從事椰水全產業鏈業務的泰國「IMCOCO」集團，近期宣布完成億元級 Pre-A 輪融資。此輪融資由 Insignia Ventures Partners 領投，天圖資本跟投，所獲資金將投入泰國工廠產能擴建、ONLIFE 自有品牌全球化以及中國區總部設立等關鍵環節。
IMCOCO 成立于 2023 年，總部設在泰國曼谷，業務涵蓋香水椰種植、椰果跨境貿易、椰水原料研發及生產、椰子水飲料加工四大板塊，目前擁有泰國唯一萬噸級椰水生產基地，以及全球唯一的標準化、規模化、矩陣式的全產業鏈香水椰供應體系。
椰子水品類雖在中國起步較晚，但近年來市場規模卻增速驚人。根據灼識咨詢報告稱，2019 年至 2024 年，全球椰子水飲料行業顯著增長，市場規模由 25.17 億美元上升至 49.89 億美元，復合年增長率為 14.7%，大中華市場椰子水飲料市場規模由 1.02 億美元增長至 10.93 億美元，復合年增長率為 60.8%。其中，中國內地市場規模由 2019 年的 4970 萬美元增至 2024 年的 10.18 億美元，復合年增長率為 82.9%。
得益于成分簡單、健康好喝，椰子水近年來廣受中國消費者歡迎。但這也意味著，椰子水生產工藝相對簡單，對于行業而言，原材料椰子成為了決定最終口味的關鍵。
目前，椰子從種類劃分可區分為甜水椰與香水椰。前者是全球主流品種，俗稱老椰水，在東南亞與巴西廣泛種植，全球年產量約為 300 億顆；而可直接作為水果出口的香水椰，相較前者直飲口感更佳，原產且只產于泰國，年產量約為 12 億顆，僅占椰子總量的 2%，是受泰國政府保護的農產作物品種，也是高端椰水的重要原材料。
但觀察現有的頭部椰子水公司，大多都是輕資產運營模式，即椰子原材料、運輸乃至包裝交由他人代工，公司本身則通過與采購商簽訂長期獨家供應合同，形成供應鏈壁壘。例如在美國市占率第一的椰子水品牌 Vita Coco，在上市前旗下都并未建設椰子水相關工廠，供應鏈網絡卻遍及各個熱帶國家。又比如今年沖擊港股 IPO 的 if 椰子水，其母公司 IFBH Limited 在招股書中就表示，if 椰子水其代工與物流運輸均依賴第三方外部供應商，前五大客戶的分銷也占據其業務 97% 以上比重。
這也意味著，誰擁有最核心的原材料產地，誰就掌握了話語權。
IMCOCO 聯合創始人翁翔堅告訴 36 氪，目前 IMCOCO 已經實現了從椰子園產地、代加工工廠再到零售業務的全產業鏈布局，" 我們是第一個把椰子水從供應鏈田間到柜臺，整套供應鏈完整布局的公司，也是國內在泰國設立的唯一萬噸級椰子水生產基地 "。
從源產地來看，IMCOCO 在泰國直接租賃并管理椰子園，已租賃試驗土地 260 萊，試驗成功后將租賃至少 1 萬萊果園，未來將實現 20%-30% 的椰子自供。此外，IMCOCO 還擁有泰國丹嫩沙多香水椰重要產地的原料優勢，以及圍繞香水椰產業構建的上游一體化供應鏈能力，目前已經掌握中國市場 10% 香水椰鮮果份額。
另外，IMCOCO 與泰國超過 34 家椰子工廠建立技術與設備合作，長期為都樂、佳農、佳沃等提供易開椰鮮果訂單，目前已經穩定在 5 億泰銖（折合 1 億元人民幣）出貨量。
在代加工方面，IMCOCO 通過自建飲料工廠與椰子水原料工廠，為零售商做定制產品，目前已為山姆、娃哈哈、周黑鴨、古井健康乃至中國國際航空公司等穩定供應原料椰水。例如 2025 年年初，IMCOCO 就與周黑鴨合作，聯合推出天然椰子水品牌 " 丫丫椰 "，其首個大單品鮮萃粉椰水采用的就是泰國香水椰為原料，當前已經在周黑鴨的 3000 多家線下門店及電商鋪貨上線。
翁翔堅告訴 36 氪，融資之后，IMCOCO 的產能目標至少是 4 條產線，" 相當于一年大概能夠生產 6 億瓶 300ml 裝椰子水 "。
周黑鴨與泰國 IMCOCO 集團戰略合作簽約儀式現場
而在下游，IMCOCO 近年來也在國內孵化了自有品牌酷可椰、椰輕說、小椰輕等，主要定價中端。
翁翔堅認為，椰子水這個細分賽道在中國從 2023 年開始狂奔，到今天的市場規模翻了數倍，IMCOCO 做的最重要的一件事，就是提前在海外布局供應鏈，打造了先發優勢。" 在海外布局供應鏈的門檻實際非常高，我們當時克服了很多難點，原料地、工廠投產周期、本地法規、海外勞工關系乃至文化差異，成立跨國公司所遇到的困難是難以想象的。"
此外，除去上述自有品牌之外，36 氪了解到，IMCOCO 將在 2025 年推出包裝椰子水品牌 ONLIFE。翁翔堅告訴 36 氪，在產品定位上，ONLIFE 瞄準高端線，只做泰國純進口椰子水，未來將優先鋪設國內精品超市渠道。此外，不同于目前主流的包裝椰子水長保 9 個月，ONLIFE 將作為 45 天短保產品，盡可能保留椰子水原有口感。
截止今天，中國椰子水品牌最激烈的價格競爭就在中端，馬上贏數據顯示，過去兩年的椰子水均價呈現下降趨勢，由 2023 年一季度的每百毫升均價 1.91 元下降至 2025 年一季度的 1.46 元，降幅為 23.5%。在如今，9 塊 9 的 1L 椰子水已經不鮮見。ONLIFE 定位高端線，一是避開與中端代工客戶競爭，二是為了補足自己在高端線的產品線，發揮香水椰產地優勢，完善 IMCOCO 全生態布局。
此外，翁翔堅還告訴 36 氪，ONLIFE 目前主做中國市場，但很快在今年年底布局出海，將優先日韓、東南亞，再逐步進入椰子水市場成熟的美國。
縱觀椰子水市場，中國椰子水行業起步較晚，但增長潛力大，盡管以 if 為代表的椰子水品牌目前市場份額集中度較高，但伴隨著近年來飲料企業、甚至新零售超市自營品牌等新玩家的不斷涌入，格局尚未穩固，天花板仍遠。就全球市場而言，根據灼識咨詢報告數據，椰子水飲料市場有望從 2024 年的 50 億美元，以 11.1% 的復合年增長率增長至 2029 年的 85 億美元，與之對比的是，全球即飲軟飲料市場 2029 年預計市場規模為 15,194 億美元，椰子水行業整體規模占比尚小，伴隨大健康趨勢和植物基心智的深入，椰子水這個品類將會有更多增長機會。
另外，創始團隊方面，聯合創始人翁翔堅曾在阿里、騰訊就職，2016 年離職后加入 "AI+ 教育 " 公司英語流利說，同創始團隊將英語流利說帶到紐交所上市，目前在海外連續創業。另一位聯合創始人于濤曾是泰國椰子貿易商，在創業前是都樂、佳農等公司的上游供應商。
" 總有一天，椰子會成為一個萬物底料。" 翁翔堅稱。無論是鮮果、軟飲、即飲市場還是凍干零食，小小的椰子，未來還有廣闊的市場。
來源：36氪
