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美團(tuán)和大眾點(diǎn)評(píng)將要合并的消息如同投入潭水的一枚石子，震蕩的核心平靜但漣漪已經(jīng)發(fā)散出去。目前雖然兩家公司并沒(méi)有發(fā)布官方聲明，不過(guò)也沒(méi)有強(qiáng)烈否認(rèn)。從目前各家媒體報(bào)道中，都是消息人士在放試探性的消息，不過(guò)言之鑿鑿合并后將產(chǎn)生中國(guó)最大的O2O服務(wù)供應(yīng)商，具體的股權(quán)分配和誰(shuí)擁有更多決策權(quán)還要看官方發(fā)布的公告。如同滴滴快的的合并，美團(tuán)和大眾點(diǎn)評(píng)的合并也是資本的勝利，在開(kāi)始感受到寒意的市場(chǎng)，排在市場(chǎng)前兩位的公司都不得不抱團(tuán)取暖以度過(guò)寒冬。之前也傳說(shuō)過(guò)美團(tuán)和大眾點(diǎn)評(píng)的合并，但都被雙方高管否認(rèn)了，讓兩家公司改變看法的是因?yàn)榇饲叭谫Y的不順利嗎？

繼58同城與趕集、滴滴打車和快的打車、優(yōu)酷和土豆的合并后，中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)公司再次出現(xiàn)此前的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手握手言和的案例，也許未來(lái)能見(jiàn)到更多資本操作下的合并，但目前為止估值百億美元的合并已經(jīng)是很大的手筆了，在合并之后進(jìn)行的談判和資本方溝通就需要做很多工作。

美團(tuán)和大眾點(diǎn)評(píng)的合并將形成某種程度上的壟斷——兩家合起來(lái)占據(jù)80%的團(tuán)購(gòu)市場(chǎng)份額，即使按照兩家公司之前融資后的估值，加起來(lái)也達(dá)到110多億美元，如果再度成功融資，合并后的公司的估值可能會(huì)再次上升，有媒體的給出的估計(jì)在150-170億美元之間。資本造就新的市場(chǎng)巨無(wú)霸是為了壟斷和攫取利潤(rùn)的，直接的目標(biāo)是終止兩家公司之前的燒錢補(bǔ)貼之戰(zhàn)，不過(guò)因?yàn)檫€有糯米這個(gè)競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，恐怕和百度的補(bǔ)貼戰(zhàn)會(huì)開(kāi)始的更加激烈——也就是說(shuō)，美團(tuán)和大眾點(diǎn)評(píng)合并后不論是歸入騰訊系還是阿里系，都需要與百度系的糯米繼續(xù)拼殺下去，繼拼車軟件等領(lǐng)域后，團(tuán)購(gòu)也成為BAT這三大互聯(lián)網(wǎng)巨頭需要短兵相接的細(xì)分市場(chǎng)。

促進(jìn)美團(tuán)和大眾點(diǎn)評(píng)合并的背后推手據(jù)傳是紅杉資本這一業(yè)內(nèi)著名的風(fēng)投公司。紅杉資本在美團(tuán)此前四輪融資中均有參加，

從公開(kāi)數(shù)據(jù)可知，不算天使投資，美團(tuán)已有過(guò)四輪融資：

2010年8月，紅杉資本A輪投資，1200萬(wàn)美元；

2011年7月，阿里巴巴和紅杉資本B輪融資，5000萬(wàn)美元；

2014年5月，大西洋資本、紅杉資本和阿里巴巴C輪融資，3億美元，估值為40億美元；

2015年1月，紅杉資本等D輪融資，7億美元，估值70億美元。

大眾點(diǎn)評(píng)已有過(guò)五輪融資

2006年，紅杉資本A輪融資，100萬(wàn)美元投資；

2007年，Google  B輪融資，400萬(wàn)美元；

2011年，摯信資本、紅杉資本、啟明創(chuàng)投和光速創(chuàng)投C輪融資，1億美元；

2012年，紅杉資本D融資，6000萬(wàn)美元；

2014年，騰訊戰(zhàn)略投資獲得20%股份，4億美元

2015年，騰訊、淡馬錫控股、萬(wàn)達(dá)集團(tuán)、復(fù)星集團(tuán)F輪融資，8.5億美元，此時(shí)的估值為40.5億美元。

目前的消息看，美團(tuán)和大眾點(diǎn)評(píng)的合并為5：5換股，并采取雙CEO制度，合并后將再次進(jìn)行融資——目標(biāo)為20-30億美元，并計(jì)劃沖刺IPO。從釋放出來(lái)的消息看：

1.資本對(duì)合并起到作用，在估值和股權(quán)并不平衡的狀態(tài)下，構(gòu)建新的VIE公司和股權(quán)交換都需要復(fù)雜的操作，雖然有之前58同城與趕集、滴滴打車和快的打車的先例，新的美團(tuán)和大眾點(diǎn)評(píng)可能需要半年以上的時(shí)間完成整合，上市的時(shí)間就要更久了。

2.根據(jù)之前的報(bào)道，王興拒絕了阿里巴巴集團(tuán)收購(gòu)更多股權(quán)的要求，堅(jiān)持獨(dú)立性，所以這次的合并可能是各種情勢(shì)下不得不為之，還要看新的公司是選擇加入騰訊系還是阿里系——雖然加入騰訊系的可能性更大些。

3.兩家公司合并后至少有一年的磨合期，還要看王興和大眾點(diǎn)評(píng)的CEO張濤的協(xié)作和磨合。58同城與趕集、滴滴打車和快的打車、優(yōu)酷和土豆合并后都在一定時(shí)期后有一家公司的創(chuàng)始人淡出，并不見(jiàn)得是權(quán)力斗爭(zhēng)——也可能是有人愿意套現(xiàn)退出。

4.新的融資計(jì)劃還是很龐大的，不知是否與資本方就合并事宜一起談好。如果想憑借已有市場(chǎng)份額去談融資還是麻煩的，因?yàn)閂IE結(jié)構(gòu)暫時(shí)別想在A股上市，美國(guó)股市是無(wú)法支撐一家團(tuán)購(gòu)為主業(yè)務(wù)公司的110億美元的估值的，團(tuán)購(gòu)在美國(guó)投資人眼中早已不是熱門業(yè)務(wù)，被稱為團(tuán)購(gòu)鼻祖的GroupOn現(xiàn)在的市值不過(guò)24.9億美元。

曾經(jīng)問(wèn)過(guò)國(guó)內(nèi)的朋友O2O服務(wù)會(huì)選擇哪家，在團(tuán)購(gòu)上他們說(shuō)會(huì)看哪家給的折扣最多，不過(guò)使用最多的可能還是美團(tuán)，偶爾會(huì)用其他團(tuán)購(gòu)APP如大眾點(diǎn)評(píng)和糯米。不知算不算典型用戶，但團(tuán)購(gòu)業(yè)務(wù)上的補(bǔ)貼并沒(méi)有建立起足夠的用戶忠誠(chéng)度，也就是說(shuō)有市場(chǎng)份額的公司并沒(méi)有足夠深的壁壘阻止后進(jìn)入的對(duì)手，這點(diǎn)類似于叫車軟件的情形，用戶也是跟著補(bǔ)貼走，滴滴快的合并后似乎消失的補(bǔ)貼戰(zhàn)，隨著Uber中國(guó)的強(qiáng)勢(shì)進(jìn)入又再次貼身纏斗起來(lái)。

從合并的后果，不是所有的合并都能擴(kuò)張市場(chǎng)和消滅競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手。58同城與趕集合并后并沒(méi)有讓之前排名第三位的公司消失，而58同城的市值甚至跌回了合并之前。優(yōu)酷也如此，在市場(chǎng)看到新的優(yōu)酷土豆集團(tuán)沒(méi)能將其他視頻網(wǎng)站耗死，盈利又見(jiàn)不到，股價(jià)自然回落。滴滴快的因?yàn)闆](méi)有上市，合并之后快速融資，估值高漲并且用新資金開(kāi)拓更多業(yè)務(wù)，估計(jì)這是美團(tuán)和大眾點(diǎn)評(píng)想學(xué)的，關(guān)鍵就要看新的融資能達(dá)到多大的規(guī)模了。

中國(guó)O2O領(lǐng)域的用戶的習(xí)慣在逐漸的被培養(yǎng)中，但忠誠(chéng)度明顯不足——而這也是各家O2O企業(yè)不得不通過(guò)燒錢補(bǔ)貼維持用戶增長(zhǎng)和市場(chǎng)份額的原因。美團(tuán)和大眾點(diǎn)評(píng)和合并會(huì)對(duì)市場(chǎng)帶來(lái)沖擊，兩家公司和資本方想減緩燒錢速度的意圖也很明確，但因?yàn)榘俣认档呐疵椎拇嬖冢较X大戰(zhàn)的可能目前還看不到。在中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)市場(chǎng)現(xiàn)金最多的公司就是BAT三巨頭，而在O2O如此火熱的情形下，各家都不可能放過(guò)這一市場(chǎng)，剩下的結(jié)果就不外乎繼續(xù)燒錢了。

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