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他們無一例外都想成長為迪士尼那樣的巨無霸，在泛文娛領(lǐng)域能夠獨(dú)步天下，但是這個夢想在現(xiàn)實(shí)情況下卻又何其遠(yuǎn)哉？

日前，美國電影協(xié)會發(fā)布全球電影產(chǎn)業(yè)報告，指出中國成為全球票房增長的引擎，2017年全球票房增長5%，中國票房增速是全球的4倍多，高達(dá)21%。

在2016年雖然中國票房市場增速一度達(dá)到歷年最低，增長速率只有4%，但是擠出泡沫之后，2017年又回到了高速增長的軌道上來，現(xiàn)在中國已經(jīng)是全球第二大票房市場，銀幕數(shù)量總數(shù)超過5萬塊，穩(wěn)居世界第一。

當(dāng)此之時，國內(nèi)一線的影視公司、互聯(lián)網(wǎng)巨頭、院線老大、影視產(chǎn)業(yè)公司都做了哪些布局？是否準(zhǔn)備好了迎接未來更大的市場？品途智庫攜文娛價值官（ID：wenyujiazhiguan）發(fā)布了《2018中國電影產(chǎn)業(yè)案例研究》，其中要點(diǎn)如下：

電影的產(chǎn)業(yè)未來

品途智庫認(rèn)為，隨著新一輪消費(fèi)升級的推動，未來10年，將是中國文化娛樂產(chǎn)業(yè)的黃金時期，文娛及電影產(chǎn)業(yè)快速發(fā)展及廣闊的市場空間刺激了電影產(chǎn)業(yè)各個環(huán)節(jié)的創(chuàng)業(yè)投資熱情，2016年中國電影產(chǎn)業(yè)共計獲得融資187次，融資金額245億元，2017年受資本寒冬和產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級的影響，共獲投資138起，融資金額142億元。

《電影產(chǎn)業(yè)促進(jìn)法》在2017年3月1日正式實(shí)施，中國的電影產(chǎn)業(yè)迎來新一輪的機(jī)會，一方面電影產(chǎn)業(yè)新的勢能得到釋放，在法律法規(guī)層面減少了制約行業(yè)發(fā)展的障礙，另一方面，極大的市場需求刺激了傳統(tǒng)院線、上下游產(chǎn)業(yè)、互聯(lián)網(wǎng)巨頭紛紛進(jìn)入這個行業(yè)，人才、資源、資本的到來無疑給行業(yè)發(fā)展帶來新的力量。

目前來看，看好中國電影市場的主要有4股力量，分別是傳統(tǒng)的影業(yè)公司，比如說中影、華誼、光線；互聯(lián)網(wǎng)公司，比如阿里巴巴、騰訊影業(yè)及企鵝影業(yè)；院線巨頭，有萬達(dá)、金逸、橫店；還有影視上下游公司，數(shù)字王國和奧飛娛樂。

這4股力量，各有長短，傳統(tǒng)影視公司積攢了多年的經(jīng)驗(yàn)，看不起乳臭未干的互聯(lián)網(wǎng)新秀，而互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)又看不上傳統(tǒng)影視公司那種慢騰騰的效率，但是他們無一例外都想成長為迪士尼那樣的巨無霸，在泛文娛領(lǐng)域能夠獨(dú)步天下，但是這個夢想在現(xiàn)實(shí)情況下卻又何其遠(yuǎn)哉？

行業(yè)解讀

1、傳統(tǒng)巨頭

傳統(tǒng)的電影公司中，中影、華誼、光線三家為主要力量，中影作為中國大陸唯一擁有影片進(jìn)口權(quán)的公司，又是中國產(chǎn)量最大的電影公司，華誼兄弟因每年投資馮小剛的賀歲片而聲名鵲起，現(xiàn)在主要的業(yè)務(wù)包括電影、電視劇和藝人經(jīng)濟(jì)，光線經(jīng)過20年的發(fā)展，已經(jīng)成長為中國最大的娛樂傳媒公司，目前市值344.11億。

中國電影以其強(qiáng)大的國有資本實(shí)力，在營業(yè)收入上遙遙領(lǐng)先。中國電影和光線傳媒近3年營業(yè)收入逐年增加，表現(xiàn)較佳。而2016年華誼兄弟由于影視娛樂行業(yè)經(jīng)歷震蕩，影視娛樂和互聯(lián)網(wǎng)娛樂板塊收益不及預(yù)期，整體營業(yè)收入下降9.55%。2017年依托爆款電影產(chǎn)品營收增幅達(dá)12.64%。

對于凈利潤情況,中國傳統(tǒng)影業(yè)則呈現(xiàn)出諸多問題,中國電影2017Q3的凈利率僅為12.59%,遠(yuǎn)低于華誼兄弟與光線傳媒。華誼兄弟與光線傳媒盡管在電影業(yè)務(wù)上盈利水平略有下降,但依靠投資收益拉高了整體凈利潤水平,2017年第三季度凈利潤率分別高達(dá)27.63%及4130%。

（1）中影

2015-2017年,中國電影主營業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)基本維持穩(wěn)定,作為僅有的兩家擁有發(fā)行進(jìn)口片資質(zhì)的公司之一,電影發(fā)行是其重要業(yè)務(wù)來源,并且逐年增加,而電影制片和電影放映業(yè)務(wù)近三年占比持續(xù)下降。(見圖4)

（2）華誼

2017年,由于華誼兄弟出售其控股子公司廣州銀漢科技有限公司,互聯(lián)網(wǎng)娛樂板塊營業(yè)收入2017年急劇減少;同時由于《芳華》、《星際特工:千星之城》、《摔跤吧!爸爸》、《前任3:再見前任》、《絕世高手》等影片投資的成功,使得影視娛樂板塊收入大幅提高。(見圖5)

（3）光線

2016年,光線傳媒收購了浙江齊聚科技有限公司,拓寬了業(yè)務(wù)模式,同時對營業(yè)收入構(gòu)成口徑進(jìn)行了調(diào)整,而2016年直播業(yè)務(wù)只涉及下半年收入,使得2016年直播收入低于2017年收入比例;此外,由于業(yè)務(wù)調(diào)整,減少了電視節(jié)目制作,游戲及其他收入大幅減少。

2、互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)

當(dāng)傳統(tǒng)的影視公司在線下搞得如火如荼的時候，這時候成長起來的互聯(lián)網(wǎng)巨頭趕著消費(fèi)升級的好時機(jī)，豈能放棄電影這塊肥肉？于是乎，以阿里、騰訊為代表互聯(lián)網(wǎng)巨頭也在這個行業(yè)里大展身手。

（1）阿里

阿里影業(yè)2015-2017年營業(yè)收入逐年攀升,2017年達(dá)到23.66億元人民幣,增速高達(dá)161.44%。而凈利潤情況,則不容樂觀。由于旗下的線上售票平臺淘票票投入了大量的市場推廣支出,目前凈利潤仍處于連年虧損狀態(tài)。

2017年,阿里影業(yè)戰(zhàn)略重心逐漸向互聯(lián)網(wǎng)發(fā)行業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)移,加速拓展并進(jìn)一步鞏固淘票票的市場領(lǐng)先地位,而由于整體戰(zhàn)略向互聯(lián)網(wǎng)宣發(fā)傾斜,內(nèi)容制作業(yè)務(wù)占比逐漸減少。

（2）騰訊

企鵝影業(yè)成立于2016年9月,依托騰訊視頻,以網(wǎng)絡(luò)劇為核心,對外廣泛合作電影項(xiàng)目,并幫助各大電影公司聯(lián)合投資、發(fā)行和宣傳。

企鵝影視以騰訊視頻為基礎(chǔ)的電影制作和投資,從優(yōu)質(zhì)原創(chuàng)內(nèi)容出發(fā),主要發(fā)揮視頻平臺和娛樂頻道的渠道優(yōu)勢。其核心業(yè)務(wù)包含網(wǎng)絡(luò)劇、電影投資和藝人經(jīng)紀(jì),整合產(chǎn)業(yè)鏈,打造優(yōu)質(zhì)網(wǎng)生內(nèi)容平臺。

3、院線公司

傳統(tǒng)的影業(yè)公司也好，互聯(lián)網(wǎng)巨頭也罷，他們都是從內(nèi)容、宣發(fā)入手，而院線公司則掌握著整個電影產(chǎn)業(yè)鏈中至關(guān)重要的一環(huán)，那就是放映，無論多么大牌的導(dǎo)演，也得為排片向院線折腰。

從營收和凈利潤來看,萬達(dá)電影目前是中國電影院線市場占有率最高的公司,近三年的營收和凈利潤持續(xù)增長。

金逸影視為擴(kuò)大市場份額,通過債務(wù)融資手段獲得擴(kuò)張資金,財務(wù)費(fèi)用大幅上漲,加上兩度IPO失利,錯失市場布局良機(jī),同時營收也開始下降,至2017年成功上市,營收及凈利均有小幅拉升。2017年,橫占影視加速布局三線及以下城市市場,大幅度擴(kuò)張使短期成本劇增,因此年度營收雖然増長但浄利潤卻總體下降。

2017年,中國銀幕總量達(dá)到5.08萬塊,首次超越北美成為全球銀幕數(shù)量最多的地區(qū)。近年來,中國影城建設(shè)以年均30%的速度迅速擴(kuò)張,目前,國內(nèi)銀幕塊數(shù)尚未觸及天花板,國內(nèi)院線市場正面臨資源整合,未來整個行業(yè)將更加統(tǒng)一化和規(guī)范化。

數(shù)據(jù)顯示,萬達(dá)電影無論是從影院數(shù)量還是銀幕數(shù)量來看,均處于領(lǐng)先地位;金逸影視在實(shí)行高端影院建設(shè)規(guī)劃之后對影院數(shù)量進(jìn)行了定的控制,但總體銀幕數(shù)有所上升;而橫店影視近年同樣保持略低于萬達(dá)的速度進(jìn)行增長。

（1）萬達(dá)

萬達(dá)電影的營收收入主要來自影視放映、商品銷售、影院廣告及其他收入,其中影視放映的營業(yè)收入占比超過六成,近三年,隨著萬達(dá)在非票房業(yè)務(wù)布局的推進(jìn),影視放映的收入占比逐年下降其他三類業(yè)務(wù)的收入占比均逐年上升,尤其是影院廣告的營收占比,三年占比漲幅接近200%。

（2）金逸

金逸影視的營收業(yè)務(wù)主要來自電影放映、院線發(fā)行、賣品、廣告服務(wù)及其他收入,其中電影

放映的營業(yè)收入占比超過七成,近三年,金逸影視電影放映的收入占比逐年下降,影院廣告的營收占比大幅度上升,三年占比漲幅接近200%。

（3）橫店

橫店影視的營收業(yè)務(wù)主要來自電影放映業(yè)務(wù)賣品業(yè)務(wù)、廣告業(yè)務(wù)、院線發(fā)行業(yè)務(wù)及其他收入,其中電影放映業(yè)務(wù)的營業(yè)收入占比超過七成,近三年,橫店影視隨行業(yè)變化,電影放映業(yè)務(wù)營收占比小幅降低,但總體來看,橫店影視對于票房收入的依賴依然較高。

橫店影視以電影放映業(yè)務(wù)為主要盈利方式已經(jīng)逐漸被多種業(yè)務(wù)齊頭并進(jìn)的方式所取代。橫店影視利用上市所獲得的融資,快速布局三、四、五線城市。同時隨隨著未來放映市場竟?fàn)幍闹鸩郊觿『统杀镜牟粩嗵嵘?非票房收入部分成為橫店影視重點(diǎn)關(guān)注的領(lǐng)域,其投資布局主要圍繞四方面進(jìn)行。

4、影視產(chǎn)業(yè)上下游公司

隨著中國電影產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的不斷完善，許多處在電影產(chǎn)業(yè)上下游的公司也試圖進(jìn)入電影內(nèi)容制作這一核心業(yè)務(wù)，這里面的代表有數(shù)字王國、奧飛娛樂等。

2017年,數(shù)字王國與國內(nèi)外大型機(jī)構(gòu)的合作更偏向于戰(zhàn)路合作而非資本合作,合作周期拉長造成數(shù)字王國營業(yè)收入降低,但同時技術(shù)水平的提升降低了成本,使凈利潤虧損有所減緩。

數(shù)字王國主要進(jìn)行媒體娛樂業(yè)務(wù)的布局:該業(yè)務(wù)包括虛擬實(shí)境及360度視頻制作、視覺特效制作后期制作業(yè)務(wù)和虛擬人業(yè)務(wù)四個子板塊。

（2）奧飛娛樂

2015-2017年,奧飛娛樂營業(yè)收入持續(xù)增長2017年增長速度有所減緩。由于投資規(guī)模擴(kuò)大也使得凈利潤受到了一定的影響,也因此奧飛娛樂開始減少非自有IP的電影投資,主要圍繞與自身核心莞爭力建設(shè)相關(guān)的IP作品孵化,而大力投資自有IP可獲得影視與玩具的協(xié)同作用。

奧飛娛樂主要營業(yè)收入主要來自影視類、玩具銷售、游戲類、電視媒體、嬰童用品和其他業(yè)務(wù),其中玩具銷銷售是奧飛娛樂的主要收入來源。2015-2017年,奧飛娛樂整體業(yè)務(wù)構(gòu)成大致相同,由于影視業(yè)務(wù)調(diào)整,影視類業(yè)務(wù)占比逐年下降;同時由于繼續(xù)挖掘IP周邊價值,逐漸向產(chǎn)業(yè)鏈上游延伸,減少對玩具銷售的依賴,使得玩具銷售收入占比下降。

結(jié)語　　

2017年中國電影市場的票房是599.11億人民幣，北美票房是111.2億美元，按照目前的增速，毫無疑問中國將成為全球最大的票房市場，但是相比之下，巨無霸迪士尼的收入來源卻不僅僅是票房，無論是傳統(tǒng)影視公司或者院線還是互聯(lián)網(wǎng)巨頭，都必須從長遠(yuǎn)布局，培養(yǎng)IP，重塑產(chǎn)業(yè)鏈，未來才有可能在中國長出一只文娛巨頭。

來源：文娛價值官