恒鑫生活 IPO 獲批，主營可生物降解餐具。

新消費品牌們供應商從幕后走向前臺的故事還在繼續。

iBrandi 品創獲悉，合肥恒鑫生活科技股份有限公司（簡稱 " 恒鑫生活 "）IPO 進程終于繼續挪動一步。深交所官網顯示，2024 年 12 月中下旬，其在深交所創業板 IPO 遞交的注冊申請已經獲批。

恒鑫生活是一家紙制與塑料餐飲具供應商，其主要客戶為瑞幸、喜茶、星巴克、霸王茶姬、MANNER 等國內知名咖啡、茶飲行業龍頭企業。

據恒鑫生活招股書顯示，2024 年，其前三個季度實現營收 11.58 億元，較上年同期增長 9.71%，歸母凈利潤為 1.62 億元，較上年同期增長 1.36%。公司預計 2024 年全年，將實現營業收入 15.2 億元至 16 億元，歸屬于母公司股東的凈利潤 2.13 億元至 2.20 億元。

恒鑫生活創立于 1997 年，創始人為合肥夫婦嚴德平和樊硯茹，一開始公司主營制版和印刷業務，產品為宣傳畫冊、資料等印刷品。到了 2001 年，兩人看到了紙杯的普及，隨即引入了紙杯生產線，主營業務也從印刷業轉型到了紙質餐飲具。

目前，恒鑫生活的主營業務為研發、生產和銷售紙制與塑料餐飲具，主要產品為可生物降解的 PLA 淋膜紙杯 / 碗、PLA 淋膜紙餐盒，PLA 杯 / 蓋、紙杯套等，以及 PE 淋膜紙杯 / 碗，PP/PET 杯 / 蓋等。

PLA 全稱 " 聚乳酸 "，是一種生物基聚酯。通常由玉米淀粉、甘蔗和甜菜等可再生的植物資源提煉出的淀粉原料制成，是一種新型的可再生生物降解材料。隨著 2008 年國家推出限塑令以及近幾年來新茶飲、咖啡市場的高速發展，恒鑫生活也隨著風口順勢起飛。

2023 年全年，恒鑫生活一度賣出 29.7 億只紙杯、22.2 億只杯蓋和 9.5 億只塑料杯，以及 39 億只紙質餐飲具和 47 億只塑料餐飲具。

從 2021 年到 2023 年及 2024 年前三季度，營收分別為 7.19 億元、10.88 億元、14.25 億元和 11.58 億元；同期歸母凈利潤分別為 8016.36 萬元、1.63 億元、2.14 億元和 1.6 億元。

就售價方面，2023 年，恒鑫生活一只 PLA 淋膜紙杯售價為 2 毛 3 分；PE 淋膜紙杯和 PLA 杯蓋售價一致，均為 1 毛 8 分；PLA 塑料杯售價較貴，出廠價為 6 毛 2 分；售價最低的為 PET/PP/PS 材質的杯蓋，售價僅為 8 分錢。

在服務客戶方面，瑞幸咖啡、喜茶、星巴克、德克士、古茗、DQ、霸王茶姬、蜜雪冰城、益禾堂、Manner 等企業的紙制與塑料餐具提供商都為恒鑫生活。

事實上，恒鑫生活的大部分營收來源，均來自可生物降解產品。招股書顯示，2021 年到 2024 年上半年，來自可生物降解產品銷售收入占主營業務收入的比例分別為 59.19%、52.56%、54.04% 和 57.63%。這也是其核心競爭優勢。

在招股書中，恒鑫生活指出，" 在生產紙制餐飲具方面，公司具備從 PLA 粒子改性、淋膜、印刷、成型的全流程加工生產能力；在生產塑料餐飲具方面，公司具備從 PLA 粒子改性、片材加工、成型、印刷的全流程加工生產能力，形成了公司核心競爭優勢。"

當然，作為幕后的服務者，前臺品牌們的自身實力、發展情況與規模也會影響幕后服務者的生存狀況。比如，瑞幸、喜茶的開店速度與規模步伐已經放緩。

另一方面，正如恒鑫生活在招股書中表示的那樣，" 紙制與塑料餐飲具行業進入門檻較低，行業集中度低。在中低端產品領域，普遍存在產品同質化嚴重的情況，導致中低端市場競爭激烈、利潤水平較低。"

因此，如何應對同質化競爭并持續擴大與維護客戶關系，也是恒鑫生活需要持續思考的問題。

來源：iBrandi 品創