近日，上海殺出一個超級隱形冠軍：思格新能源，向香港交易所發起 IPO 沖刺。

通俗地說，它是做分布式儲能系統的，產品包含儲能設備、智能能源網關、交流充電樁等，是妥妥的超級隱形冠軍。

從市場份額看，它是全球最大的可堆疊分布式光儲一體機解決方案提供商，市場份額為 24.3%。更令人意外的是，這家公司非常年輕，成立于 2022 年，產品 2023 年才商業化，但竟然 2025 年就走到 IPO。

通過這家公司，我來看看分布式儲能賽道，還有哪些機遇？

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思格新能源的核心產品是 SigenStor，是一款五合一光儲充一體機，融合了人工智能和云計算技術。它能將光伏逆變器、直流充電模塊、儲能變流器（PCS）、儲能電池和能源管理系統（EMS）集成于一體，為家庭和企業提供能源解決方案。

或者打個比方，它就像一個 " 超級能源管家 "，把很多功能集中在一個設備里，能發電、存電、用電、充電，為家庭、企業省電省錢。

而思格新能源的主要收入就是來自這款設備。當然，它還有一些配套產品，如智能能源網關、交流充電樁等配套產品和服務。

截至 2024 年 9 月 30 日，SigenStor 的銷售額占公司總收入的 90% 以上。

思格的主要客戶是分銷商，產品通過分享商賣給客戶。最終客戶既有家庭用戶，也有企業。截至 2024 年 9 月 30 日，公司前五大客戶均為分銷商，其中最大客戶占公司總收入的 10.9%。

思格新能源成立于 2022 年 5 月，是一家非常年輕的公司。2023 年 5 月，產品才開始商業化生產；2024 年 9 月 30 日，公司已在全球 60 多個國家和地區建立了銷售網絡；2025 年就沖刺 IPO。

很多人可能會認為：那它背后有大腿吧？但其實，并沒有，這是一個獨立的創業公司，核心團隊成員大多來自華為。例如創始人許映童，曾在華為工作近 23 年，擔任過華為智能光伏業務總裁、昇騰計算業務總裁。

自 2022 年成立以來，思格完成了多輪融資，吸引了包括珠海玫恒、廣州華芯、云暉資本、鐘鼎資本等知名投資機構。

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思格新能源為什么發展這么快？與這個賽道有關。它所處的賽道是：分布式儲能設備，大約分為幾個發展階段。

2016-2021 年是萌芽期。儲能與分布式能源納入 " 十三五 " 戰略新興產業，但該階段的主題是：研發和示范應用。

2021-2025 年是商業化初期。2021 年，《關于加快推動新型儲能發展的指導意見》發布，提出 2025 年新型儲能 30gw 以上裝機目標，行業逐漸商業化，但市場規模相對較小。

當下，正是產業的高速發展期。2023 年中國新型儲能新增裝機 21.5GW，同比增加 194.5%。2024 年中國儲能新增裝機有望達 29.2GW/66.3GWh，同比增加約 46%/50%，整體保持高速增長。

據集邦咨詢數據，2024 年全球儲能新增裝機有望達 74GW/173GWh，同比增長 33%/41%。

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國內分布式儲能市場，競爭較為激烈，在細分領域已經形成頭部。代表玩家有思格新能源、科華數據、陽光電源、德業股份等，在各自領域各有優勢。

思格的優勢是：可堆疊分布式光儲一體機解決方案—— 2024 年前三季度，全球市場份額為 24.3%，排名第一，但在整個分布式儲能設備賽道，它的影響力有限。

比如科華數據的優勢領域是：電力電子技術、儲能變流器等；陽光電源的優勢領域也是儲能變流器，但特點是高功率密度、低諧波失真、靈活的并網控制等特點。

思格也面臨著新技術挑戰，每年研發費用較大，方向涵蓋電力電子、電池管理系統、智能充電與 V2X（車聯網）技術等。2022-2024 年，研發開支分別為人民幣 2616.4 萬元、人民幣 19300.5 萬元及人民幣 19764.9 萬元。

2022-2024 年（1-9 月）期間，它的收入增長較快，但尚未盈利。

2022 年公司收入為零，2023 年增長至 5830.2 萬元，2024 年 1-9 月（未經審計）收入為 69974.1 萬元 。在凈利潤方面，2022 年凈虧損人民幣 7618.7 萬元，2023 年凈虧損 37345.2 萬元，2024 年 1-9 月凈虧損人民幣 5335.4 萬元 。

來源：鉛筆道