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【砍柴網(wǎng)推薦】為何不是香港?還是“合伙人制度”的問題。眾所周知，在阿里的“合伙人制度”下，同股不同權(quán)，創(chuàng)始人所持有的B股投票權(quán)是普通投資人的數(shù)倍，這種“雙重股權(quán)機(jī)制”，與包括香港、倫敦在內(nèi)的幾大交易所的“同股同權(quán)”原則相悖，目前只有美國(guó)的紐交所和納斯達(dá)克接受，支持阿里的AB股制度。

3月16日，阿里的官方微博高調(diào)宣布將啟動(dòng)在美國(guó)上市。其他公司的上市都是低調(diào)進(jìn)行，唯有阿里高調(diào)宣布，一鯊覺得這么高調(diào)有兩個(gè)原因，一個(gè)是阿里最近被壓抑太久，壞消息不斷，需要用上市對(duì)這些做個(gè)對(duì)沖。另一個(gè)是說給港交所的，阿里的聲明里面有一半是說給香港的，酸溜溜的感覺仿佛在說：“我可真去美國(guó)了啊，別攔我……”

阿里選擇了美國(guó)，也就選擇一條坎坷之路。一鯊就列舉一下阿里在美國(guó)上市所面臨的三座大山。

1. 支付寶的VIE事件和與雅虎的糾紛使阿里誠(chéng)信聲譽(yù)掃地

2011年，馬云背著包括雅虎在內(nèi)的股東，打著可能會(huì)面臨央行監(jiān)管的旗號(hào)，私自將支付寶從阿里拆分出來，變?yōu)樽约旱乃接?。這個(gè)事情在當(dāng)時(shí)使馬云的誠(chéng)信聲譽(yù)掃地，可以說違背了基本的商業(yè)誠(chéng)信。也由此帶來了中概股在美國(guó)市場(chǎng)隨后的低潮，以及一波波對(duì)中概股的做空。

這個(gè)問題也是阿里之前放棄美國(guó)，執(zhí)著在香港上市的根本原因。試想，你做的事情和人家美國(guó)主流的、人人皆知的價(jià)值觀有根本沖突，人家能對(duì)你好嗎?

2. 針對(duì)淘寶知識(shí)產(chǎn)權(quán)的集體訴訟使阿里在美國(guó)前途難測(cè)

淘寶雖然產(chǎn)品多、價(jià)格便宜，但假二水問題太突出，對(duì)名牌的侵權(quán)也非常普遍。淘寶一直在美國(guó)屬于“惡名市場(chǎng)”。“惡名市場(chǎng)名單”是由美國(guó)貿(mào)易代表辦公室(USTR)發(fā)布的，榜單主要是針對(duì)美方認(rèn)為在互聯(lián)網(wǎng)上存在詐騙、侵權(quán)、盜版等問題的企業(yè)或者市場(chǎng)進(jìn)行調(diào)查或者開展維權(quán)行動(dòng)的對(duì)象。

讓阿里幸運(yùn)的是，淘寶在2012年成功的沒有入選“惡名市場(chǎng)”，不管是阿里成功游說，還是真的在清理侵權(quán)商品上進(jìn)展不錯(cuò)，都比較幸運(yùn)。但真正讓阿里忌憚的是美國(guó)的集體訴訟制度，中石油、蘭亭集勢(shì)在去年都遭遇到了集體訴訟。

集體訴訟是美國(guó)證券市場(chǎng)中常見的一種方式，通常并非由投資者發(fā)起，而是由律師事務(wù)所發(fā)起。由律師事務(wù)所在短時(shí)間內(nèi)征集投資者，選出虧損較大的投資者登記為“首席原告”。一旦集體訴訟勝訴，選擇了登記的主要原告會(huì)獲得較多賠償，未登記的投資者亦會(huì)獲得象征性賠償，但代理律師行會(huì)獲得較高的代理費(fèi)，一些集體訴訟的代理費(fèi)可能達(dá)到賠償金額的30%。

面對(duì)淘寶上仍然比較嚴(yán)重的侵權(quán)產(chǎn)品，如果知名品牌商們動(dòng)用集體訴訟武器，這可不是鬧著玩的。

3. 美國(guó)SEC的嚴(yán)格監(jiān)管使得作假等變得日益艱難

美國(guó)證券市場(chǎng)監(jiān)管全球可以說最為嚴(yán)格和規(guī)范，這使得那些內(nèi)幕交易、作假等難以遁形。阿里有作假嗎?一鯊不知道，不過淘寶、天貓平臺(tái)刷交易額的可是不少，通過玩公關(guān)、營(yíng)銷炒概念的法子在美國(guó)證券市場(chǎng)也不太好使。

馬云實(shí)在沒有想到，上市會(huì)面臨這么兩難的境地，相比美國(guó)的嚴(yán)苛和不利境地，香港本來是一個(gè)選擇。雖然香港人民也對(duì)其愛恨交加，當(dāng)年阿里B2B在香港上市，然后以同樣股價(jià)退市，讓很多香港股民血本無歸，但畢竟比起來，還是香港寬松得多，沒想到，因?yàn)楹匣锶酥贫龋思宜阑畈凰煽?，現(xiàn)在只能硬著頭皮去美國(guó)了。

只能壯著膽子走下去了。

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南冥一鯊(微信號(hào)：southsharker)的自媒體，有趣又有料，關(guān)注傳統(tǒng)行業(yè)的互聯(lián)網(wǎng)化，解讀行業(yè)發(fā)展大勢(shì)，捕捉新聞背后的八卦逸聞，為你的職業(yè)發(fā)展答疑解惑!