" 給你們投了這么多錢，為什么沒有給我們投出梁文鋒？"

自從年初 DeepSeek 火了之后，各地開展了一輪又一輪自省會，拿著政府引導基金的 VC 們，少不得被 LP 們問上一句。

" 好在梁文鋒目前沒有開放融資，所有機構都沒投進去，要不然真的很難向上交代。" 某華南機構合伙人告訴融中記者。

不過，就在最近，DeepSeek 放出了多個財務相關的崗位，涉及 CFO、COO、財務副總裁、財務總監。

一時之間，市場傳出消息，梁文鋒真的要開放融資了？

就在 2 月份，DeepSeek 曾被傳出考慮首次外部籌款，并引起了包括阿里巴巴、國有基金在內的多個投資者的興趣。然而，這些融資消息被證實為謠言。

DeepSeek 的創始人梁文鋒在接受采訪時表示，盡管他曾嘗試尋求外部投資，但考慮到與風險投資機構商業化的回報目標存在本質差異，他最終擱置了這一想法。目前，DeepSeek 的初創資金由幻方量化慷慨提供，并且尚未向外界開放融資窗口。

這一次，招聘數個財務方向的崗位，梁文鋒和 DeepSeek 準備好了嗎？

招聘崗位顯示，除了 AI 技術相關崗位之外，這一次 DeepSeek 首次對外放出了數個財務相關的崗位，從普通級別的財務總監一路向上到 CFO。

CFO（首席財務官）是一個在企業中扮演著重要角色的職位。不僅僅是負責財務管理的高級會計職位，更是公司戰略制定和決策過程中的關鍵參與者。

市場猜測此次招聘的目的，似乎為了開放融資做準備。無論計劃推進情況如何，投資人們已經率先沸騰了。

" 這要是投進去，升職加薪，不是手到擒來嗎？" 一位早期投資人表示。

" 到今天都沒見過梁文鋒 "

成立以來，DeepSeek 未曾進行任何一輪融資。這也讓整個投資圈傳出 "VC 錯過 DeepSeek" 的說法。最有意思的是，這種遺憾，讓 DeepSeek 北京辦公室樓上的百度風投一度很尷尬，同在一棟樓辦公都沒有投進去的質疑，百度風投也不得不馬上出面澄清。

百度風投 CEO 高雪就表示：" 我們就是在 DeepSeek 樓上的 VC。" 高雪透露，DeepSeek 于 2024 年 5 月入駐融科資訊中心的第一時間，百度風投便拜訪了其相關負責人，并保持友好互動。" 由于幻方量化基金的大模型業務沒有拆分獨立融資計劃，所以和其他 VC 一樣，百度風投目前沒能成為 DeepSeek 的投資人。"

沒投進這樣一家在全球技術領域都有話語權的超級現象級企業，誰能不后悔？！

直到今天，整個 VC 圈還在反思為何會錯過 DeepSeek。

" 我在一年多前找了三撥人，想通過他們找梁文鋒（DeepSeek 創始人）見面，但都被拒絕了。拒絕見面的理由大概就是，認為我們沒有創新精神，道不同不相為謀。" 就在日前的 " 亞洲青年科學家基金項目－上海前沿科學交流會 " 上，當談到下一代顛覆創新時，五源資本創始合伙人劉芹回憶。

" 那我的待遇比你‘好點’，因為芯片算力的緣故，我跟 DeepSeek 的人有過交流和后續溝通。" 璞華資本管理合伙人陳大同緊接著打趣說道。

梁文鋒火了之后，很多機構各種打聽他的聯系方式，目的就是見一面。找關系、探門路，今年 2 月份，一些早期投資人忙得不可開交，投資人也幻想，" 這個項目我要是搞定了，那升職加薪還不是手到擒來？！"

但結果，誰也沒見到梁文鋒。

不過市場上的消息沒停過，此前，就曾傳出梁文鋒和阿里、騰訊曾有接觸，探討潛在的合作機會，但梁文鋒表示現在并不急于融資，因為擔心外部投資者會干預公司決策。

事實上，梁文鋒并非沒有進行過融資推薦。2023 年之后，DeepSeek 曾向多家風投機構推銷自己，包括一些外國公司，但這些機構因看不到明確的回報路徑而拒絕投資。盡管隨著最近 R1 模型的崛起，有更多投資者表示了興趣，但梁文鋒在考慮公司長期戰略時拒絕了他們。

" 沒投進去非常遺憾，但是只要梁文鋒開放融資了，我們一定會盡力追進去。" 上述早期投資人直言。

但面對融資，" 你們能給多少估值 " 的問題，該投資人沉默了一下，" 我們認為超過 100 億估值可能是有的，雖然大家都會考慮風險平衡，但是 LP 對這個項目的渴望，可能會讓大家愿意承擔更大的風險。"

" 哪怕貴一點。" 他說。

梁文鋒，要開放融資嗎？

就在最近，市場上傳來新消息，DeepSeek 似乎正在招聘 CFO、財務總監等數個財務方向的崗位。

一時之間，大家紛紛猜測，難道，終于等來 DeepSeek 融資了？

先不急。

事實上，DeepSeek 目前的資金來源大多來自幻方量化?；梅皆诹炕矫姹憩F不俗，也為 DeepSeek 賺取了不少 " 零花錢 "。

在 2015 至 2020 年間，幻方的量化基金表現顯著優于市場，回報率有時比股市基準高 20 至 50 個百分點。到 2021 年，幻方管理的資產規模達到約 140 億美元。

然而，基金業績隨后下滑，到 2021 年底，多個幻方產品較近期高點下跌超過 10%，公司不得不向投資者道歉。其旗艦基金在 2022 年和 2023 年均繼續錄得虧損，但仍跑贏了追蹤基準。

兩年前，幻方基本停止接受新投資，并從 2024 年中開始鼓勵部分投資者贖回。截至去年底，幻方管理資產規模已大幅縮水。

2023 年 4 月，幻方宣布戰略轉型，成立 DeepSeek 作為獨立組織，將量化基金業務的幾乎所有收入投入 AI 開發。但在商業化的道路上，DeepSeek 似乎還沒有找到平衡收益和理想的 " 兩全方案 "。

此時招聘財務相關崗位意在融資，看上去順理成章，但也可能是為了更良好的企業資金結構，幫助 DeepSeek 走上快節奏發展之路。

從目前看，DeepSeek 并不差錢。

2016 年，幻方管理的資金規模已經大約 10 億元。2017 年，達到 30 億元。2019 年，超過百億元。巔峰期是 2021 年，規模達到 1000 億元人民幣。當時，梁文鋒也對外講過壓力很大，因為 " 如果一年跑贏指數低于 25%，投資人是不滿意的。"

因為不是上市公司，幻方的收入不公開，但外界從可以查到的資產規模和產品收益來推測，幻方這幾年的管理費在每年 10 億左右，業績提成好的年份可能在幾十億。近年來，幻方已經很少對外募資，基本都是自有資金。

梁文鋒和幻方也基本秉持著中國量化基金的傳統，會定期做公益。據相關數據，2022 年幻方量化共計向慈善機構捐贈 2.2138 億元；梁文鋒個人以 " 一只平凡的小豬 " 的名義向慈善機構捐贈 1.38 億元。

就在上周四，胡潤研究院發布了《2025 胡潤全球富豪榜》，今年 40 歲的 DeepSeek 創始人梁文鋒第一次上榜。

在 AI 領域，梁文鋒和 OpenAI 39 歲的 SamAltman 分別以 330 億元和 130 億元人民幣的財富首次登上胡潤全球富豪榜。值得一提的是，梁文鋒的財富比 Sam Altman 的兩倍還多。

胡潤百富董事長兼首席調研官胡潤表示，" 梁文鋒持有 DeepSeek 超 80% 的股份，如果 DeepSeek 達到 OpenAI 如今的一萬億估值，他有望成為中國首富。"

憑借著 DeepSeek 在 AI 領域的成功，梁文鋒此前就被外界認為很有可能成為全球超級富豪之一。今年 2 月彭博 · 社對 7 位初創公司創始人及 AI 專家的調研顯示，預計 DeepSeek 的估值在 10 億美元到 1500 億美元之間，估值區間的中間值為 20 億至 300 億美元。

AI 賽道競爭，走入白熱化

不久前，頂級風投 Orbit Startups 創始合伙人賓威廉在聊到中國投資圈時還形容，" 現在大概有一半的（中國）VC 都撐不下去了 " 。

但 DeepSeek，似乎讓整個投資行業再一次興奮起來。

" 我們現在的策略是，圍繞著 DeepSeek 投。" 上述早期投資人告訴融中記者，"DeepSeek 沒有尋求融資，這是大多數頭部投資人的遺憾，如果 DeepSeek 之后開放融資，相信不論多少錢他們都愿意參與，但是當下，似乎也找不到與 DeepSeek 可以合作的地方。"

這一背景下，量化出發的大模型、浙大系創業者，甚至幻方離職員工，都成了投資人的目標，真正地 " 圍繞著 DeepSeek 進行投資。"

2025 開年以來，一級市場的動作也透露了一些風向：先是隨著 DeepSeek 需求爆棚而走紅的 AI Infra 公司們紛紛宣布新的融資情況；之后具身開始變得火熱，2 月 20 日，星海圖宣布完成新一輪 A 輪近 3 億元融資，3 月 6 日，智平方完成新一輪過億元 Pre A+ 輪融資。同日，國內團隊發布的通用型 AI Agent 產品 Manus AI 深夜刷屏，又把 Agent 推向臺前。與此同時，中國科技資產在海外二級市場得到重估，VC 圈也在熱議著 "IPO 開閘 " 的傳聞，多家 VC 機構開始久違的擴招。

伴隨著 DeepSeek 生態，整個賽道都火熱起來。

最先傳出上市傳聞的是智譜。

3 月 3 日，智譜 AI 發布公告稱，完成新一筆金額超 10 億元人民幣的戰略融資，參與投資方包括杭州城投產業基金、上城資本等。僅 10 天，又傳來智譜獲得珠海國資華發集團的戰略融資。幾天后，成都宣布戰略投資智譜。

16 天內 3 輪地方國資戰略融資，市場震動。頻繁融資的智譜被傳即將上市。

自從 DeepSeek 橫空出世，智譜在內的 AI 六虎境遇尷尬，除了天價估值讓后續輪融資的投資方難以接盤，從技術角度上看，DeepSeek 似乎已經掌握了絕對的話語權。

從 Kimi、零一萬物、百川智能到智譜 AI，這些初創企業有的嘗試多條業務線，有的試圖削減支出，并停止大語言模型的 " 預訓練 "，采用 DeepSeek 的模型；還有一些在專注于拓展企業銷售業務的同時，將希望寄托于首次公開募股（IPO），以維持其高資金投入的增長模式。

今年來，包括百川智能、零一萬物均被傳團隊動蕩，放棄技術大模型。大模型賽道更加白熱化的競爭，讓商業化成為每一家的最大挑戰。月之暗面的聊天機器人 Kimi 也面臨著挑戰。報道還透露稱，月之暗面正在削減 Kimi 的營銷支出，轉而專注于模型訓練，以復制 DeepSeek 的突破性成功，并提高其聊天機器人的性能。近期，公司試圖通過邀請用戶向 Kimi 發送虛擬禮物以賺錢。

" 中國 LLM 市場正在迅速整合，集中在少數幾家領先者手中，" Hugging Face 的工程師王鐵震表示："DeepSeek 促使許多公司將資源重新導向應用，而不是基礎模型開發。"

此前，智譜曾宣布拿下了某 " 一帶一路 " 國家的海外訂單，價值千萬美元。與此同時，隨著三星等大單的簽訂，智譜節后不到一個月，收入已經過億。

無論是技術上還是商業化落地，再或是融資加速，市場都在猜測，智譜似乎正在積極向資本市場靠攏。

理由很簡單，誰能率先上岸，拿下 " 大模型第一股 " 的稱號，誰就能在牌桌上更有一點優勢。

來源：融中財經