拼多多要上市了。

很多人都感覺震驚：一個成立不足 3 年的 " 初生兒 "；平臺治理上還有這么多問題；公司也不盈利 …… 居然就要上市了？而且是以高達 300 億美元的估值上市？

這是一個值得解釋并重視的問題，但拼多多仍然在埋頭 " 兩耳不聞窗外事，一心只念創業經 "，完全是一種走自己的路，讓別人去說吧的架式。

這種調性，符合拼多多創始人黃崢的風格，心高氣傲，一覽眾山小。誰讓別人是一路牛比閃閃的人生路呢：留學海外，谷歌高管，電商、游戲創業雙小成，拼多多創業實現神話 ……

但存在即是合理的，更重要的，拼多多式的成功存在，將成為常態，許多我們過去不曾遇到的，不曾聽說的，都已經在 IPO 的路上。

連趣頭條都已經走在 IPO 的路上了，拼多多怎么就不能上市呢？

三歲之辨

7 月 2 日，乍雨還熱。

來自五湖四海的 100 多位維權商戶們從上海漢庭酒店虹橋機場 T2 航站樓店出發，乘 71 路公交，然后步行 800 米，來到上海金虹橋國際中心，迅速換上白底紅字的 " 拼多多，欺騙消費者，還我血汗線 " 的 T 裇，開始吶喊。

大樓是五 A 級寫字樓，他們上不去，先是保安維持，然后一波又一波的警察過來，陸續有人被扭送警局。當日上午，二位忙著拍照的自媒體姑娘率先被帶走。

組織者建立了嚴密的群，訂制了維權文化衫，號召大家集體行動，維權要錢，并稱已聘請了專業的律師團，甚至以優惠價格，提前預訂了前述的漢庭酒店。（詳情見今日推送第四篇，《解碼 | 》）

他們基本上是因為 " 違反拼多多平臺制度 " 而被凍結全部賬款的商戶，但敢于撕破臉要錢的，未來基本上很難再在拼多多賺錢了。

此前黃崢召開發布會時說明，這樣的商家占比很小，而且都是一些小商戶，大多是因為 " 售假 " 及其它違反平臺規定而被封號凍結賬款，這些凍結資金將由第三方賬戶托管，最終用途是全部返還給消費者。

樓上拼多多的員工們，早已被告知，" 安心上班，不要管，自有人處理 "，但好奇的員工還是會偶爾隔窗瞥一眼，對于大部分老員工而言，這樣的情況早已習以為常，不足為怪。

真實的拼多多就是這樣，一邊以神速增加用戶，放大 GMV；一邊是各種聲音，從各個方面襲來。

但這并不妨礙，拼多多的上市。

在全世界的互聯網歷史上，創業不足三年就實現 IPO 的，拼多多是個孤例。但很快就不是了，更多成立不足三年的互聯網企業已在路上。

但一如人生，三歲只是個黃毛小兒，必然存在諸多的 " 先天未成，后天不足 " 的成分。拼多多當然也是一樣，但這并不妨礙上市，在這一輪新的技術進步面前，拼多多就是最早行動那一批中的佼佼者。

這個世界變了，它叫 " 微信互聯網 " 時代，真正震驚的，不是消費者，也不是媒體，而是像阿里巴巴、京東這樣的電商巨頭，他們辛苦十多年，眼看著逼近自己的，居然是一個成立不到三年的 " 怪公司 "，逼近也就算了，眼看著似乎還有超越自己的樣子。

騰訊投下了二輪拼多多，最近的一輪是高達 30 億美元的巨資，占拼多多不到 20% 的股權。在騰訊去年全年的投資版圖中，不斷地劃下自己的圈。這與當年百度框 " 肥水不流外人田 " 的邏輯相似，也與阿里布局新文娛線，廣泛投出一個未來邏輯相似。

但不一樣的是，新一代的選手們都是在 " 移動化、社交化、電商化、大數據化 " 新四化運動中實現的崛起，不僅僅只有社交電商四小龍拼多多、云集、微店、有贊，更有第一批先行者，各路社交游戲一族。

對于拼多多而言，它是電商四小龍中的龍頭大哥，去年 1000 多億的 GMV，今年更是要刷新 5000 億的關口，可謂集大成者。

這是拼多多的好時代，在好的時間里，趕緊上市，又是一個 " 在正確的時間做正確的事情 " 的選擇。

盡管，拼多多總體上并未做好上市的各方面準備，很多高管并不知道上市的事情，這是在高度保密之下的任務，當然，很多高管，本來還沒搞清楚拼多多到底是怎樣的一個玩法，他們到拼多多，也大都不超過一年的時間。

黃崢的智慧

聽到拼多多 IPO 的消息，輿論四起。

有一些人是后悔的。他們曾經接受過拼多多的邀約，甚至和黃崢深談數小時，但最終卻沒有選擇拼多多。

世上沒有后悔藥。黃崢也實現了今日你看我不上，明天我讓你高攀不起的心勁，這位凡崗必設 AB 角的創始人，有著鷹一樣的眼睛，也有著兔子一般敏銳的神經，更重要的是，他保有對公司極強的掌控力。

所有新到拼多多的高管，基本上都還沒有原始股，遑論目前接近 2000 人的團隊成員了。這在 SEC 文件上盡顯，除黃崢外所有高管持股不足 2%。

這樣的 IPO，確實推進的讓人有些驚訝。但驚訝背后，嶄新的邏輯卻是異常清晰，顯然，黃崢是聰明人中的智慧者。

先后接受騰訊投資的企業，盡管反著阿里投資 82 定律而來的 28 定律，但往往行至上市，騰訊變成了單一大股東。如此前提交 IPO 的美團，騰訊已是第一大股東，創始人王興只持有不足 11% 的股權；再往前的京東，亦是如此。

不要小看騰訊的 20%，它是一個不會被稀釋的 20%。講到這里，敏感的同學可能已意識到，持股依然超過 50% 的黃崢，選擇現在的上市，是多么智慧的一個選擇。

盡管拼多多處于企業歷史上最好的時間，增速、GMV、用戶量等各項指標全面爆棚，但微信互聯網時代的風險，并非低于傳統互聯網時代，它甚至，遠高于傳統互聯網時代的風險。

最大的風險，就是 " 用戶來得容易去得也快 "，競對拼命攻擊拼多多騙子平臺、砍價黑幕、消費降級、假貨基地等問題，就是希望讓拼多多的消費者獲得認知：這個平臺不靠譜，悠著點兒！

盡管有騰訊 " 干爹 " 的相對兼容，但并不意味著拼多多就能一直高歌猛進，抓了社交化、游戲化的風口，不意味著就擁有風口，如果用戶量增速下滑，拼多多的估值恐怕不是登高望遠，而是爬得高跌得狠了。

這樣的可能不是沒有，從黃崢急吼吼挖角公關負責人的事例上就一目了然，從前年年底至今，在市場品牌公關維度，黃崢已連換三將，其根本原因，就是公關效果并不理想，企業發展 " 雜音 " 越來越多。

此時上市，盡管與傳統 " 最能賣高價 " 的上市思維相悖，但卻能夠極大程度上降低風險，哪怕估值上吃點虧，但卻能夠極大地降低未來成長與競爭中的風險。

對于輿論 " 四面楚歌 " 式的圍剿，五環外的人一樣會受到五環內的影響。而一個 IPO 信息，迅速破解了所有的唱空動能，競爭對手的手腕基本失效，公關不力的品牌有了背書 ……

拼多多 IPO，解圍了拼多多諸多難題，這個看似簡單的命題，破解了去年曾花 120 多個億打廣告 " 證明我們不是騙子平臺（黃崢語）" 難題，詳加計算，一個 IPO 能省這么多廣告費，怎么不值？

行文至此，相信大家能夠明白為何黃崢選擇讓拼多多此時上市了，雖然可能犧牲了頭部的估值，但卻贏來了股權的高度集中、品牌的迅速突圍、團隊的極大向心力、發展中的風險徹底釋放 ……

一句話，失去的只是枷鎖，換來的卻是一個全新的世界。

這樣的買賣，我們都沒有黃崢精。

來源：品途商業評論