潮宏基沖刺港股 IPO，黃金熱下門(mén)店超 1500 家年入 60 億。
投資界獲悉，近日廣東潮宏基實(shí)業(yè)股份有限公司（簡(jiǎn)稱(chēng) " 潮宏基 "）向港交所遞交上市申請(qǐng)，擬沖刺 "A+H" 上市，中信證券為獨(dú)家保薦人。
這是國(guó)內(nèi)最早的珠寶品牌之一。1997 年，潮汕父子廖木枝、廖創(chuàng)賓創(chuàng)立潮宏基，從百貨商場(chǎng)的自營(yíng)小金店轉(zhuǎn)型，一路成長(zhǎng)為超 1500 家門(mén)店的知名連鎖品牌，于 2010 年在深交所上市。如今 "A+H" 盛行，潮宏基也奔向了港股。
港交所正在掀起一股 " 黃金潮 " ——老鋪黃金股價(jià)大漲，上市不到 1 年市值翻 20 倍；不久前周六福登陸港交所，總市值突破 200 億港元。而在港交所門(mén)外，還排著一支隊(duì)伍。
潮汕父子賣(mài)黃金，要 IPO 了
在汕頭潮陽(yáng)，廖創(chuàng)賓所在的村子幾乎都以黃金加工為生。1972 年出生，廖創(chuàng)賓 16 歲輟學(xué)后便隨父親在外闖蕩，不到 20 歲就加入了父親廖木枝的黃金代工生意。
和村子里其他人一樣，廖木枝很早就干起了黃金代工的活，前期收購(gòu)黃金，后委托加工再轉(zhuǎn)賣(mài)，賺取部分利潤(rùn)。但到了 1993 年前后，廣州、深圳等地出現(xiàn)一批港資、臺(tái)資黃金加工企業(yè)，潮汕地區(qū)的加工作坊逐漸失去競(jìng)爭(zhēng)力。
廖氏父子決定轉(zhuǎn)型。他們承包了汕頭工藝集團(tuán)的黃金首飾加工車(chē)間，再招攬大量工人，把目光放在珠寶與 K 金首飾設(shè)計(jì)上。K 金是黃金與其他金屬熔合而成的合金，相比傳統(tǒng)黃金，其硬度更高，容易造型。
1997 年，潮宏基正式成立。比同鄉(xiāng)李氏兄弟打造的周六福，以及福建人周宗文創(chuàng)立的周大生還要早幾年。但在起步之初，珠寶行業(yè)國(guó)貨勢(shì)力微弱，港資品牌占據(jù)更多市場(chǎng)，廖創(chuàng)賓早早意識(shí)到了品牌的重要性，決定走出粵東地區(qū)。
首先是從百貨商場(chǎng)的自營(yíng)小金店代賣(mài)轉(zhuǎn)型，父子倆在東北地區(qū)和江浙地區(qū)上線品牌專(zhuān)柜，并且自己掏錢(qián)裝修，自此改變了行業(yè)的賣(mài)貨模式。
在珠寶首飾市場(chǎng)火爆的 90 年代，內(nèi)地珠寶款式大多來(lái)自于港臺(tái)地區(qū)，不少珠寶商只是將這些款式拿來(lái)壓模制作，沒(méi)有多少獨(dú)創(chuàng)性。于是廖創(chuàng)賓斥巨資贊助珠寶首飾設(shè)計(jì)大賽、挖掘設(shè)計(jì)師，聚焦于設(shè)計(jì)中國(guó)國(guó)風(fēng)首飾。
2003 年，潮宏基又孵化新銳設(shè)計(jì)師品牌 "VENTI 梵迪 "，形成兩大珠寶品牌協(xié)同發(fā)展的局面，此后三顧茅廬邀請(qǐng)花絲手工藝人在北京創(chuàng)建花絲鑲嵌工作室。就這樣，潮宏基逐漸打響品牌。
在潮宏基迅速成長(zhǎng)的時(shí)間里，廖木枝隱退，廖創(chuàng)賓也漸漸勸退了早年的創(chuàng)業(yè)元老，大量啟用職業(yè)經(jīng)理人。
2010 年初，潮宏基在深交所掛牌上市，成為中國(guó) A 股首家時(shí)尚珠寶公司。這一年，廖創(chuàng)賓 38 歲。
目前潮宏基珠寶已在超 200 個(gè)城市擁有超 1500 家門(mén)店，是知名珠寶連鎖品牌之一。截止發(fā)稿，潮宏基 A 股市值超 130 億人民幣。
老鋪黃金對(duì)手，開(kāi)店 1500 家，年入 60 億
老鋪黃金晉升為 " 港股三姐妹 " 之際，潮宏基在 A 股市場(chǎng)也迎來(lái)了一波漲幅，股民把它稱(chēng)為 " 小老鋪黃金 "。
翻開(kāi)招股書(shū)，潮宏基將自己定義為一家深耕東方文化的珠寶品牌，致力于國(guó)家非遺花絲技藝。以主要品牌CHJ 潮宏基為基礎(chǔ)，公司旗下還有潮宏基 |Soufflé、CHJ · ZHEN 臻，以及新培育鉆石品牌Cëvol，還有新收購(gòu)的時(shí)尚手袋品牌FION 菲安妮——以此劃分為珠寶和手袋兩大業(yè)務(wù)。
聚焦在產(chǎn)品上，潮宏基推出高級(jí)黃金珠寶系列、黃金串珠系列、卡通 IP 聯(lián)名系列、K 金系列等，其中，高級(jí)黃金珠寶系列借助傳統(tǒng)工藝與非遺文化打造，與老鋪黃金有著不少相似之處。
不過(guò)，相比老鋪黃金的高溢價(jià)，潮宏基盡管也走中高端路線，但多款價(jià)格僅上千元，老鋪黃金則萬(wàn)元起步，潮宏基面向的消費(fèi)者也更偏年輕化，因此被視為 " 老鋪黃金平替 "。
目前，潮宏基主要通過(guò)自營(yíng)店、加盟網(wǎng)絡(luò)和線上銷(xiāo)售三大渠道拓展品牌，此前自營(yíng)店是主要營(yíng)收來(lái)源，但招股書(shū)數(shù)據(jù)顯示，加盟店呈逐年上升趨勢(shì)，至今營(yíng)收占比已經(jīng)超 50%。于 2025 年 6 月 30 日，潮宏基共擁有1542 家線下珠寶店，其中國(guó)內(nèi)加盟店 1337 家，國(guó)外開(kāi)店 4 家。
招股書(shū)顯示，2022 年至 2024 年及 2025 年前六個(gè)月，公司營(yíng)收分別為43.64 億元、58.37 億元、64.52 億元，及 40.62 億元，前三年復(fù)合年增長(zhǎng)率達(dá) 21.6%。
其中，珠寶業(yè)務(wù)是核心業(yè)務(wù)，貢獻(xiàn)超 90% 的總營(yíng)收。報(bào)告期內(nèi)營(yíng)收分別為 40.26 億元、54.35 億元、61.55 億元，以及 39.24 億元，當(dāng)前業(yè)績(jī)占總營(yíng)收已經(jīng)超過(guò) 95%。
但與之相比的是利潤(rùn)增長(zhǎng)并不可觀。2022 年至 2024 年及 2025 年前六個(gè)月，公司凈利潤(rùn)為2.86 億元、3.82 億元、3.59 億元、2.38 億元及 3.40 億元，年復(fù)合增長(zhǎng)率為 -9.17%；同期毛利率分別為29.3%、25.3%、22.6%、23.3% 及 23.1%。
值得一提的是，潮宏基自 2010 年起就開(kāi)始了 IP 聯(lián)名，包括三麗鷗、哆啦 A 夢(mèng)、黃油小熊等，目前一共推出超過(guò) 400SKU。根據(jù)弗若斯特沙利文的資料，于 2024 年，其獲得的授權(quán) IP 合作數(shù)量在中國(guó)內(nèi)地珠寶企業(yè)中排名第一。可以看到公司正在進(jìn)一步進(jìn)軍年輕市場(chǎng)。
但盡管黃金最近屢攀新高，黃金珠寶這一市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)依然激烈。按照招股書(shū)顯示的 " 中國(guó)內(nèi)地珠寶企業(yè)在珠寶市場(chǎng)銷(xiāo)售收益市占率 "，潮宏基僅排名第九；在黃金珠寶市場(chǎng)排名第八。招股書(shū)亦直言，" 我們身處的時(shí)尚消費(fèi)品行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)非常激烈，如無(wú)法維持競(jìng)爭(zhēng)力，我們的銷(xiāo)售、溢利及未來(lái)增長(zhǎng)可能會(huì)受到重大不利影響。"
除此之外，潮宏基在 2006 年完成股改，2010 年 1 月在深交所上市。在此之前分別拿下了東冠集團(tuán)、匯光國(guó)際、華安生物醫(yī)藥，以及深圳市西那飾品的外部資金。
在當(dāng)前股權(quán)分配上，廖木枝先生、林軍平先生、廖創(chuàng)賓先生為一致行動(dòng)人士，分別直接持股約 0.07%、0.01%、3.04%，通過(guò)分別擁有約 51.5996%、9.1653%、8.2042% 股權(quán)的汕頭潮宏基投資持股 28.55%，合計(jì)持股約 31.67%，為單一最大股東集團(tuán)。
" 黃金熱 "，金店正排隊(duì) IPO
港交所擠滿了金店公司。
最引人矚目的是老鋪黃金，股價(jià)從最初的 40.5 港元 / 股飆漲至超 1000 港元 / 股的高點(diǎn)，上市不到 1 年市值翻了 20 倍，與泡泡瑪特、蜜雪冰城并稱(chēng)為 " 港股三姐妹 "。盡管近期股價(jià)有所下滑，但最新市值仍超過(guò) 1200 億港元。
由湖南人徐高明掌舵，老鋪黃金剝離了傳統(tǒng)金店的 " 克重計(jì)價(jià) " 方式，通過(guò)入駐高端商場(chǎng)和強(qiáng)調(diào)古法工藝，把黃金賣(mài)成了 " 愛(ài)馬仕 "。不過(guò)，高昂的定價(jià)和相對(duì)滯后的調(diào)價(jià)頻率，也埋下了估值泡沫的風(fēng)險(xiǎn)——年內(nèi)超 30% 的回調(diào)就是例證。
來(lái)到今年 6 月，周六福登陸港交所，開(kāi)盤(pán)價(jià) 26.7 港元 / 股，此后連續(xù)三天大漲，總市值突破 200 億港元。背后是來(lái)自潮汕的 70 后兄弟李偉柱、李偉蓬，從一間珠寶鑲嵌工廠起家，憑借 " 輕資產(chǎn)加盟 " 模式開(kāi)出超 4000 家門(mén)店。
此外還有：3 月 10 日，赤峰黃金成功在港股上市；6 月，山金國(guó)際啟動(dòng)港股 IPO 籌備；早在 17 年前就實(shí)現(xiàn) "A+H" 上市的紫金礦業(yè)，如今計(jì)劃分拆紫金黃金國(guó)際赴港上市。
把時(shí)間拉長(zhǎng)到去年，夢(mèng)金園在港交所主板掛牌上市。始于山東夫婦王忠善、張秀芹，夢(mèng)金園從下沉市場(chǎng)入手，至今開(kāi)出 2800 多家金店，年?duì)I收接近 200 億元。
" 這一輪黃金熱從‘大媽專(zhuān)屬’轉(zhuǎn)移到了年輕人的戰(zhàn)場(chǎng)。" 打開(kāi)小紅書(shū)，" 每月定投 1 克金豆 " 教程獲贊過(guò)萬(wàn)，金貼紙、聯(lián)名手鏈成為社交貨幣。根據(jù)世界黃金協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)，在 2024 年國(guó)內(nèi)金飾零售額中，18 至 34 歲的消費(fèi)者貢獻(xiàn)了超過(guò)三分之一。
不過(guò)，從本質(zhì)上來(lái)看，這場(chǎng) " 黃金社交熱 " 仍要?dú)w結(jié)到黃金自身的投資價(jià)值。這就不得不提到狂飆的金價(jià)—— 9 月 12 日，現(xiàn)貨黃金一度升至 3674.27 美元 / 盎司，突破 1980 年 1 月 21 日的 850 美元 / 盎司峰值（按通脹調(diào)整約為 3590 美元），創(chuàng)下歷史新高，今年以來(lái)漲幅已接近 40%。
消費(fèi)者的熱情也被點(diǎn)燃，國(guó)內(nèi)一些頭部品牌金店的飾品報(bào)價(jià)超過(guò)了 1000 元 / 克。金條和金幣則被 " 搶斷貨 "，全球連續(xù)三個(gè)季度需求增量超過(guò) 300 噸。
綜合投行的觀點(diǎn)，本輪金價(jià)上漲的原因包括：全球地緣政治風(fēng)險(xiǎn)，避險(xiǎn)情緒上升；美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期與美元信用擔(dān)憂；各國(guó)央行增持黃金儲(chǔ)備。以及在賺錢(qián)預(yù)期下，投資者大量涌入，加購(gòu)黃金 ETF 等投資工具。
" 買(mǎi)漲不買(mǎi)跌 "，黃金市場(chǎng)具有明顯的周期性特征，在消費(fèi)回暖的背景下，形成了一波小熱潮。而從歷史經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，每波黃金熱往往會(huì)帶動(dòng)一批企業(yè)上市——正如十五年前潮宏基和明牌珠寶相繼登陸 A 股，周大福也走到了港交所的大門(mén)。
潮起潮落，賺錢(qián)故事永遠(yuǎn)令人躁動(dòng)。
來(lái)源：投資界
