硬件的未來在中國。

全球最貴人形機器人公司誕生了。

最新消息，Figure 宣布完成 10 億美元 C 輪融資，投后估值 390 億美元（約合人民幣 2700 億元），打破全球人形機器人公司估值記錄。

其實過去一段時間里，國內投資人聊到宇樹時也會常常提起 Figure —— 2022 年成立，估值千億，令人驚訝。相比之下，國內具身智能創業公司估值顯得保守多了。

鮮為人知的是，Figure 目前產品的零部件，不少來自中國制造業公司。更有意思的是，Figure 創始人 Brett Adcock 曾公開聊到王興興的宇樹科技，坦言感受到來自中國同行的競爭壓力。

全球最貴人形機器人，估值 2700 億

如果將時間拉回到兩三年前，幾乎沒人想到 Figure 日后會成長為一個千億獨角獸。

成立于 2022 年，Figure 起初并不在投資人的視野里。" 經過無數次演講，我找不到一個真正的風險投資人愿意投資。" 創始人 Brett Adcock 曾回憶創業初期那段艱難時光，公司沒有找到產品市場適應度，被幾乎所有的科技投資人拒絕過。

" 我們的想法是放手去造一個人形機器人 "。他們算了一筆賬，當時的資金消耗速度是每月 100 萬美元，必須盡快取得進展。于是在公司成立后不到 12 月的時間里，Figure 團隊從零設計出了人形機器人的大部分部件。

投資人開始找上門。

2023 年 5 月，Figure 完成 7000 萬美金的 A 輪融資，由 Parkway Venture Capital 領投，跟投方包括 Aliya Capital、Bold Ventures、Tamarack Global、FJ Labs 和庫卡機器人前 CEO Till Reuter。兩個月后，又獲得了來自 Big Sky Partners 和 Intel Capital 的 900 萬美元投資。

更大的轉折點，是行業外部環境開始發生天翻地覆的變化——具身智能站上了風口。風暴之下，人形機器人被視為極具前景的未來賽道之一，投資人蜂擁而至。

Figure 成了香餑餑。2024 年 2 月，公司宣布完成約 6.75 億美元的 B 輪融資，其中貝索斯通過名下公司 Explore Investments LLC 承諾投資 1 億美元，微軟投資 9500 萬美元，而 Nvidia 和亞馬遜附屬基金則各投資 5000 萬美元。本輪融資后，Figure 估值躍升至 26 億美元。

創業兩年，估值百億，這樣的成績已經足夠驚艷。沒想到這僅僅是故事的開始。

今年初，外界傳出 Figure 正尋求以 400 億美元的估值籌集 10 億至 20 億美元的消息。如今浮出水面—— Figure 正式宣布 C 輪融資已獲超 10 億美元承諾資金，投后估值 390 億美元（約合人民幣 2700 億元）。

此次投資陣營豪華：由 Parkway Venture Capital 領投，Brookfield Asset Management、英偉達、麥格理資本、英特爾資本、Align Ventures、Tamarack Global、LG Technology Ventures、Salesforce、T-Mobile Ventures 和 Qualcomm Ventures 也參與了投資。

換言之，僅僅一年半時間，Figure 估值翻了 15 倍。

彈藥到位，Figure 表示將加速其通用人形機器人的商業化進程，并用于三方面：推動人形機器人進入家庭和商業運營領域、構建下一代 GPU 基礎架構，加速訓練和仿真，以及啟動先進的數據收集工作。

眼下，商業化探索擺在所有具身智能公司面前。正如 Brett Adcock 所說，" 團隊、產品和路線都已準備就緒，現在正是實現突破的最佳時機。"

39 歲，創業狂人，旗下機器人也面臨質疑

Figure 創始人 Brett Adcock 堪稱 " 創業狂人 "。

出生于 1986 年，Brett Adcock 在一個農場家庭長大。受父母影響，他從中學時期就開始嘗試創業。2012 年創辦了一家線上人才市場公司 Vettery，后被一家瑞士公司以 1 億美元收購。

這讓 Brett Adcock 賺到第一桶金。后來看到電動化浪潮機會，Brett Adcock 便帶著全部資金投入了新的創業——成立一家 eVTOL 公司 Archer Aviation，生產全電動垂直起降飛機，并于 2020 年底上市，最新市值 57 億美元（約合人民幣 400 億元）。

直到 2022 年，Brett Adcock 宣布從公司董事會辭職，創立 Figure。他在公司官網上寫道："Figure，展望未來 30 年 "。在他看來，人形機器人是 AGI 的終極形態，這是成立 Figure 的目標。

正所謂投資就是投人，在外界眼里，Brett Adcock 的創業過程，頗像馬斯克早期創建 SpaceX 的日子，他也因此有了 " 馬斯克 2.0" 的稱號。2023 年 10 月，Figure 的第一款人形機器人 Figure 01 面世，不僅能完成搬箱子等簡單的體力任務，還能通過觀察人類示范學會煮咖啡。

這種機器人 " 自主學習 " 的模式比特斯拉將數據傳輸給機器人的方法更具效率，也被認為碾壓馬斯克的擎天柱，吸引了全球科技巨頭的目光。

而 Figure 的另一大法寶，則是自主研發的機器人 AI 模型—— Helix。

Figure 機器人曾搭載 OpenAI 的大模型，但意識到人工智能是通用機器人的關鍵，今年 2 月，Figure 與 OpenAI 終止合作，隨后推出名為 Helix 的 VLA 模型。在 Figure 的演示中，有了 Helix 加持，AI 能夠首次同時操控兩臺機器人，讓它們共腦合作，這一幕轟動一時。

不過，外界質疑隨之而來。此前 Figure 宣布簽下大客戶寶馬汽車，但隨后就有外媒質疑，寶馬工廠實際僅有一臺 Figure 的機器人在非生產時段運行，有夸大宣傳合作嫌疑。之后的回應視頻里，adcock brett 僅展示了一個 Figure 機器人在寶馬生產線上忙碌。

過去一段時間，外界對于 Figure 機器人的了解僅限于社交網絡上頻繁發布的演示視頻，實操能力如何？沒人在公開場合看到過。而對 AI 模型能力的競爭，對手們早已虎視眈眈。為了應對挑戰，Figure 已經宣布，將與 C 輪投資方 Brookfield 展開合作，幫助 Helix 開發預訓練數據集。

歸根結底，千億市值之下，人們希望看到更多東西。

" 宇樹們被低估了 "

消息傳至大洋彼岸—— 9 月 17 日，A 股機器人板塊延續強勢，再度掀起漲停潮。隨著特斯拉擎天柱的密集動態、國產機器人廠商相繼拿下大單等利好加持，中國人形機器人概念股近期掀起一輪猛烈漲勢。

Figure 無疑也是攪動這波春水的鯰魚之一。你可能不知道，這家千億獨角獸背后，還有一眾中國制造業企業：

匯豐發布的研報顯示，在 Figure 的供應鏈中，長盈精密為 Figure 提供關節、軸承和傳感器等關鍵零部件；綠的諧波提供諧波減速器；旭升集團為其供貨鎂合金外殼；兆威機電提供無刷電機 ……

這一幕并不令人意外。

實際上，無論是宇樹科技、智元機器人這類國產新貴，還是特斯拉擎天柱、波士頓動力等海外巨頭，都少不了中國供應鏈企業的深度參與。比如，來自浙江的拓普集團和三花智控，正是特斯拉人形機器人兩大一級供應商。前不久，馬斯克坦言擴大擎天柱機器人生產規模面臨的挑戰——必須要從零開始創建供應鏈。

這恰恰是國產廠商們實現突圍的機會。放眼望去，我國制造業總體規模已連續 15 年保持全球第一；在全世界 504 種主要工業產品中，我國大多數產品產量位居世界第一。從長三角到珠三角，聚集了數以萬計的產業鏈供應鏈企業。這波具身智能浪潮中，不少投資人重新來到深圳找硬件項目，就是因為這里 " 硬件創新 + 制造業配套 " 的集群優勢。

正是那些看似不起眼的減速器、傳感器和螺絲釘，形成了國產機器人們生長的獨特土壤。摩根士丹利報告指出，全球人形機器人 100 家關鍵企業中，其中 56 家來自中國。在業內人士看來，中國擁有全球最大的應用市場和最強的制造成本優勢。可以看到的是，今年以來，宇樹科技、智元機器人、優必選等頭部機器人企業相繼拿下大單，成本優勢極其明顯，每一步都離不開中國供應鏈能力。

此前國內具身智能賽道一度被泡沫聲音籠罩，但當 Figure 拿下千億估值，一切似乎變得合乎情理。畢竟今年爆火的宇樹科技，6 月融資時的投前估值百億級別，" 宇樹們可能被低估了 "。

回到 Figure 身上，他們早已注意到來自中國的對手。此前 Brett Adcock 在一次訪談中聊到宇樹科技，并對這些中國機器人領域的競爭者給予高度評價。在他看來，中國工程團隊在低成本、高效率等方面的優勢，將使中國成為未來全球機器人技術的主要競爭者之一。

他還預測，" 最終只有少數幾個團隊取得成功 "?？梢詳喽ǖ氖?，中國面孔一定不會缺席。

來源：投資界