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臨近四月末，影視公司2017年年報(bào)即將迎來(lái)收官。

娛樂(lè)資本論注意到，光線傳媒去年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收18.43億元，同比增長(zhǎng)6.48%，實(shí)現(xiàn)歸上市公司股東凈利潤(rùn)為8.15億元，同比增長(zhǎng)10.02%。

但其中，非經(jīng)常性損益金額為3.54億元，同比增長(zhǎng)近60%。如果扣除非經(jīng)常性損益，公司實(shí)現(xiàn)歸母公司的凈利潤(rùn)僅為4.62億元，同比下降11.01%。華泰證券研報(bào)顯示，扣除非經(jīng)的凈利潤(rùn)低于預(yù)期。

在股吧等社區(qū)可能更多人在關(guān)注貓眼給光線帶來(lái)的收益。雖然在本次年報(bào)中沒(méi)有公布直接的數(shù)據(jù)，但在三季報(bào)中，光線曾經(jīng)公布非經(jīng)常性損益項(xiàng)目金額合計(jì)1.76億，其中對(duì)貓眼的投資收益高達(dá)1.27億。

此外，有關(guān)貓眼微影即將登陸港股上市的報(bào)道甚囂塵上，如果今年年內(nèi)上市計(jì)劃能夠完成的話，預(yù)計(jì)會(huì)為第二大股東光線傳媒帶來(lái)不少收益。

在投資收益之外，光線傳媒主業(yè)亮點(diǎn)并不算多。

去年，光線傳媒影視劇收入前五名，分別為電影《大鬧天竺》《三生三世十里桃花》《嫌疑人X的獻(xiàn)身》《縫紉機(jī)樂(lè)隊(duì)》以及《春嬌救志明》，占全部營(yíng)業(yè)收入51.51%；但是，電影及衍生品營(yíng)收比例較2016年有所下滑，金額也只增加了不到400萬(wàn)元。

《三生三世十里桃花》

其電視劇業(yè)務(wù)營(yíng)業(yè)收入也僅有5000多萬(wàn)，遠(yuǎn)不及2016年的1.34億元。在諸多公司開(kāi)始發(fā)力網(wǎng)劇、網(wǎng)大的現(xiàn)實(shí)情況下，光線傳媒也開(kāi)始布局這一領(lǐng)域！光線在財(cái)報(bào)中直言，“2018年將加大在電視劇、網(wǎng)絡(luò)劇等方面的投入，力爭(zhēng)使電視劇（網(wǎng)劇）成為公司新的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)。”

除了影視主營(yíng)業(yè)務(wù)下滑之外，投資者更關(guān)心光線傳媒2018年的經(jīng)營(yíng)計(jì)劃。不過(guò)，很多網(wǎng)友在雪球上反映，光線傳媒2018年的電影片單稍顯弱勢(shì)，而且備受關(guān)注的《鬼吹燈》已經(jīng)不在其中，它將怎樣講述2018年的故事？

網(wǎng)劇的春天來(lái)了，光線傳媒能趕上嗎？

數(shù)據(jù)顯示，在光線傳媒的四大產(chǎn)品中，電視劇帶來(lái)的營(yíng)業(yè)收入最低，僅有5000多萬(wàn)，占比只有2.74%，甚至不及游戲及其他收入的占比。縱向?qū)Ρ龋?016年光線傳媒電視劇業(yè)務(wù)帶來(lái)的收入達(dá)到1.34億元，2017年則同比下滑62.58%。

光線傳媒年報(bào)數(shù)據(jù)

據(jù)了解，這5000多萬(wàn)的收入主要來(lái)自于《嘿，孩子》《最好的安排》《青云志2》等電視劇的發(fā)行收入。娛樂(lè)資本論發(fā)現(xiàn)，在半年報(bào)的時(shí)候，光線傳媒電視劇收入便來(lái)自于這三部電視劇，當(dāng)時(shí)確認(rèn)的收入是4086萬(wàn)元。

而僅拿這三部電視劇作品來(lái)看，似乎談不上是爆款，播放量以及熱度都較為一般。

但從行業(yè)角度來(lái)看，電影行業(yè)的成本日益增加，利潤(rùn)不斷被攤薄，而電視劇（網(wǎng)劇）市場(chǎng)開(kāi)始爆發(fā)。《白夜追兇》《無(wú)證之罪》《河神》以及校園青春劇《最好的我們》《你好，舊時(shí)光》都受到市場(chǎng)好評(píng)，甚至到了2017年，大資本、大導(dǎo)演、大明星也紛紛進(jìn)軍網(wǎng)劇領(lǐng)域。

《青云志2》

愛(ài)奇藝首席內(nèi)容官王曉暉還曾預(yù)測(cè)，到2020年中國(guó)網(wǎng)劇的總產(chǎn)值將達(dá)到600億元。而前不久唐人影視的《三國(guó)機(jī)密》賣(mài)給騰訊視頻，僅網(wǎng)絡(luò)版權(quán)就超過(guò)4個(gè)億。

反觀光線傳媒，它的重頭戲似乎仍然還在電影行業(yè)上。但事實(shí)是，光線在電影營(yíng)收上的“天花板”似乎已經(jīng)觸手可及。數(shù)據(jù)顯示，2017年光線電影及衍生品營(yíng)業(yè)收入為12.38億元，相對(duì)于2016年的12.34億元，只增加了400多萬(wàn)元。

如果光線傳媒想要在主營(yíng)業(yè)務(wù)上提升業(yè)績(jī)，電視劇（網(wǎng)劇）會(huì)否就是一個(gè)新的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)點(diǎn)？此前不久，光線傳媒還公布了2018年的一季度業(yè)績(jī)預(yù)告，確認(rèn)了電視劇《新笑傲江湖》《愛(ài)國(guó)者》等的投資收入，較上年同期大幅增長(zhǎng)。

光線傳媒電視劇片單

在2017年的業(yè)績(jī)報(bào)告中，光線傳媒公布了22部預(yù)計(jì)制作、播出電視劇/網(wǎng)劇（喊網(wǎng)絡(luò)大電影）的項(xiàng)目，其中不乏韓三平等知名導(dǎo)演，以及張魯一、佟麗婭、李光潔等知名演員。

光線在年報(bào)中指出，2018年將加大在電視劇、網(wǎng)絡(luò)劇等方面的投入，由參投向主投、主控轉(zhuǎn)變，并通過(guò)細(xì)分影視劇廠牌，力求多方位突破。目前公司已有多個(gè)電視劇（網(wǎng)劇）項(xiàng)目在進(jìn)行中，未來(lái)還將不斷加大投入力度，力爭(zhēng)使電視劇（網(wǎng)劇）成為公司新的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)。

而老牌影視公司的新嘗試能否成功？這值得期待。

錯(cuò)過(guò)《戰(zhàn)狼2》，《鬼吹燈之龍嶺迷窟》退出2018年片單

在看2018年片單之前，先來(lái)看看光線2017年在電影業(yè)務(wù)方面的業(yè)績(jī)。2017年光線在電影方面的收入比2016年同比僅增長(zhǎng)了0.32%。

電影業(yè)績(jī)一般，跟去年光線在電影上的投資失誤有關(guān)，錯(cuò)過(guò)了《戰(zhàn)狼2》這個(gè)票房冠軍，反而保底了《三生三世》。

按說(shuō)，吳京的老婆謝楠正是光線傳媒的當(dāng)家主播，光線傳媒應(yīng)該近水樓臺(tái)先得月。畢竟，在《戰(zhàn)狼1》的時(shí)候，吳京就曾經(jīng)拿著劇本拜訪過(guò)十幾家投資公司，包括光線傳媒。但由于當(dāng)時(shí)軍事題材還沒(méi)有火，而且，此前吳京并沒(méi)有知名作品，各家都沒(méi)有下注。

《戰(zhàn)狼2》立項(xiàng)之后，光線傳媒也是最早跟吳京團(tuán)隊(duì)接觸的影視投資公司之一，雙方一度達(dá)成合作，光線傳媒的股價(jià)也因?yàn)閰⑼丁稇?zhàn)狼2》的消息大漲。但是后來(lái)光線卻未出現(xiàn)在《戰(zhàn)狼2》的出品方中。

具體原因雙方都沒(méi)有公開(kāi)，但是外界多傳是因?yàn)榻巧珕?wèn)題，吳京堅(jiān)持自己選角，而光線則希望能插入幾個(gè)自家的藝人。

吳京在一次視頻采訪中曾經(jīng)明確回應(yīng)過(guò)投資方的問(wèn)題：“我現(xiàn)在有理由拒絕你了。我去求你的時(shí)候被無(wú)情的驅(qū)趕出來(lái)。你現(xiàn)在來(lái)找我，我不會(huì)直接（趕你出去），但是會(huì)婉拒。因?yàn)榈啦煌F(xiàn)在跟我站在一起的，都是戰(zhàn)狼1支持我的人，我要報(bào)恩。”

在退出《戰(zhàn)狼2》之后，臺(tái)基股份擬收購(gòu)潤(rùn)金文化時(shí)一份公告，低調(diào)曝光了光線8億保底《三生三世》的消息。要知道，此前光線一向反對(duì)保底發(fā)行，并堅(jiān)持除了《美人魚(yú)》以外，沒(méi)有做過(guò)任何保底發(fā)行。

但最終《三生三世》的總票房只有5.35億，遠(yuǎn)低于8億，虧損已成定局，股價(jià)更是在《三生三世十里桃花》上映的第二天大跌6%并持續(xù)走低。

不過(guò)，今年春節(jié)檔上映的《唐人街探案2》由光線投資，票房高達(dá)34億，這部分收入將計(jì)入2018年一季度財(cái)報(bào)。

從2018年的片單來(lái)看，光線依然有值得期待的影片，比如，由黃渤導(dǎo)演，張藝興、王寶強(qiáng)出演的《一出好戲》，光線投資+發(fā)行，將于今年8月10日上映；還有郭敬明的長(zhǎng)片小說(shuō)《悲傷逆流成河》改編的同名電影，也有光線投資+制作。

值得一提的是，2016年，北京光線影業(yè)曾經(jīng)發(fā)布消息，確認(rèn)籌拍天下霸唱的《鬼吹燈》系列之《龍嶺迷窟》、《云南蟲(chóng)谷》、《昆侖神宮》三部曲電影，由《全民目擊》導(dǎo)演非行執(zhí)導(dǎo)，并分別于2017、2018、2019年全球同步公映。

但在上述片單中，并未找到《龍嶺迷窟》，還有人懷疑，光線是否已經(jīng)退出了“鬼吹燈”系列電影的開(kāi)發(fā)？小娛聯(lián)系到光線PR人員，截止發(fā)稿，對(duì)方未做任何回應(yīng)。

光線投資收益達(dá)3.7億元！貓眼貢獻(xiàn)超三分之一！

除了傳統(tǒng)的影視業(yè)務(wù)，光線倍受業(yè)界關(guān)注的可能是投資眼光。

2018年第一季度，光線傳媒以33.1704億元的對(duì)價(jià)將持有的新麗傳媒27.6420%的股份出售給林芝騰訊，不再持有新麗傳媒的股份。這直接為光線傳媒帶來(lái)20多億元的投資收益，幾乎是2017年的公司凈利潤(rùn)的近3倍！

而縱觀2017年的財(cái)報(bào)，光線投資收益仍然占據(jù)很大一部分，金額達(dá)到3.7億元，同比增長(zhǎng)33.47%。

其一，是光線增持貓眼重新計(jì)量而確認(rèn)的投資收益。

自2016年5月以來(lái)，光線傳媒與光線控股一直在增持貓眼文化。2017年9月，光線傳媒以9.999億元人民幣為對(duì)價(jià)，受讓光線控股持有的貓眼文化11.11%的股權(quán)，投資完成后，光線傳媒共持有貓眼30.11%的股權(quán)。

此后不久，貓眼、微影時(shí)代宣布合并，成立新公司貓眼微影，最新估值達(dá)到200億元。目前，光線傳媒持股貓眼微影19.83%，是光線控股之后的第二大股東。

華創(chuàng)證券研報(bào)顯示，光線增持貓眼之后，股權(quán)增值帶來(lái)約1.27億元投資收益，占據(jù)總投資收益的三分之一以上！還有機(jī)構(gòu)研報(bào)預(yù)測(cè)稱，貓眼行業(yè)地位穩(wěn)固，有望為光線貢獻(xiàn)更多收益。

其二，出售天神娛樂(lè)股票的投資收益。

2017年12月，公光線傳媒出售天神娛樂(lè)104.48萬(wàn)股，占其總股本的0.117%，出售均價(jià)為19.2元/股。按照上述數(shù)據(jù)，本次減持交易價(jià)值約2006.02萬(wàn)元。在扣除成本、印花稅、手續(xù)費(fèi)及企業(yè)所得稅等后，光線傳媒投資收益初步計(jì)算約為人民幣 0.13 億元。

其三，公司轉(zhuǎn)讓捷通無(wú)限股權(quán)所產(chǎn)生投資收益約0.27億元。

2017年6月，因捷通無(wú)限的主營(yíng)業(yè)務(wù)與天津貓眼相近，光線傳媒以1.3億元交易對(duì)價(jià)將捷通無(wú)限68.55%的股權(quán)轉(zhuǎn)讓給關(guān)聯(lián)方貓眼，整合旗下兩家在線票務(wù)平臺(tái)。當(dāng)時(shí)，光線傳媒作出承諾稱，將于12個(gè)月內(nèi)將其持有的全部捷通無(wú)限股權(quán)轉(zhuǎn)讓給光線控股或其他方。有機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)稱，光線通過(guò)此筆交易獲得約0.27億元的投資收益。

此外，杭州熱鋒業(yè)績(jī)對(duì)賭未完成的補(bǔ)償收入達(dá)到0.8億元。據(jù)了解，2014年6月光線曾發(fā)布公告稱，收購(gòu)杭州熱鋒網(wǎng)絡(luò)51%的股權(quán)，其主營(yíng)業(yè)務(wù)為移動(dòng)網(wǎng)絡(luò)游戲的研發(fā)與運(yùn)營(yíng)服務(wù)，代表游戲作品有《我是火影》、《暴走草帽團(tuán)》。

而財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，光線傳媒2017年游戲及其他收入為6000多萬(wàn)元，同比減少43.2%！

還值得注意的是，從2018年開(kāi)始，視頻直播不再納入合并報(bào)表中。據(jù)了解，2017年12月29日，光線轉(zhuǎn)讓浙江齊聚 10%的股份給其原管理層，轉(zhuǎn)讓完成后，持有浙江齊聚53.21%的股權(quán)。

但其實(shí)視頻直播業(yè)務(wù)為光線貢獻(xiàn)了不少的收入。數(shù)據(jù)顯示，2017年光線視頻直播業(yè)務(wù)營(yíng)收 4.91億元，同比增長(zhǎng) 96.09%，占總營(yíng)收比重為 26.66%；不過(guò)，業(yè)績(jī)大幅增長(zhǎng)是由于浙江齊聚 16 年從6月份開(kāi)始并入，而17年是全年并表，多了近半年的營(yíng)收。

2017年影視行業(yè)風(fēng)起云涌，2018年光線傳媒的故事會(huì)更好嗎？

來(lái)源：娛樂(lè)資本論  作者：零柒柒 高慶秀