一年價格翻十倍——離不開的支付牌照金融
你以為最近這一年漲得最兇的是北京的房價?不是，這一年漲價最兇的是支付牌照，因為它們讓我們的付款方式越來越方便。
8月22日上午，在整整半個小時的時間里，孫江濤一動不動地坐住辦公室里不停地簽字。在簽完一尺多厚和美團網的各種交易文件之后，這間辦公室也就不再屬于他了。作為錢袋寶的創始人，他在這一天將這家第三方支付公司賣給了美團。這筆交易的價格據傳約13億人民幣，錢袋寶擁有的4張支付牌照每張價值超過3億元，但這消息沒有得到美團的證實。
錢袋寶不是第一家被收購的第三方支付企業。在此之前，京東收購了網銀在線，萬達收購了快錢，小米收購了捷付睿通，恒大收購了集付通。錢袋寶也不是被收購的最后一家支付公司，在它之后，美的收購了神州通付，而未來這樣的收購肯定還有更多。
吳培勇記得2015年年初的時候，幾千萬元就能買到一張全國性線下收單的支付牌照，但現在，這個價格已經漲到幾個億乃至十幾個億。作為一家互聯網金融公司支付業務的負責人，他對支付牌照的價格特別敏感，他發現在過去一年時間，支付牌照的價格至少上漲了十倍。而隨著市場上可供出售的牌照日益稀少，支付牌照的價格肯定還會繼續上行。
有朋友對孫江濤說錢袋寶賣早了，如果再等等，很可能會賣一個更好的價錢，但孫江濤并不后悔。“你不知道這個行業里的人有多焦慮!”10月28日，在離開這個行業兩個月后，在北京航空航天大學校園里的一間咖啡廳里，他摸著自己微禿的頭頂對本刊記者說：“幾年前，我的頭發可不止這么點!”
牌照生意的火爆吸引了各行業的關注，但圈外人并沒有看到這個行業悲催的另一面——大部分第三方支付企業都在生死的邊緣掙扎。
在經過十幾年的野蠻生長之后，第三方支付行業已經進入了相互殘酷拼殺的紅海，再加上越來越嚴的監管政策，這個行業的利潤“像刀片一樣薄”。正如一家在圈內混了十年的支付人士所說，支付是個苦力活，現在市場上的支付公司只有達到上萬億的交易規模才能真正實現贏利。
最讓人焦慮的，是支付寶和微信支付正在強勢進入這個市場。這兩個巨頭已經在線上支付市場確立了自己無可爭議的統治地位，如今，它們攜帶著強大的品牌實力和血腥的互聯網打法殺入線下——絕大多數第三方支付企業賴以生存的市場，并以降維攻擊的形式摧毀著市場原有的商業生態和模式。
絕望是因為看不到希望!離開，也許是一種不錯的選擇。
火爆
孫江濤先后接觸過的牌照買家至少有6家，其中既有美團這樣的“獨角獸”，也有百度這樣的互聯網巨頭，甚至還有實力不俗的A股上市公司。
早在2015年，孫江濤就和美團創始人王興有過接觸。一開始孫江濤只想從美團獲得一些戰略注資，后來雙方談到了更深的合作，但談判在很長的一段時間里都是“有一搭沒一搭的”。
不過，進入2016年后，美團方面突然積極起來，雙方的談判速度突然加快。據傳，實質性的談判在一兩周的時間內就結束了。而美團方面突然改變態度的原因，是因為一件意外發生了。2016年2月底，有人稱美團網在沒有第三方支付牌照的情況下從事第三方支付結算業務，這就是網上所謂的“美團網牌照風波”。
事實上，第三方支付是金融業務的一個至關重要的環節，因為它可以清楚地記錄資金的流向和用戶的消費行為。比如，如果美團的用戶通過美團自己的支付工具進行消費，那么美團就會知道每個用戶在什么時間、什么地點進行了什么樣的消費。而如果用的是別人的支付工具，那么這些數據就掌握在別人的手里，美團不僅無法留存用戶信息，而且自身的用戶規模、交易流水等關鍵數據也毫無秘密可言。這種情況猶如授柄于人，是任何一家企業都不愿意看到的。
在銀盛金融集團董事局主席林重成看來，支付還是金融生態的入口。通過支付工具獲得用戶的關鍵數據之后，就能對用戶進行畫像，并能在此基礎上為用戶提供后續的服務，比如貸款、理財等等，從而形成一種金融生態。而一旦這種生態形成，那么支付工具的作用則更加明顯，它能讓資金在這個生態中流動，從而形成閉環。
眼下，阿里、騰訊、百度、京東、奇虎360、萬達、恒大、小米等巨頭紛紛布局互聯網金融領域，希望未來能夠在互金行業擁有一席之地。對他們而言，獲得一張第三方支付牌照顯得尤為重要。根據央行的規定，第三方支付企業不得轉讓、出租、出借支付牌照，但是資產收購是被允許的。于是，收購擁有第三方支付牌照的相關企業就成了這些巨頭企業唯一的選擇。
問題是，第三方支付牌照的“殼”資源是有限的。2011年5月至2015年3月間，央行一共發出了8批共計270張支付牌照。減去因違規被撤銷的3張，目前市場上只有267張牌照。從2015年3月至今，盡管仍在排隊申請的還有80多家企業，但央行在實質上已經停止了支付牌照的發放。而在這267張牌照中，只有一部分對于買家而言是具有收購價值的。
目前的支付牌照總共有6類，分別是銀行卡收單、互聯網支付、移動支付、數字電視支付、固定電話支付、預付卡發行與受理。其中的電視支付和固定電話支付已經很少有人用了。這里面真正有價值的主要是銀行卡收單、互聯網支付和移動支付，分別對應POS機刷卡、PC端和手機端支付。這3張牌照基本上能夠覆蓋消費者的絕大部分消費場景，因而擁有了這3張牌照也就被業內認為擁有了“全牌照”。
目前擁有“全牌照”的第三方支付企業并不多，大概只有20家左右。這些“全牌照”支付企業也是市場上最受買家青睞的對象，因而價格也相對較高。
錢袋寶就是“全牌照”支付企業之一。至于被美團并購的價格，孫江濤表示不方便公開。不過，錢袋寶在2015年進行一輪融資，整體估值是12.5億。孫江濤承認，交易的價格不少于這個數字。“如果少了，股東們也不會答應。”他說。
銀盛金融旗下的銀盛支付是另一家擁有“全牌照”的支付企業，林重成給出的定價更高。他認為，銀盛支付三張牌照的適用范圍是全國，而不像有的牌照只能在部分區域適用的，再加上銀盛支付擁有一支覆蓋34個省及地區220家地市2600多名員工的直銷團隊。
目前，市場上還沒被巨頭公司攬入懷中的“全牌照”支付企業已經不多了，除了銀盛金融外，也就銀聯商務、通聯、拉卡拉等寥寥幾家了。在央行監管趨嚴，短期內不太可能重新開始發放支付牌照的情況下，未來支付牌照的價格進一步走高恐怕會是大概率事件。
焦慮
將錢袋寶賣給美團其實并不是孫江濤唯一的選擇。在“美團牌照風波”之前，錢袋寶就已經啟動了在新三板的掛牌程序，隨后還經歷了三輪答辯，只等監管機構批準了。
在此之前，錢袋寶已經連續兩年實現了盈利，手頭有兩億多的現金。孫江濤打算在新三板掛牌后，找機會進行一次定增，融回3億元左右，再用這5個億的現金做一些中小型公司的并購，以壯大自己的業績。等公司的估值上來之后，再做一次定增，這樣幾輪下來之后，公司也會達到一定的規模。為此，孫江濤已和一些從事并購的基金開始接觸。
不過，他心里清楚，這只是一個資本游戲，是一個圈地的過程，而不是內生的成長性擴張。實際上，經過十多年的發展，這個市場的潛力已經被充分的挖掘，行業的競爭越來越激烈，已經到了刀刀見血的地步。
第三方支付分為線上和線下兩個市場，線上的互聯網支付和移動支付主要為支付寶和微信支付兩大巨頭所掌控，線下的銀行收單業務才是眾多第三方支付企業的棲身之地。
在線下收單市場，第三方支付企業就是收單機構，負責安設POS機。一個POS機的成本大約是1000元。在過去，第三方支付企業為商家安裝POS機后一般還能收回押金，但現在，殘酷的競爭已經使得支付企業不敢向商家收取押金了，只能寄希望于靠交易費用來掙回機器的成本。
一直以來發卡行、收單機構、銀聯都是按“7：2：1”的比例進行手續費利潤分成的，收單機構也就是第三方支付企業收取的是其中的2。以費率為1.25%的餐飲行業為例，客戶每消費100元，手續費是1.25元，第三方支付企業得到的是0.25元。而要想收回1000元的成本，商家經這臺POS機的流水必須達到40萬元以上，對一些中小型的餐飲企業來說，這并不是一個很容易達成的數字。而且，POS機成本只是第三方支付企業成本的一部分，此外還有機器的數據通信費、客戶經理的人工費用。如果支付企業的談判能力不強，可能還要額外承擔POS機的電池、油墨等耗材的費用。
雪上加霜的是，監管政策的變化讓第三方支付企業的境況更加艱難。其中影響最為深遠的是于9月開始實行的《關于完善銀行卡刷卡手續費定價機制的通知》，這份文件要求實行借貸分離，此前按不同行業收取不同手續費的做法成為過去，改為收單機構與商戶協商確定具體費率，這不僅讓支付企業的利潤率進一步下降，而且還堵死了它們此前很多的的灰色獲益途徑，比如“套碼”。過去，很多第三方支付企業會和商家聯合，用較高費率的碼去“套”較低費率的碼，然后瓜分其中的差價，但現在這種做法已經行不通了。
吳培勇發現，新政實施后，第三方支付企業的收入一般都會下降兩到三成，想通過手續費來掙錢更難了。而最讓這個行業里的人絕望的，是來自支付寶和微信支付的降維攻擊。
這兩大巨頭已經在自己龐大的用戶群體中培養出了良好的手機支付習慣，孫江濤看到，這種用戶習慣對商家的影響是超乎想象的。如果一個消費者問商家能不能用微信支付時，商家可能不會太在意，但當第二個消費者問能不能用微信支付時，商家可能要考慮一下了，而當好幾個人都這么問的時候，那商家毫無疑問會馬上裝一個支付用的二維碼。“我可以和你打賭，這家咖啡廳前臺結賬的地方一定有支付寶或者微信支付的二維碼!”孫江濤說。
嚴格來說，支付寶和微信支付都算是第三方支付公司，但他們倆和其他支付公司比起來，體量實在太龐大了。在吳培勇看來，在支付領域里，只有支付寶和微信支付是“天上神仙”，其他支付企業都是“地上看客”。
這兩個“神仙”以前只是在線上打架，現在，他們打到線下來了，也帶來了互聯網的玩法，這種玩法不需要POS機，不需要耗材，不需要維護人員，只需要商家到支付寶或者微信支付的官網上下載一個二維碼打印出來就行了。
“人家根本不屑于跟你打價格戰，人家只是玩著自己的游戲，但玩著玩著，發現你消失了，而人家根本不在意你消失或者不消失。”這就像孫江濤在科幻小說《三體》里看到的一樣：我毀滅你，與你無關。這其實讓他更加痛苦，也更加堅定了他離開這個行業的決心。
出路
這個行業里除了少數的幾個領先者外，大部分支付企業都活得不舒服：小一點的活得艱難，大一點的活得尷尬。“不干吧，有點可惜，畢竟干了這么多年，有點積累;干吧，又食之無味，畢竟賺錢越來越難了。”孫江濤說的其實是他自己。
大部分第三方支付企業真正的悲哀在于，他們沒有自己的客戶和消費場景，而僅僅是一個支付工具。在中國互聯網金融行業促進會秘書長常樺看來，這樣的工具型企業是沒有前途的。因為這樣的企業很難擴大經營規模的，而沒有規模就很難盈利。
現在第三方支付工具化的趨勢越來越明顯，大部分第三方支付產品日益同質化，曾經的創新已經讓位于價格戰。“很多支付產品給商戶帶來的唯一價值就是便宜，但當商戶遇到更便宜的支付產品時，那這唯一的價值也就沒有價值了。”吳培勇說。他建議第三方支付企業可以從POS機入手，除了支付功能外，還可以疊加信息管理甚至理財等功能，進一步做深做重，給客戶帶來更多的價值。
林重成認為支付本身可以不賺錢，但要有集團其他資源的補充和喂養才能成長，否則很難長大。在銀盛金融，集團的金融、通信和投資等業務板塊反哺支付，由此形成生態閉環，經過十五年的發展，形成了百萬商戶的服務規模。那些不具備這些條件的支付企業，只能淪為巨頭企業的獵物。不過，對于這樣的企業而言，這未嘗不是一個好的結果。而第三方支付企業要想獨立發展，就必須要找準自己的細分市場。而且在這個細分市場里，一定要有場景的應用和自己的用戶群。常樺也認為，中小支付企業的業務要更加精準和垂直，在小額、快捷、便民小微支付的服務上下功夫，這樣才會有未來。
孫江濤的未來已經不在第三方支付行業里了，他現在是一位投資人。現在他空閑的時間更多了，經常會和朋友們到咖啡廳坐一坐，然而了解他的朋友從不和他談支付的事情。他告訴本刊記者，他現在已經投資了好幾個項目，涉及互聯網金融、大數據、區塊鏈等領域，但其中就是沒有支付。“我已經徹底離開這個行業，不會再回去了。”他最后說。
【來源：中國企業家 作者：胡坤】
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