“10億賭局”決戰前夜：董明珠亮劍，雷軍IPO出刀創投圈
經歷2016年小幅增長后，格力電器在2017年打了一個不亞于小米的翻身仗，這讓雙方賭局更加難以預料。
4月25日，格力電器公布2017年財報：格力電器2017年營收1482億元，凈利潤224億元，雙雙創下歷史新高。
36氪獲悉，2018年是格力電器董事長董明珠與小米公司董事長雷軍“10億賭局”的最后一年。“10億賭局”被認為是小米和格力的模式之爭，但誰也沒有想到，格力和小米幾乎在同一時期遇到瓶頸。
2012年格力營收首次破千億，在2015年營收大幅下滑至977億元，而小米早年高舉的互聯網模式遭遇渠道變革的挑戰。2015年，小米以7000萬臺出貨量勉強守住國產手機出貨量第一的位置，但營收同比增速大幅下滑至5%。
經歷2016年蟄伏后，格力和小米在2017年迎來強勢反彈，格力營收大漲36.92%，小米營收首次突破千億大關。2018年“10億賭局”鹿死誰手，考驗的是雙方反彈的后勁能有多足。
格力：空調增長放緩，多元化進展緩慢
在2012年格力營收首次突破1000億元后，如何尋找下一個千億營收的增長點成為格力的首要問題。對此，董明珠給出的答案是：多元化。
在上個月接受《上海證券報》采訪時，董明珠在談格力多元化戰略時表示，未來家庭起居的地方，家電產品會更加智能化、便利化和舒適化。格力正在完善整個家電品類布局，目前已基本做到。她相信，整個家電品類在服務系統上連接在一起的那天，會很快到來。
對于外界頗為關注的格力手機，董明珠回應稱：“別人都認為我做手機好像失敗了，但其實我很自豪，我認為我會成功的。”
然而，董明珠在采訪中流露出的自信，并未體現在格力的最新財報中。
格力電器財報顯示，空調業務2017年營收超過1234億元，在總營收中占比高達83.22%，并且仍保持了同比40.1%的高速增長。
在空調之外的其他業務方面，只有智能裝備業務的營收同比增速高于格力電器2017年總營收增速，并且增速高達1220.27%，但這一業務仍僅占總營收的1.43%。
在空調業務之外，唯一營收占比超過10%的其他業務同比增速僅為6.5%。
至于格力手機，在2016年財報中，格力稱“公司主營主營家用空調、中央空調、空氣能熱水器、生活電器、工業制品、手機等產品”，并且在未來發展期望中，格力提出“做大做強手機產業，正式啟動手機線下渠道銷售”。
但到了2017年，手機已經被公司主營業務“除名”，僅在2018年重點工作中再次提及——“深耕手機技術研發工作，打造業內一線廠商水準的手機，完善手機自有銷售渠道的建設，提高格力手機的市場競爭力”。
手機被認為是有潛力成為智能家居控制中樞的產品之一，在手機業務增長乏力的情況下，格力在智能家居領域能依靠的仍只有空調。格力正在完善整個家電品類布局，但比空調更高頻的生活電器還沒有成長到能承載格力多元化目標的程度。
奧維云網(AVC)數據顯示，在3月銷量帶動下，一季度空調零售額和零售量仍保持增長，但同比增速有所下降。奧維云網認為，自去年底到今年初，空調銷售呈現出同比增長放緩局面，再結合房地產調控、產能擴張、競爭加劇等因素考慮，今年空調產業將進入調整期。
這對空調業務收入占比83.22%的格力來說，顯然不是一個好消息，而2018年格力電器營收增長很大程度上仍將取決于空調業務。
小米：手機市場觸頂，互聯網服務收入是未來
與格力不同，正在IPO的小米至今沒有公布2017年營收，不過在年初內部信中，雷軍表示2017年10月，小米提前完成營收過千億的目標。
據此前流出的一份小米Pre-IPO融資推介材料顯示，小米預計2017年營收為176億美元（約合人民幣1110億元），相比2016年104億美元增速接近70%。
2017年是雷軍和小米揚眉吐氣的一年，在2016年出貨量下滑超過30%而被各種唱衰之聲環繞后，小米在2017年成功上演“絕地求生”。雷軍在多個場合提到：“世界上沒有任何一家手機公司，銷量下滑之后能夠成功逆轉，除了小米！”
在2017年小米逆襲中，最大功臣是海外市場。IDC數據顯示，小米2017年9240萬臺的全球出貨量中，中國市場出貨量僅為5510萬臺。Counterpoint數據表明，小米2017年海外市場取得277%的同比增長，是去年海外市場增長最快的中國廠商。其中，印度以27.3%的出貨量占比成為小米最大的海外市場。
這一趨勢如今仍在延續，Counterpoint印度智能手機市場第一季度數據顯示，小米以31.1%的份額排名第一，繼續擴大對三星（26.2%）的領先優勢。
需要注意的是，小米印度官網在售的產品中，除了一款頗具“吉祥物”意味的小米MIX2，其他產品售價都沒有超過13999盧比（約合人民幣1322元）。換言之，小米在印度市場的銷量，大部分是用高性價比和價格優勢換來的，出貨量雖然搶眼，但對小米營收的增長貢獻有限。
不過手機對于小米來說，更像是籠絡用戶的一種方式。
在4月25日的內部信中，雷軍再次重申，“小米本質上是一家以手機、智能硬件和 IOT 平臺為核心的互聯網公司”，并且還承諾每年整體硬件業務凈利潤率不超過5%。
用高性價比的硬件產品留住用戶，再從龐大的用戶規模中獲得互聯網服務收入，這看起來將成為小米今后的主要營收模式。前述推介材料也提到，2016年占小米收入21%的互聯網服務業務凈利潤率超過40%。預計到2019年，互聯網服務業務收入占比將超過硬件收入，并且硬件收入占比將持續下降，直到穩定在25%左右。
作為小米最大的用戶來源，智能手機市場天花板已經出現。據中國信息通信研究院國內手機市場運行分析報告顯示，2018年第一季度，國內智能手機出貨量同比下降27%。
與此同時，印度市場的競爭也在加劇。
據印度《經濟時報》報道，華為將大幅增加在印度欽奈工廠的手機產能，同時增加OEM合作伙伴，推動當地手機制造，目標則是將華為印度市場份額提高到10%以上。而在一季度，榮耀（華為）的印度市場份額已經增長至3.4%，相較2017年同時期的1.4%大幅提高。
雖然小米一直強調自己是一家互聯網公司，但在當前階段，手機仍是重中之重。
小米IPO在即，“董雷賭局”懸念待解
據《香港經濟日報》報道，小米或將下周向港交所提交上市申請。4月24日，港交所發布IPO新規，允許雙重股權結構公司上市，新上市規則將于4月30日生效。
另據香港電臺報道，港交所總裁李小加表示，小米、螞蟻金服都會來港上市，小米如果沒有來港上市，他會感到驚訝。
屆時，隨著小米IPO招股書發布，董明珠與雷軍的這場“10億賭局”將迎來真正的“決戰前夜”。雙方賭約將在2018年12月12日正式到期。
根據前述推介材料提到的數據計算，小米預計2018年營收為269億美元（約合人民幣1701億元），同比增速仍有52.8%。如果格力要在2018年達到這個營收，只需在2017年1482億元營收的基礎上做到14.7%的同比增速即可。
4月10日，董明珠在接受央視財經采訪時表示，屆時會請國家審計署對兩家企業進行審計評估。
不過賭局結果不是雙方所看重的，董明珠曾對《證券日報》表示：“重要的是通過這一個賭，喚醒所有的人，要做最完美的產品。”
文|歐陽偉康
來源|36kr
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