2次，其中申請2-5次的客戶占比最高，達到36.7%；申請多次借款的客戶中，在多家機構申請借款的人數占比達49.4%，在1家機構申請多次借款的客戶僅占7.2%。
然而多頭借貸本身還不是最可怕的，一個潛在的風險是，因為不斷出現的新平臺的出現（也被稱為“新口子”）使得這個行業的壞賬、違約、逾期等許多風險尚未暴露，而一旦新口子的出路被切斷，掙個行業無法再用借新還舊的方式持續下去，就可能爆發我們預想不到的系統性風險。
再退一步說，拋開金融的專業不談，每家公司都延伸到金融業務對于社會影響而言也未必事件好事。之前的校園貸、裸條都是血淋淋的教訓，如果信貸、金融教育還未足夠深入，唾手可得的借貸渠道也很可能變成犯罪的推手。
以上所有的這些因素，在不斷涌入的新玩家的推波助瀾之下，很有可能直接倒逼監管加大力度，其嚴苛程度可能遠超預期。
ICO和數字貨幣的在被”一刀切“之后引發的腥風血雨就在眼前。誰也不能保證，現金貸不會成為下一個ICO。
看不到對金融的敬畏，就可能看到金融泛濫的可怕后果。沒有真的見過監管決心的互聯網公司們，不會懂明天就面臨停業的恐懼。
【來源：馨金融 】
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