1 月 21 日，福建樂摩物聯(lián)科技股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱 " 樂摩吧 "）正式遞表港交所，擬在主板掛牌上市，中信建投國(guó)際和申萬(wàn)宏源香港擔(dān)任聯(lián)席保薦人。

在智能按摩服務(wù)提供商頗有知名度的 " 樂摩吧 "，穩(wěn)坐行業(yè)里的 " 第一把交椅 "。隨著按摩設(shè)備在電子競(jìng)技場(chǎng)所、辦公樓等其他新興場(chǎng)景的滲透，樂摩吧業(yè)績(jī)也在 2024 年快速發(fā)展，去年前三季度收入已超 2023 年全年。為了擴(kuò)大品牌影響力，樂摩吧在營(yíng)銷上的投入也是與日俱增。近年來(lái)，智能按摩服務(wù)行業(yè)吸引了包括傳統(tǒng)的按摩椅制造品牌的試水，為了保持住行業(yè)第一的位置，樂摩吧此次赴港上市計(jì)劃將擴(kuò)大服務(wù)網(wǎng)點(diǎn)的覆蓋范圍，并籌劃將業(yè)務(wù)拓展至海外市場(chǎng)。

最大的智能按摩服務(wù)提供商，上市前分紅超 4300 萬(wàn)

招股書顯示，樂摩吧的前身是由福州境界、吳景華及陳建霖于 2014 年 5 月成立，并分別擁有 50%、35% 及 15% 的股份，吳景華直接或間接持有公司 85% 股權(quán)。不過，公司成立后并無(wú)業(yè)務(wù)運(yùn)營(yíng)或?qū)嵗U資本。目前，吳景華是新三板掛牌公司榮耀健康的實(shí)控人。

直到 2016 年，吳景華相識(shí)的人士謝忠惠考慮開展智能按摩服務(wù)業(yè)務(wù)，為省去設(shè)立新公司的行政程序，謝忠惠于 12 月向當(dāng)時(shí)的股東收購(gòu) 60% 股權(quán)成為了控股股東。當(dāng)年，謝忠惠就推出了 " 樂摩吧 " 品牌。

現(xiàn)年 49 歲的謝忠惠，于 2001 年 11 月至 2008 年 9 月，曾擔(dān)任真彩文具股份有限公司銷售總監(jiān)及副總經(jīng)理，隨后 2011 年 5 月至 2016 年 1 月，謝忠惠為上海福健實(shí)業(yè)發(fā)展有限公司的創(chuàng)始人兼董事長(zhǎng)。

資料顯示，" 樂摩吧 " 主要為消費(fèi)者在商業(yè)綜合體、影院、交通樞紐場(chǎng)所（包括機(jī)場(chǎng)、高鐵站等）等消費(fèi)場(chǎng)景提供智能按摩服務(wù)。

從消費(fèi)場(chǎng)景來(lái)看，樂摩吧主要 " 布局 " 在商業(yè)綜合體。2022 年、2023 年及 2024 年前九個(gè)月，樂摩吧來(lái)自該場(chǎng)景的智能按摩服務(wù)交易額占比分別為 71.17%、67.45% 和 67.2%。此外，在品牌推出九年內(nèi)，樂摩吧一直活躍在 " 大城市 " 里。同時(shí)期內(nèi)，樂摩吧來(lái)自一二線城市（包括新一線）的能按摩服務(wù)交易額占比分別為 60.73%、62.28%、61.57%。

截至 2025 年 1 月 15 日，樂摩吧已為智能按摩服務(wù)設(shè)立超過 4.5 萬(wàn)個(gè)服務(wù)網(wǎng)點(diǎn)，投放超過 50 萬(wàn)張智能按摩設(shè)備，覆蓋中國(guó)大陸地區(qū) 31 個(gè)省級(jí)行政區(qū)及 339 個(gè)城市，累計(jì)可識(shí)別服務(wù)人數(shù)超過 1.5 億，注冊(cè)會(huì)員人數(shù)超過 2800 萬(wàn)名。

根據(jù)弗若斯特沙利文的資料，2021 年 -2023 年，按交易額計(jì)算，樂摩吧在中國(guó)大陸所有智能按摩服務(wù)提供商中排名第一，市場(chǎng)占有率分別為 29.4%、33.9% 及 37.3%，2023 年的市場(chǎng)份額是第二名的 2 倍多。

成立至今，樂摩吧并未引入太多的外部投資方，僅 2017 年 12 月，基石資本曾向樂摩吧投資 5000 萬(wàn)元，直到 2021 年 11 月，其還持有樂摩吧 12.1% 的股權(quán)。但基于雙方簽訂的投資協(xié)議，到 2023 年 4 月時(shí)，樂摩吧未能在五年內(nèi)實(shí)現(xiàn)上市，觸發(fā)了基石資本贖回股權(quán)的條款。該購(gòu)回對(duì)價(jià)約為 6210 萬(wàn)元，已于 2023 年 7 月悉數(shù)結(jié)算。IPO 前，基石資本持有樂摩吧 2.6% 的股份。

2024 年 9 月，樂摩吧完成了多筆股權(quán)轉(zhuǎn)讓。公司股東封寶財(cái)、潘建忠、李堅(jiān)正各自向獨(dú)立第三方王正華、陳國(guó)海、戴初生、方心轉(zhuǎn)讓股權(quán)，同時(shí)，謝忠惠控制的掌創(chuàng)共贏平臺(tái)向獨(dú)立第三方上海祁脈轉(zhuǎn)讓股權(quán)。彼時(shí)，樂摩吧的投后估值達(dá)到了 7.5 億元。

IPO 前，樂摩吧主要股東為謝忠惠、韓道虎、吳景華、李堅(jiān)正以及掌創(chuàng)共贏平臺(tái)，持股比例分別為 21%、19.5%，15.2%，8.9% 以及 7.3%。天眼查 APP 顯示，2024 年 8 月，謝忠惠退任樂摩吧董事長(zhǎng)、轉(zhuǎn)任副董事長(zhǎng)，韓道虎接任董事長(zhǎng)。

赴港上市前，樂摩吧曾兩度向其權(quán)益股東派息。2023 年、2024 年前三季度，樂摩吧分別宣派股息 2375 萬(wàn)元、2000 萬(wàn)元，共計(jì) 4375 萬(wàn)元。

去年前三季度收入超 2023 年全年，國(guó)產(chǎn)品牌籌劃出海東南亞

近年來(lái)，樂摩吧發(fā)展也較為迅速。2022 年、2023 年及 2024 年前九個(gè)月，樂摩吧總收入分別為 3.3 億元、5.86 億元和 6.14 億元，去年前三季度收入就已經(jīng)超過 2023 年全年。同期，樂摩吧經(jīng)調(diào)整凈利分別為 853 萬(wàn)元、9458 萬(wàn)元和 1 億元。

提供智能按摩服務(wù)一直是樂摩吧業(yè)務(wù)運(yùn)營(yíng)的重心。2022 年、2023 年及 2024 年前九個(gè)月，公司來(lái)自智能按摩服務(wù)產(chǎn)生的收入分別為 3.16 億元、5.67 億元及 6.03 億元，分別占總收入的 95.75%、96.74% 及 98.22%。

目前，樂摩吧的經(jīng)營(yíng)模式主要分為直營(yíng)模式與合伙人模式。其中，直營(yíng)模式是公司智能按摩服務(wù)的主要經(jīng)營(yíng)模式，約 70% 的服務(wù)網(wǎng)點(diǎn)在直營(yíng)模式下運(yùn)營(yíng)。合伙人模式下則是與擁有本地資源和人脈的城市合伙人分工合作來(lái)實(shí)現(xiàn)。

不過，直營(yíng)模式并不能給樂摩吧帶來(lái)太多利潤(rùn)，即便該模式下毛利率從 2022 年的 12.37% 提升至 2024 年前九個(gè)月的 34.22%，但是相比合伙人模式仍有不少差距。2022 年、2023 年及 2024 年前九個(gè)月，合伙人模式的毛利率分別為 67.15%、76.1% 和 74.44%。同時(shí)期內(nèi)，樂摩吧毛利率也并不穩(wěn)定，分別為 25.85%、41.79% 及 39.9%。

為了擴(kuò)大品牌影響力，樂摩吧在營(yíng)銷上的投入也是與日俱增。2022 年、2023 年及 2024 年前九個(gè)月，公司營(yíng)銷費(fèi)用分別為 4274.9 萬(wàn)元、7711.4 萬(wàn)元及 8467 萬(wàn)元。

與此同時(shí)，樂摩吧財(cái)務(wù)壓力也并不輕。2022 年到 2024 年九月末，公司現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物從 4321.1 萬(wàn)元減少到 2780.4 萬(wàn)元，銀行貸款從 1827.1 萬(wàn)元增加到 4861.2 萬(wàn)元，銀行貸款利息從 82.2 萬(wàn)元增至 209.2 萬(wàn)元。

近年來(lái)，隨著智能按摩服務(wù)行業(yè)發(fā)展迅猛，吸引了越來(lái)越多試圖抓住這一機(jī)遇的參與者，這其中也包括一些傳統(tǒng)的按摩椅制造品牌，例如奧佳華、榮泰健康等，也開始向智能按摩服務(wù)領(lǐng)域拓展。

此番赴港上市，樂摩吧計(jì)劃將募資用于擴(kuò)大服務(wù)網(wǎng)點(diǎn)的覆蓋范圍及滲透率、提升和迭代公司的技術(shù)、提升公司品牌等。其中，樂摩吧還計(jì)劃將業(yè)務(wù)拓展到亞洲海外市場(chǎng)，尤其是泰國(guó)及其他東南亞城市。

來(lái)源：藍(lán)鯨財(cái)經(jīng)