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黎明前的黑暗最可怕！

一份標(biāo)注著“特急”的《關(guān)于立即暫停批設(shè)網(wǎng)絡(luò)小額貸款公司的通知》來勢(shì)洶洶，《互聯(lián)網(wǎng)小貸管理辦法》還在趕來的路上，整個(gè)互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)人心惶惶。

近幾日來，《國際金融報(bào)》記者多方采訪了解到，一場(chǎng)現(xiàn)金貸行業(yè)的“大逃殺”已拉開大幕。

據(jù)業(yè)內(nèi)人士透露，自監(jiān)管將進(jìn)一步加嚴(yán)的風(fēng)聲傳出以來，不少現(xiàn)金貸平臺(tái)便開始縮量、計(jì)劃“出逃”：一部分人期望在政策落地前“搶跑”，保留勝利果實(shí)；也有的在等待靴子落地，伺機(jī)而動(dòng)。

而這可能導(dǎo)致連鎖反應(yīng)的出現(xiàn)，包括借款人還款能力及意愿減弱、平臺(tái)逾期率急劇增高……

逾期率急劇增高

11月21日，自互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險(xiǎn)專項(xiàng)整治工作領(lǐng)導(dǎo)小組辦公室下發(fā)《關(guān)于立即暫停批設(shè)網(wǎng)絡(luò)小額貸款公司的通知》以來，綜合利率紅線、放款牌照、資金來源已成為壓在現(xiàn)金貸平臺(tái)上的三座大山。

其中，綜合利率紅線帶來的“震動(dòng)”最大。根據(jù)最高人民法院關(guān)于審理民間借貸案件適用法律若干問題的規(guī)定，年利率36%為民間借貸的“利率紅線”，若超過則為“高利貸”產(chǎn)品。但在實(shí)際操作過程中，部分現(xiàn)金貸平臺(tái)打起“擦邊球”，為覆蓋其運(yùn)營(yíng)、資金成本，執(zhí)行低利息+高平臺(tái)服務(wù)費(fèi)，得到遠(yuǎn)高于36%的年化綜合息費(fèi)率。上海某中型現(xiàn)金貸平臺(tái)高管在接受《國際金融報(bào)》記者采訪時(shí)表示，小貸牌照被限定發(fā)放，至少可以通過業(yè)務(wù)渠道合作形式來開展。但綜合利率紅線一旦被劃定后，對(duì)現(xiàn)金貸平臺(tái)而言就意味著只有三個(gè)選擇：首先，這個(gè)市場(chǎng)99%的平臺(tái)都要被迫選擇退出；第二，轉(zhuǎn)營(yíng)線下業(yè)務(wù)；第三，通過其他模式來變相經(jīng)營(yíng)。

值得一提的是，嚴(yán)監(jiān)管煎熬的不僅僅是相關(guān)平臺(tái)，借款方的心理也在因此悄然改變。

眾所周知，現(xiàn)金貸借款用戶“共債現(xiàn)象”極其嚴(yán)重，“拆東墻補(bǔ)西墻”是整個(gè)行業(yè)的“潛規(guī)則”。但隨著現(xiàn)金貸平臺(tái)紛紛加速收緊放款，使得借款用戶除了客觀還款能力變差外，主觀還款意愿也在減弱。據(jù)《國際金融報(bào)》記者了解，自從監(jiān)管將進(jìn)一步加嚴(yán)的風(fēng)聲傳出以來，不少頭部現(xiàn)金貸平臺(tái)已考慮到上述可能性，選擇了提前停止放款，或明顯降低日放款額度。前述高管表示，目前我們平臺(tái)數(shù)據(jù)顯示，逾期率已大幅上升，催收難度急劇增加。

“太恐怖了！”另一家現(xiàn)金貸平臺(tái)的高管在相關(guān)金融群坦言，在頭部現(xiàn)金貸平臺(tái)逐步開始縮量時(shí)，位于食物鏈中下層的現(xiàn)金貸平臺(tái)首次逾期率急劇增高，一般在20%至30%左右的首次逾期率，目前最高可達(dá)60%。

▲某現(xiàn)金貸高管金融群截圖

“現(xiàn)在看來，市場(chǎng)似乎正在應(yīng)對(duì)和慢慢消化政策風(fēng)險(xiǎn)，但等監(jiān)管政策對(duì)于是否劃定36%綜合利率紅線靴子落地后，就會(huì)面臨更為嚴(yán)重的拋盤，帶來市場(chǎng)整體的還款壓力。與此同時(shí)，低收入借款人的瞬間破產(chǎn)可能會(huì)引發(fā)更為嚴(yán)重的社會(huì)問題。”前述高管表示。

警惕蔓延式風(fēng)險(xiǎn)

恐慌是會(huì)蔓延的，這不僅是一場(chǎng)現(xiàn)金貸平臺(tái)、借款人與監(jiān)管之間的博弈，還會(huì)延伸到未從事現(xiàn)金貸、或現(xiàn)金貸資產(chǎn)占比很小的P2P平臺(tái)。

近期赴美上市的幾家“金融科技”公司，無不是借了“現(xiàn)金貸”的東風(fēng)，講著“中國普惠金融科技”的故事。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，目前有68家P2P網(wǎng)貸平臺(tái)有現(xiàn)金貸業(yè)務(wù)，包括拍拍貸、信而富等平臺(tái)，約占P2P網(wǎng)貸行業(yè)正常運(yùn)營(yíng)平臺(tái)數(shù)量的3.44%（截至2017年10月底，P2P網(wǎng)貸行業(yè)正常運(yùn)營(yíng)平臺(tái)數(shù)量為1975家）。

這些P2P平臺(tái)的背后，是數(shù)以百萬計(jì)的投資人。一旦現(xiàn)金貸市場(chǎng)出問題，這種蔓延式的風(fēng)險(xiǎn)，也會(huì)推升相關(guān)P2P平臺(tái)的壞賬風(fēng)險(xiǎn)與擠兌風(fēng)險(xiǎn)。以上海待收金額在30億元左右、名為“口袋理財(cái)”的理財(cái)平臺(tái)為例，其旗下有三個(gè)從事現(xiàn)金貸業(yè)務(wù)的平臺(tái)，分別是極速現(xiàn)金俠、信用白條和極速錢包。而這三個(gè)現(xiàn)金貸平臺(tái)的存量余額占整個(gè)平臺(tái)存量的80%左右，而且該理財(cái)平臺(tái)的其他資產(chǎn)端大部分均集中在其他現(xiàn)金貸平臺(tái)里。與此同時(shí)，那些本身沒有開展現(xiàn)金貸業(yè)務(wù)的平臺(tái)也可能受到波及。

比如，目前現(xiàn)金貸用戶與消費(fèi)分期用戶高度重合，即便這些消費(fèi)分期平臺(tái)的綜合費(fèi)率可以控制在36%以內(nèi)，但一旦現(xiàn)金貸方面出問題，消費(fèi)分期用戶就可能發(fā)生大面積逾期。

除此之外，當(dāng)風(fēng)險(xiǎn)來臨，幾乎所有人都會(huì)選擇退守觀望，等一切塵埃落定。而這種持幣觀望，可能會(huì)導(dǎo)致相關(guān)P2P平臺(tái)等的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。

呼吁分階段治理

現(xiàn)金貸監(jiān)管趨嚴(yán)已成事實(shí)。

那么，面對(duì)可能發(fā)生的諸多蔓延式風(fēng)險(xiǎn)，監(jiān)管層、業(yè)內(nèi)可以做些什么？

一是，監(jiān)管能否考慮給予“緩沖期”。

有業(yè)內(nèi)人士對(duì)《國際金融報(bào)》記者表示，“在當(dāng)前市場(chǎng)預(yù)期過分悲觀的情形下，分階段治理的方案或許更合適：在未來的12個(gè)月內(nèi)，將利率逐步降低至36%以內(nèi)，給予現(xiàn)金貸平臺(tái)足夠的時(shí)間去清理存量，并按計(jì)劃退出。”

二是，監(jiān)管方面需要對(duì)共債現(xiàn)象作出限制。

“比如，要求現(xiàn)金貸平臺(tái)共享借款人脫敏數(shù)據(jù)，對(duì)共債鏈條做出3家或者5家等限制。只有這樣，才會(huì)讓共債鏈條逐步減少，市場(chǎng)恐慌情緒逐步釋放。”上述業(yè)內(nèi)人士補(bǔ)充稱。

業(yè)內(nèi)人士期待，經(jīng)歷瘋狂后，現(xiàn)金貸可以回歸理性，實(shí)踐真正的普惠金融。而這無疑需要監(jiān)管方、現(xiàn)金貸平臺(tái)和市場(chǎng)的共同配合。

【來源：網(wǎng)貸天眼】