盒馬，終于駛入了盈利的確定性航道。

繼去年年底，盒馬宣布連續 9 個月整體盈利并實現雙位數增長后，最新的一幕是，盒馬已實現全年（2024 年 4 月至 2025 年 3 月）盈利。

這是自成立以來，盒馬首次實現全年盈利。

業務架構層面，目前盒馬鮮生的業務分為營運、線上運營、采購和物流供應鏈四大核心板塊，負責人均直接向盒馬 CEO 嚴筱磊匯報，這種扁平化架構正持續釋放決策效能。

回顧 2024 年零售業江湖，變革與機遇共存——胖東來 " 爆改 " 永輝超市，山姆會員店密集擴張，高鑫零售正式易主。從任何角度看，這都絕非是乏善可陳的一年。

在零售業跌宕起伏的當下，盒馬經歷了生態聚焦、新舊管理層交替等一系列大刀闊斧的探索，如今站在十周年的節點上，這份階段性的答卷證明了其策略的有效性。

盒馬緩過來了

將時間指針撥回一年前，盒馬還在經歷 " 巨變 " 時刻。

2024 年 3 月，阿里巴巴集團 CEO 吳泳銘發布內部郵件，宣布盒馬創始人侯毅 " 退休 "，這是成立以來盒馬首次換帥，而此前擔任盒馬 CFO 的嚴筱磊則接替其位置，成為新的 CEO。

伴隨著管理層人事大變動，盒馬的經營困境被擺上臺前——盡管嘗試了多種業態，但仍然沒有打磨出一條獨立盈利之路。輿論場上，盒馬 IPO 暫緩以及頻頻的 " 賣身 " 傳聞，也使得市場對于盒馬的審視更加苛刻。

從集團內部來看，在阿里巴巴集團 " 聚焦核心業務 " 戰略調整下，集團 CEO 吳泳銘曾表示，對于那些非核心業務，他們將尋求快速盈利或其他資本化途徑，以實現資產的最大價值。這也被外界視為，進入吳泳銘時代的阿里巴巴，對盒馬盈利能力進一步提出了要求。

相比個人色彩較重的侯毅，盒馬新任 CEO 嚴筱磊更為低調，2016 年加入阿里后，嚴筱磊擔任 UC 事業部和銀泰集團的財務負責人。2018 年，她加入盒馬并擔任 CFO 一職。

財務背景出身的嚴筱磊掌權，也被外界視為盒馬釋放出 " 從‘模式探索’到‘盈利優先’的轉變 " 信號。嚴筱磊上任后，火速針對三個方向作出調整：重整軍心、聚焦方向、努力實現常態化盈利。

去年年底，嚴筱磊在 2024 年最后一天發布全員信宣布，盒馬在連續 9 個月整體盈利的基礎上實現了雙位數增長，顧客數增長超過 50%。這也是嚴筱磊在 2024 年 3 月初上任以來首次披露盒馬盈利情況。

從此前的公開數據看，盒馬的盈利具備扎實的增長支撐。

一是營收結構的優化：盒馬在 2024 財年的整體交易總額為 590 億元，同比上一財年的 550 億元有明顯增幅。其中，在線交易對盒馬 GMV 的貢獻超過 63%，顯示出到家業務的顯著增長。

二是擴張效率的提升：2024 年，盒馬以每 5 天一家新店的速度開出 72 家盒馬鮮生門店，是過去 5 年來的最快速度。在這 72 家門店中，三分之一位于二三線城市及縣城。截止到蛇年春節之前，盒馬全國門店已經突破 430 家，覆蓋全國 50 多個城市。

盒馬方面透露，2025 財年會持續聚焦盒馬鮮生業態的逆勢擴張，明確其在新的財年將開出近 100 家盒馬鮮生店，將進入幾十個新城。

在門店擴張的同時，盒馬正在打破 " 僅限盒區房 " 的傳統邊界。

前不久，盒馬旗下的 " 盒馬云超 " 升級為 " 云享會 "，也為顧客提供了線上升級版的 " 買買買 " 新通道。該頻道面向全國用戶，不住在盒區房、非盒馬 x 會員的用戶也可以下單購買近 4000 款商品，并已基本實現全國覆蓋。

在胖東來重構永輝、高鑫零售賣身、山姆加速下沉的當下，盒馬的加速擴張，無疑為行業提供了獨特的觀察樣本。

更加聚焦了

盒馬的盈利轉折，始于一場刀刃向內的 " 斷舍離 "。

曾幾何時，盒馬以 " 業態創新 " 著稱，先后對盒馬鮮生、盒馬 X 會員店、盒馬 mini 等十余種業態進行探索，多線作戰也導致資源分散。自 2024 年起，盒馬明確聚焦兩大核心業態——盒馬鮮生和盒馬 NB。前者負責快速復制成熟模式，后者深耕社區化服務，形成互補優勢。

其中，盒馬鮮生定位中高端社區生鮮超市，主攻家庭消費；盒馬 NB 主要面向對價格較為敏感的消費者，以滿足日常基礎消費需求為主，定位為硬折扣店，主打極致性價比。

早在去年年底，盒馬就已經有了調整的跡象。

彼時，盒馬 CEO 嚴筱磊在內部信中提到，公司聚焦于盒馬鮮生和盒馬 NB（鄰里業務）兩大核心業態，未來將繼續優化和拓展這些業務。

聚焦核心業態的同時，盒馬非核心業態加速收縮。今年以來，盒馬連續關閉 3 家 X 會員店，其在全國范圍內的 X 會員店數量將從巔峰時期的 10 家，縮減至 5 家。

盒馬的盈利突破并非偶然，而是戰略聚焦下的結構性改善。顯而易見，當下的盒馬尋找到了更適合自己的打法，不再盲目做業態試錯，取而代之的是更為穩健、聚焦的戰略轉向。

對于 2024 年盈利，嚴筱磊將其歸功于三件事：回歸用戶價值、聚焦發展方向、推進組織建設。

在回歸用戶價值方面，盒馬不僅對門店進行升級改造，還在商品創新與供應鏈層面持續探索。

一方面，盒馬積極推動 PB 商品（自有品牌商品）持續創新，比如探索抹茶在食品領域的深度應用，推出了貴州抹茶奶油卷、貴州抹茶慕斯蛋糕、盒馬抹茶牛奶等商品。

另一方面，盒馬在供應鏈層面持續突破，比如近期榮昌鹵鵝火爆出圈，盒馬溝通榮昌工廠加緊生產保障供應；正值櫻桃上市的季節，盒馬聯合基地為四川米易小櫻桃引進了氣調保鮮設備，破解小櫻桃不耐儲運的品種痛點。

在組織變革的深水區，盒馬同樣動作頻頻。2024 年，盒馬加大在人才培養和梯隊建設上的投入，新增了近 200 個店長，有 10% 的采購通過晉升走向品類操盤手的崗位，店長崗級薪酬改革也已經完成。

最近，盒馬高層管理層進行了一次重要更迭。

4 月 18 日，盒馬鮮生事業部 CEO、原盒馬 CMO 趙家鈺宣布退休。趙家鈺作為盒馬鮮生的聯合創始人之一，在公司成立初期負責商品采銷體系，并擔任首席商品官，主導商品研發、供應鏈優化及自有品牌建設。這位創始元老的離場，反映了盒馬在組織變革方面的持續探索。

目前，盒馬鮮生的業務架構主要分為四個部分：線下門店營運、線上運營、采購以及物流供應鏈，各部門負責人直接向盒馬 CEO 嚴筱磊匯報。

持續加碼下沉市場

最新動態是，4 月 18 日，盒馬鮮生揚州邗江吾悅店與泰州泰興吾悅廣場店同步啟幕。盡管選擇在周五開業，現場熱度卻絲毫不減，門外便已排起長龍，消費者的到店熱情可見一斑。

其中，盒馬鮮生揚州邗江吾悅店經營面積近 4000 平米，涵蓋盒馬烘焙、海鮮水產、鮮切肉鋪，果切島、有機蔬菜肉禽蛋，高品質時令水果、盒補補、可生食系列等盒馬鮮生門店目前經營的全部品類，門店的商品品類超過 5000 款商品。

泰州盒馬泰興吾悅廣場店則坐落于城北商圈，消費者能夠買到來自全球的商品，也能體驗現場加工海鮮現場品嘗的服務，門店共有近 6000 多款商品選擇。

某種程度上而言，盒馬在揚州邗江、泰州泰興的開店，不單單在投石問路，還引出了盒馬想攻下下沉市場的野心。

根據 MSC 咨詢的報告，2024 年，下沉市場的消費規模已超過 17 萬億元，占全國消費總規模的近 60%。其中，線上市場增長迅速，但線下市場依然是下沉零售的 " 主力軍 "，實體零售占比達到 74%。

事實上，下沉市場早已成為盒馬門店擴張的重要發力方向。盒馬披露的數據顯示，盒馬鮮生在過去的一年進入了 21 個城市和區域，其中包括常熟、桐鄉、義烏、諸暨、德清、張家港等縣城。

可以看到，在拓店的選擇上，盒馬下沉之路并非盲目擴張，主要集中在消費能力更強的區域。這種 " 精準下沉 " 策略，暗合著對消費力的深刻洞察：長三角縣域具備足夠消費能力，值得盒馬繼續向下挖掘。

然而，下沉市場機遇與挑戰并存。雖然這里有廣闊的市場空間，但也面臨諸多難題。例如，下沉市場消費者價格敏感度較高，盒馬在保持品質的同時，如何進一步優化成本，維持價格競爭力，是持續探索的方向。

同時，部分下沉市場商業基礎設施相對薄弱，物流配送時效性與覆蓋范圍需進一步提升，以滿足盒馬線上線下融合的業務模式需求。此外，不同地區下沉市場的消費習慣、文化觀念差異大，需要盒馬深入調研，精準適配商品與服務。

站在十周年的節點，盒馬的階段性勝利絕非終點，前方仍有多重挑戰，一是來自零售賽道其他玩家的壓力，山姆會員店在中國市場的擴張步伐持續加快，永輝持續 " 胖改 "，行業的廝殺將更激烈；二是面對下沉市場，盒馬一二線城市的成功經驗，能否在低線市場實現標準化輸出，依然需要時間。

來源：獵云網