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【導(dǎo)讀】這場商戰(zhàn)紛紛擾擾，有陰謀論、有美人八卦論、有資金暗度陳倉、有外援支持，還有大波股民的圍觀，各方博弈，兩敗俱傷將不是最好的結(jié)局。若是英雄相惜，一笑泯恩仇該有多好。

萬科之爭愈演愈烈，王石坐不住了，他帶領(lǐng)下的萬科奮起對抗寶能，發(fā)出一封舉報(bào)信，將寶能資管計(jì)劃的全部倉位詳情擺上了臺面。

先來普及“資管計(jì)劃”是什么鬼?

資管計(jì)劃是指，集合客戶的資產(chǎn)，由專業(yè)的投資者(券商)進(jìn)行管理。它是證券公司針對高端客戶開發(fā)的理財(cái)服務(wù)創(chuàng)新產(chǎn)品，投資于產(chǎn)品約定的權(quán)益類或固定收益類投資產(chǎn)品的資產(chǎn)。

這些“資管計(jì)劃”有什么優(yōu)勢呢?看起來很高大上，個(gè)人投資者沒錢沒實(shí)力是搞不定的。

1、有些優(yōu)質(zhì)債券，投資者自己不容易買得到。而辦理這些業(yè)務(wù)的證券公司有能力拿到優(yōu)質(zhì)資源(集體力量大啊)。

2、一般投資者沒有足夠的精力進(jìn)行債券的組合優(yōu)化投資。有專家?guī)湍阕鐾顿Y，只要是不瞎蒙你的銀子，還是比個(gè)人投資者專業(yè)。

3、有些市場如銀行間債券市場，一般投資者的進(jìn)入受到限制。而資管計(jì)劃管理人擁有多種市場交易資格，可以獲得一般投資者所無法獲得的收益。

4、資管計(jì)劃的管理人資金量大，可以在更低的費(fèi)率下購買。

萬科直指寶能“資管計(jì)劃”，幕后一箭雙雕

在經(jīng)濟(jì)利益上，萬科冷笑：股價(jià)跌跌跌，看寶能系扛得了多久?

據(jù)萬科透露，寶能9個(gè)資管計(jì)劃利率區(qū)間為6.5%-7.2%，購入萬科A股股票的總平均股價(jià)為18.89元/股，如按平均利率以及已存續(xù)期8個(gè)月計(jì)算，考慮融資成本后的平均股價(jià)約19.83元/股。截至7月16日，九個(gè)高杠桿的資管計(jì)劃已有六個(gè)出現(xiàn)浮虧，一個(gè)接近平倉線。

真替寶能捉急!不知道寶能有多大的財(cái)力去補(bǔ)這個(gè)窟窿。

隨后，又爆出萬科收盤17.43元/股，跌破泰信1號資產(chǎn)管理計(jì)劃的預(yù)警線，由于相關(guān)資管計(jì)劃被凍結(jié)12個(gè)月。作為劣后級客戶的寶能只能選擇補(bǔ)充保證金。寶能已經(jīng)對泰信1號資管計(jì)劃補(bǔ)充了保證金。

今天，萬科開盤跌破17整數(shù)關(guān)。如果萬科股票再繼續(xù)這么跌下去，寶能系如果不能調(diào)動大批資金來救急，遲早會被萬科拖垮的。

如果說這是萬科的一個(gè)大招，那么絕對一招致命。在股市上，有錢才是老大，沒錢根本玩不轉(zhuǎn)。在股市的江湖風(fēng)云史上，多少公司因?yàn)橘Y金鏈斷裂而銷聲匿跡。不知道，這次寶能如何來反擊自救。

除了經(jīng)濟(jì)上制裁寶能，萬科還向監(jiān)管層舉報(bào)寶能，列出8大罪行!

截止2016年7月14日，“寶能系”已持萬科25%股份，其中資管計(jì)劃持股萬科9.95%。面對寶能系的強(qiáng)勢來襲，萬科向證監(jiān)會、深交所等監(jiān)管層舉報(bào)寶能資管計(jì)劃“八宗罪”：

1、九個(gè)“資管計(jì)劃”未按照一致行動人格式完整披露信息(不披露是不是有內(nèi)幕?)。

2、九個(gè)“資管計(jì)劃”合同及補(bǔ)充協(xié)議未作為備查文件存放上市公司，披露的合同條款存在重大遺漏(這個(gè)算流程問題嗎)。

3、九個(gè)“資管計(jì)劃”違反資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)相關(guān)法律法規(guī)，屬于違規(guī)的“通道”業(yè)務(wù)(言外之意，寶能買萬科股票的銀子來路不明?)。

4、鉅盛華涉嫌非法利用九個(gè)“資管計(jì)劃”的賬戶從事證券交易。

5、九個(gè)“資管計(jì)劃”涉嫌非法從事股票融資業(yè)務(wù)(非法體現(xiàn)在哪里，寶寶很好奇?)。

6、九個(gè)“資管計(jì)劃”將表決權(quán)讓渡與鉅盛華缺乏合法依據(jù)，不具備讓渡投票權(quán)的合法性前提。

7、九個(gè)“資管計(jì)劃”涉嫌損害中小股東權(quán)益，鉅盛華涉嫌利用信息優(yōu)勢、資金優(yōu)勢，借助其掌握的多個(gè)賬戶影響股價(jià)，鉅盛華涉嫌利用九個(gè)資產(chǎn)管理計(jì)劃拉高股價(jià)，為前海人壽輸送利益(如果真存在損害中小股東的利益，這事不能忍!)。

8、未提示舉牌導(dǎo)致的股票鎖定風(fēng)險(xiǎn)，可能導(dǎo)致優(yōu)先級委托人受損。

萬科股權(quán)之爭，雙方各出奇招，恨不得把對方的背景和底牌翻個(gè)底朝天，找出有利于自己的證據(jù)才好，可謂，商戰(zhàn)之爭，血雨又腥風(fēng)。

可是，這樣真的好嗎?

一方面，如果寶能系確實(shí)存在萬科縮舉報(bào)的問題，那么該查還是要查的，畢竟任何幕后的小動作小陰謀都不能被容忍，尤其是損害了中小股東的利益，更是不能被接受的。

另一方面，萬科這舉報(bào)信，有人質(zhì)疑是上市公司主動放利空要把股價(jià)打下來，這就不厚道了。萬科股價(jià)被打壓了，寶能系肯定受傷不淺。關(guān)于寶能系資金來源這個(gè)歷史遺留問題，三會和審計(jì)署去年底聯(lián)合調(diào)查也無果而終，最近也就是深交所發(fā)個(gè)問詢函問一問寶能是不是和華潤勾搭上了，結(jié)果也被寶能給否認(rèn)了“我們是一個(gè)人在戰(zhàn)斗”。

關(guān)鍵還是要看寶能系幕后掌門人姚振華的腰包鼓不鼓，曾有人說過寶能系其實(shí)不差錢的，而且賺錢能力不比萬科差。廢話不多說，寶能系要是有錢，這場游戲你還可以任性地玩下去，如果差錢的話，萬科股票再跌下去，很可能會爆倉的。

各方博弈，兩敗俱傷將不是最好的結(jié)局

寶能面臨的危機(jī)還在上演，據(jù)萬科測算，按份額凈值的0.9為預(yù)警線、份額凈值的0.8為平倉線計(jì)算，目前已有近140億資管計(jì)劃破預(yù)警線，需要補(bǔ)充保證金。

還有更大的利空消息等待著寶能系。在業(yè)內(nèi)預(yù)估，萬科股價(jià)可能并未跌完，已有多家機(jī)構(gòu)大幅調(diào)低萬科A目標(biāo)價(jià)，其中瑞信將萬科A目標(biāo)價(jià)由原先的20.8元/股下調(diào)至10.1元/股，潛在跌幅達(dá)46%;高盛也因萬科A股估值偏高，給出“賣出”的評級，12個(gè)月目標(biāo)價(jià)15.6元/股。

一旦萬科股價(jià)跌破寶能的持股成本價(jià)，最差的結(jié)果就是，寶能的相關(guān)資管產(chǎn)品和質(zhì)押股票面臨強(qiáng)平，這時(shí)，寶能系的股災(zāi)可能就真的來了。

目前，寶能質(zhì)押股票和到處發(fā)債，努力為最后一搏做準(zhǔn)備。但是，發(fā)債的進(jìn)程并不是很理想，令人擔(dān)憂啊。

這場商戰(zhàn)紛紛擾擾，有陰謀論、有美人八卦論、有資金暗度陳倉、有外援支持，還有大波股民的圍觀，各方博弈，兩敗俱傷將不是最好的結(jié)局。若是英雄相惜，一笑泯恩仇該有多好。【責(zé)任編輯/閆紅玉】

來源：鳳凰財(cái)經(jīng)