" 你沒事兒吧，沒事兒就吃溜溜梅！"12 年前的夏天，楊冪在各大衛視黃金檔刷頻的這句魔性廣告語，讓溜溜梅的名字被無數人記住。而品牌和品類的強綁定，則讓其快速成為梅子零食大王。

如今，溜溜梅要沖上市了。

4 月 16 日，溜溜梅背后的溜溜果園集團股份有限公司（下文簡稱 " 溜溜梅 "），向港交所遞交了招股書，擬沖擊港股 IPO。此前在 2019 年，溜溜果園曾向深交所提交過上市申請，不過在當年 12 月撤單。

今年 55 歲的安徽商人楊帆，白手起家創立了這個梅子零食第一品牌。如今，溜溜梅不只做青梅的生意，還將西梅、果凍、軟糖等產品裝進了消費者的購物車。

招股書顯示，2024 年，按零售額計，溜溜果園在中國梅產品行業排名第一，市場份額為 7%。2021 年— 2024 年，公司在青梅果類零食行業、西梅果類零食行業連續四年排名第一。

聚焦財務數據，2022 年— 2024 年，溜溜果園實現的總收入分別為 11.74 億元、13.22 億元及 16.16 億元；對應的凈利潤分別約為 0.68 億元、0.99 億元、1.48 億元。

2024 年，青梅果類零食的市場規模不過才 91 億元。溜溜梅的崛起，向市場展示了一個垂直品類是如何生長出好生意的。過去多年中，溜溜梅也曾因為過渡依賴大單品、觸及規模天花板而苦惱，不過從招股書看，它的業務多元化轉型已展露生機。

在零食健康化、便攜化的趨勢之變中，在三只松鼠、良品鋪子等全品類零食巨頭的擠壓之下，溜溜梅試圖通過守住優勢賽道、拓展增長曲線來立足萬億規模的零食江湖。

此番征戰 IPO，它是否有望突破休閑零食 " 偏科生 " 的極限？

安徽推銷員白手起家賣 " 酸味 "，拿下梅子零食第一

安徽蕪湖，誕生了 " 零食雙子 "。相較曾經的安徽首富、三只松鼠創始人章燎原，溜溜梅創始人楊帆的故事似乎少有人知。

據媒體報道，楊帆出生在安徽蕪湖農村，19 歲那年，他曾懷揣著 50 塊錢獨闖北京打零工，后因口才靈活成為一名推銷員。這段北漂經歷使他賺到人生第一桶金，積累下商業資源和經驗。

返鄉后的楊帆創立了一家食品公司，起初主攻糕餅市場，但這一市場巨頭林立，且各區域口味差異大，并不利于規模化銷售、擴張。轉型迫在眉睫，一款偶然間開發的青梅零食的銷量意外走高，引起了他的注意。

楊帆曾赴福建、廣東等地考察青梅產業，發現國內的青梅原料多出口到日本，彼時日本早已是青梅消費大國，而國內的青梅零食市場還是一片 " 空白 "，這種時間差使他意識到 " 小眾即機會 "，決心入局。

2001 年，溜溜梅問世，品牌名取自俗語 " 酸溜溜 "，意欲能使人聯想到垂涎酸味。8 年后，溜溜果園公司成立，同步建設起兩座工廠，一座在公司大本營安徽，另一處落在了青梅產區福建漳浦。

2013 年，溜溜梅大膽走出了改變命運的一步棋——在年營收僅為 5000 萬元時，豪擲千萬元邀請楊冪做產品代言，一句 " 沒事兒就吃溜溜梅 " 橫掃電視、戶外廣告，被玩成網絡熱梗，成功在全國范圍引爆品牌知名度。

這種熱度不僅影響 C 端認知，也是獲取 B 端經銷商信任的關鍵。形似 " 一顆梅子 " 包裝的溜溜梅，順利借助線下經銷網絡爬上商超小店的貨架，品牌年銷售額隨之飆升超 10 億級別，奠定了其青梅零食第一品牌的江湖地位。

《天下網商》認為，溜溜梅的崛起與其較早錨定細分賽道相關，打造垂直大單品、以自建種植基地和工廠深入供應鏈上游，在做好產品沉淀后，又集中資源押注明星、傳統媒體廣投放，一舉打響品牌知名度，享受到了市場早期競爭不足、靠中心化媒介達成規模式曝光的時代紅利。

登頂青梅零食第一后，溜溜梅確立了 " 梅 +" 的產品開發思路，進軍多元化零食品類：2019 年，溜溜梅首次推出梅凍類產品；2023 年，溜溜梅又推出了零添加的去核西梅產品；2024 年，又為山姆打造出特供款梅子零食品牌 " 皇梅 "。

" 梅子大王 " 盯上果凍生意，一年創收超 4 億

圍繞梅子下功夫，溜溜梅造出了一個酸味零食產品家族。

梅干零食（青梅制品）、西梅產品（西梅制品）、梅凍（梅味天然果凍），是溜溜梅當前三大核心品類。2024 年，它們分別為公司貢獻了 9.73 億元、2.24 億元、4.10 億元的收入，占比 60.3％、13.8％、25.4％。

在梅干這一王牌品類上，溜溜梅跑出了一條 " 經典 + 特色 + 定制 " 三頭并進的路子。

雪梅、清梅、話梅、烏梅四大經典單品之外，溜溜梅悄悄做起了 " 梅子三明治 "，將鳳梨、黃桃、芒果等水果塞進梅子，打造出復合風味的梅干，以特色供給滿足追新求變的年輕消費者。

同時，溜溜梅開始嘗試 " 特供生意 "，為 B 端大客戶定制梅干零食，代表案例是其為山姆打造的皇梅，上架 8 天內登上新品熱度榜第一，有消費者評價 " 大顆果肉、配料表干凈 "。

自 2016 年引入的西梅產品，則延伸出西梅干、去核西梅、每日裝三大子品類。據招股書，2021 年— 2024 年，公司在西梅果類零食行業連續四年排名第一。

另一大值得重點關注的趨勢品類是梅凍，這是溜溜梅近年來的 " 押寶 " 重點。

休閑零食是萬億巨盤，但整體邁入慢速時代，尤其是糖果、巧克力、香脆食品等傳統賽道，因健康趨勢的到來面臨不同程度的業績承壓。青梅等果脯類零食雖保持正增長，但其 " 深加工 " 的特性，與當下市場追求的 " 天然無添加 " 背道而馳。

反觀果凍行業，2020 年— 2024 年的復合增長率為 14.9％，遠高于其他零食品類及休閑食品行業整體 4.8％的增速。再對準其中的細分賽道，" 擠壓果凍 " 的市場由 2020 年的 11 億元增加到 2024 年 47 億元，復合年增長率 43.8%。

溜溜梅的梅凍，正是易撕口的 " 擠壓式 " 包裝，據招股書稱，區別于傳統果凍，梅凍采用刺槐豆膠、青梅原漿等天然原料制成，在不添加防腐劑的前提下將保質期延長到 9 個月。

天然、低卡、便攜，三大 " 賣點 " 形成精準切口，為溜溜梅迅速贏得業績回報。2022 年— 2024 年，公司自銷售梅凍分別產生收入 2.30 億元、3.11 億元及 4.10 億元，呈現億級規模的逐年增長。

對比溜溜梅 2019 年招股書，彼時青梅等三大梅類產品占據主營業務收入的 92.28%，而這一年，恰是溜溜梅進軍果凍市場的第一年。6 年間，溜溜梅已將梅凍打造為第二大趨勢品類，對梅干的依賴度逐年下降。

《天下網商》認為，消費者對于輕負擔、便攜化零食的呼吁催化了供給端創新，而產品改革又反向推動了人群破圈，正如果凍，逐漸從 " 童年零食 " 向 " 全齡段食品 " 轉型，溜溜梅提前抓住了這一風口，主品牌的全國知名度以及公司在供應鏈、渠道及營銷等方面的資源沉淀，幫助梅凍快速觸達到目標人群，撬動起增量市場。

溜溜梅首席品牌官梅惠祥曾透露，為避開低價紅海，梅凍特意瞄準 18 — 35 歲的年輕女性，主攻一二線城市的盒馬、胖東來、便利店等新渠道。此外，梅凍在彼時代言人肖戰的直播帶貨中，曾創下 15 分鐘場觀 1200 萬人、銷售額 1000 萬元的成績。

" 梅凍作為溜溜梅的子品牌之一，既能利用溜溜梅的成熟資產打開市場，又通過梅凍反哺溜溜梅的年輕化與高端化升級，形成雙向增益。"

垂直賽道 " 偏科生 "，能否做出大生意？

龐大而零散的休閑零食戰場上，靠一個超級單品捧出一家上市公司的故事并不罕見——賣瓜子的恰恰、賣辣條的衛龍、賣泡椒鳳爪的有友、賣小魚干的勁仔，都是個中代表。

聚焦垂直賽道、打造極致單品、鞏固供應鏈壁壘、全渠道布局、差異化營銷，這些打法看似雷同，但其背后是一場考驗綜合素質的長久之戰，更少不了時運助攻。

借超級單品打出一片天下后，多數零食品牌往往選擇一手深耕優勢品類，一手通過拓品類或子品牌來豐富產品線，優化營收結構，然而，從垂直賽道 " 偏科生 " 向休閑零食巨頭轉型卻并非易事。

在《天下網商》看來，這些 " 偏科生 " 的成長性，其一取決于王牌品類的規模天花板有多高，其二則取決于如何利用好垂直領域的絕對優勢，撬動起更大生態位的戰略機遇。

諸如 " 魚類零食第一股 " 勁仔食品，從魚干制品出發拓品類，延展到禽制品、豆制品等，背后的錨點是主攻 " 優質蛋白健康品類 "，其第二大單品鵪鶉蛋推出后，半年度銷售收入突破億元大關，如今一年熱銷 12 億顆。

又如辣條市占率第一的衛龍，在應勢轉型方面具備參考價值。在辣條入局者眾多、健康化趨勢風變之中，衛龍曾嘗試靠 " 提價 " 保持增長，但難掩銷量下滑趨勢。

近兩年來，衛龍轉而將更多資源投注到魔芋零食身上，通過發布子品牌 " 小魔女 "、收購印尼魔芋加工公司、加大渠道鋪貨比重、以食材低卡為營銷賣點等動作形成合力，成功從 " 辣條帝國 " 轉型為 " 魔芋帝國 "。

據衛龍 2024 年半年報，魔芋爽等蔬菜制品收入從去年同期的 9.3 億元增長至 14 億元，總收入占比由 40％提高到 49％，而辣條等調味面制品收入占比由去年同期的 55％下滑到 46％，這意味著以 " 魔芋爽 "" 小魔女 " 為代表的魔芋零食銷售額首度反超辣條，成為衛龍業績的頂梁柱。

而對 " 酸味專家 " 溜溜梅來說，它在成長性上面臨的挑戰或許更為嚴峻。

首先，果脯類在休閑零食行業并非一塊大蛋糕，青梅又是細分中的細分，相較復購更強的辣味、甜味零食看，酸味果脯的規模天花板較低；

其次，青梅果等原料是溜溜梅主營業務的成本大頭，這類農產品存在季節性價格波動。2017 年，氣候問題導致青梅產量下降、采購價格上漲，曾迫使溜溜梅售價上升；同時，溜溜梅的第三大品類西梅產品，原料依賴從智利、美國等國進口，面臨關稅和物流等更復雜的境況，成本的不可控將直接導致銷量及利潤的不可控。

再者，果脯零食準入門檻不高，三只松鼠、良品鋪子、來伊份等全品類巨頭入局后，自 2023 年起紛紛以大規模降價留住消費者，擠壓了垂類選手的生存空間。

溜溜梅把目光投注到果凍，想必是基于既有品類限制和趨勢品類增速雙重角度綜合考量過后的抉擇。

有關赴港 IPO 的募資金額，溜溜果園表示，將在未來三年用來擴大公司的梅干零食、梅凍及產品配料的產能，同時用于提升公司的品牌知名度、擴大公司的銷售網絡及開拓國際市場等。

12 年前，靠一句廣告語創下國民認知度的溜溜梅無疑是好運的。此后，溜溜梅又嘗試搭上飯圈經濟的快車，簽約肖戰、時代少年團等頂流明星為代言人。

只是在渠道碎片化、對手更強大的今天，當年的銷量神話恐難再復制，溜溜梅的未來，需要更精細的全局策略來托舉。

來源：天下網商