宜人貸一季報出爐：信用風險波動已經見頂？新金融
最近，在美上市的新金融企業陸續披露了自己的一季報。對于不少企業來說，這不僅是它們上市后的受份季報；更重要的是，這是經歷了2017新金融合規大年后的首份財報。
尤其，對于網貸行業而言，在歷經行業“1+3”（即一個辦法，備案、存管、信披三個指引）之后，來自合規、經營（年初本來就是網貸交易淡季）、資產質量等方面的壓力可以說在這一季的財報得以集中呈現。
意料之內，從目前已披露財報的幾家企業數據來看，各項指標都不同程度地反映了大家所面臨的巨大挑戰。在行業整體承壓的情況下，這些率先上市的新金融企業們也開始了積極地轉型之路。
上周五，P2P第一股宜人貸也發布了2018年1季度未經審計的財務業績。一季度，宜人貸促成借款總額119.57億人民幣（19.06億美元），較2017年同期的72.46億人民幣增長65%。
值得注意的是，這一季度宜人貸調整了信貸產品的定價和升級了質保服務計劃。這是宜人貸合規化的重要一步，也是中國P2P行業重新起步的一個縮影，后續數據和業績表現值得關注。
1、行業壓力集中顯現
根據財報，2018年第一季度，宜人貸凈收入15.93億人民幣（2.54億美元），較2017年同期增長56%；調整前凈利潤2.79億元，同比下降21%；調整后凈利潤為6.69億人民幣（1.066億美元）。
財報中還說明到，此次調整的3.90億人民幣為如果不采用ASC 606收入確認準則，2018年以前促成的借款將在本季度貢獻的凈利潤。
事實上，在今年一季度調整會計準則的不止宜人貸一家，先于它披露財報的拍拍貸、趣店均換用了ASC 606會計準則。盡管這種操作方式并不鮮見，但各家公司所面臨的業績壓力也可見一斑。
對于上市的新金融企業來說，剛剛經歷了一系列監管整頓和業務整改，2018年的一季報注定難以完美的姿態亮相。以P2P行業為例，根據＊＊＊＊的數據，2018年1季度，P2P網貸行業累計交易額約為6.70萬億元。
其中，2018年3月份，P2P網貸的交易額為2024億元，環比增加3.3%，同比減少3.7%。3月末行業貸款余額約為9980億元，同比增長2.0%，環比下降8.4%，已連續六個月呈下降趨勢。
相比之下，宜人貸在各項數據上的變化相對平穩，交易規模和收入均保持了一定的增長。
從財報來看，2018年第一季度，宜人貸促成借款總額119.57億人民幣（19.06億美元），較2017年同期的72.46億人民幣增長65%。凈收入15.93億人民幣（2.54億美元），較2017年同期的10.22億人民幣增長56%。
此外，受監管和市場的大環境影響，從財報上來看，宜人貸也在本季支出了更多的業務和合規成本。
以前者為例，2018年第一季度，宜人貸主營業務成本1.43億人民幣（2,276萬美元），占當期促成借款總額的1.2%，較去年同期的0.8%有所上升。其財報中的解釋為，該項成本增加的主要原因是公司在本季度加強了對逾期借款的催收。
去年第四季度，受現金貸、網絡小貸等一系列監管風暴的影響，中國的小額借貸領域的信用風險出現了短期波動。叢數據上來看，宜人貸也受到了一定的影響，其逾期30-89天的借款逾期率較上季有所上升。
對此，宜人貸CEO方以涵在財報發布當天的電話會議上對此說明稱，“我們注意到了信用風險正在改善的跡象，預計到2018年年底，宜人貸的信用風險表現將回歸正常，信用風險的波動在第一季度已經達到峰值。”
此外，在合規方面，宜人貸也在本季度對業務運營進行了一系列調整，包括信貸產品的定價和質保服務計劃等。
以質保計劃為例，宜人貸宣布，自2018年5月起促成的借款將不再被公司的質保服務計劃覆蓋。通過宜人貸平臺促成的12月期、單筆金額小于20萬人民幣的借款將由PICC人保財險承保；通過宜人貸平臺促成的其他借款將由第三方擔保公司為出借人提供保障服務。
而根據2018年一季報，該季度宜人貸釋放質保服務負債12.06億元，用于償付違約借款本息。截至2018年3月31日，宜人貸質保服務和擔保負債余額為27.46億元。
2、宜人貸2C、2B多點布局
從目前的情況來看，P2P行業面臨的監管和市場壓力不言而喻，合規、轉型已是必然趨勢。如何深挖自己的核心優勢，快速應對挑戰才是眼下P2P平臺們“剩出”的關鍵。
事實上，不管是已經上市的新金融機構，還是未上市的P2P平臺都在努力拓展新的業務條線。其中，汽車金融、供應鏈金融、2B的金融科技服務等都成為了大家押注最多的新領域。
而相較于同業，最早上市的宜人貸在拓展業務領域方面的動作也稍早一些。在2017年一、二季度的財報中，宜人貸就先后發布科技能力共享平臺(Yirendai Enabling Platform,簡稱YEP共享平臺)，以及升級P2P的出借端為宜人財富。
YEP是一個為合作機構提供信用評估、風險控制和精準獲客的金融科技共享平臺，簡單理解也就是現在很多金融科技公司都在嘗試的2B業務。
據方以涵介紹，“在一季度，宜人貸深化了與PICC、百度等行業伙伴在產品設計、客戶獲取和風險管理等方面的合作。”而另據內部人士介紹，宜人貸的YEP平臺還與不少P2P、金融科技公司等有流量和風控方面的合作。
此外，在C端，除了原有網貸業務外，原本經營單一網貸資產的宜人理財升級為宜人財富之后也開始拓展一些非固定收益類產品。投資標的多元化不僅可以承接宜人貸在C端的流量優勢，還得以助其增加了一部分用戶的粘性。
2018年第一季度，宜人貸為214,231位出借人完成114.28億人民幣（18.22億美元）的資金出借。出借行為100%通過公司的線上平臺完成，其中95%通過宜人財富手機APP完成。
方以涵則在電話會中表示，將致力于將宜人財富打造為綜合的線上財富管理平臺。本季度，宜人財富上線了多種資產配置推薦工具，在用戶數量和資產管理規模方面保持了強勁的增長勢頭。
根據麥肯錫全球財富管理數據池(Global Wealth Pool)統計,過去十 年中國社會個人財富增速達 15%,遠遠高于 GDP 8% 的平均增 速。根據麥肯錫預測,到 2021 年,個人財富總量將達到 158 萬 億。
而與此同時，中國居民非儲蓄 / 現金的資產配置占比已經從 2012 年的 32% 提升至 2016 年的 48%(見圖 2)。這一趨勢仍將持續,麥肯錫預計，未來五年,非儲蓄 / 現金的資產配置比例將進一步提升至 56%。
在居民財富增長和配置結構變化的雙重作用下,個人理財市場前景廣闊。尤其，隨著線上財富管理分銷平臺和機器人投顧產品的發展，財富管理的線上化空間巨大。
但考慮到各個新金融巨頭、傳統金融機構都在加大力度布局在線財富管理業務，宜人貸能從激烈的市場競爭中分的一杯羹，仍有待時間的考驗。
在財報中的業績展望環節，宜人貸預計 2018年全年促成借款總額480億人民幣至520億人民幣。
【來源：中國證券報】
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