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P2P平臺(tái)發(fā)展到一定規(guī)模，便開(kāi)始豐富平臺(tái)的產(chǎn)品，比如做投資組合，看起來(lái)越來(lái)越像一個(gè)財(cái)富管理公司。

網(wǎng)貸平臺(tái)SoFi，從斯坦福大學(xué)的校友貸款起家，之后拓展到個(gè)人貸款和住房按揭貸款領(lǐng)域，放款量超過(guò)30億，現(xiàn)在已經(jīng)開(kāi)始涉足財(cái)富管理。這一趨勢(shì)在全球是趨同的，國(guó)內(nèi)的宜信、陸金所也正在發(fā)展財(cái)富管理業(yè)務(wù)，早年起家的P2P業(yè)務(wù)規(guī)模占比逐漸縮小，歐洲一些P2P平臺(tái)也自然就過(guò)渡到財(cái)富管理平臺(tái)。

全生命周期服務(wù)

SoFi此前憑借低利息的優(yōu)勢(shì)，在學(xué)生貸款領(lǐng)域深耕多年。在美國(guó)，私立大學(xué)學(xué)費(fèi)非常昂貴，一個(gè)家庭往往需要供幾個(gè)大學(xué)生，學(xué)費(fèi)開(kāi)銷(xiāo)是一筆巨大的負(fù)擔(dān)。政府發(fā)放的學(xué)生貸款利率極低，但還有進(jìn)一步降低的空間。

SoFi發(fā)現(xiàn)，政府給予大部分大學(xué)生貸款利率是一樣的，而名牌大學(xué)的學(xué)生，潛在還款能力更強(qiáng)，從這個(gè)差異化定價(jià)的角度切入貸款，SoFi甚至可以和極低利率的官方貸款競(jìng)爭(zhēng)。

于是SoFi把學(xué)生貸款打包成資產(chǎn)證券化產(chǎn)品，出售給金融巨頭和對(duì)沖基金。這些學(xué)生貸款資產(chǎn)支持的證券可以像股票或者債券一樣交易，或者被當(dāng)作抵押品，換取更多資金。在證券化驅(qū)動(dòng)之下，資金的成本降低了，貸款利率隨之降低，由此吸引更多借款用戶。

在今年Lendit峰會(huì)上，SoFi的CEO，Mike Cagney說(shuō)：教育貸款的價(jià)值不是我們網(wǎng)貸平臺(tái)給借款學(xué)生提供錢(qián)，而是希望學(xué)校加入其中，降低教育成本，現(xiàn)在學(xué)費(fèi)太貴了。

“教育部門(mén)覺(jué)得學(xué)生可以用畢業(yè)之后的收入來(lái)還學(xué)貸，所以不愿降低學(xué)費(fèi)，這是不對(duì)的。現(xiàn)在整個(gè)美國(guó)市場(chǎng)只有3000億美元的學(xué)貸可以再融資，而剩下的1000億美元學(xué)貸風(fēng)險(xiǎn)太高，我們SoFi是不能碰的。”Mike Cagney說(shuō)。

SoFi的發(fā)展方向在轉(zhuǎn)變，一是房貸，Mike Cagney把房貸定位在18-60歲的中年人，沒(méi)有明確年齡界限，在貸款市場(chǎng)上，只要平臺(tái)價(jià)值主張對(duì)了，發(fā)展就沒(méi)問(wèn)題，借款人范圍未來(lái)會(huì)擴(kuò)大；二是財(cái)富管理領(lǐng)域，Mike Cagney希望最大限度地開(kāi)發(fā)客戶的生命周期價(jià)值。

“有競(jìng)爭(zhēng)力的借款利率，不是我們和其它平臺(tái)的主要差異，找出低利率的客戶也不是我們想要的結(jié)果，我們希望傳達(dá)這樣一個(gè)價(jià)值信息：如果選擇我們，以后可以一直信任我們。銀行有很多客戶，是因?yàn)殂y行的產(chǎn)品很多，所以服務(wù)會(huì)全面。”他說(shuō)。

財(cái)富管理業(yè)務(wù)可以幫助SoFi提供全生命周期服務(wù)，包括多樣性的產(chǎn)品、更多種類的服務(wù)。在已經(jīng)有的財(cái)富管理產(chǎn)品基礎(chǔ)上，SoFi即將要推出保險(xiǎn)產(chǎn)品。

Mike Cagney對(duì)財(cái)富管理關(guān)注多年，他稱自己經(jīng)常思考：人們?yōu)槭裁匆ネ顿Y？如果市場(chǎng)利率跌很多，大家還去不去投資？

“從投資者角度來(lái)說(shuō)，他們需要一個(gè)平衡的投資組合，即便投資者不喜歡某種資產(chǎn)類別，仍應(yīng)該持有該類資產(chǎn)，這是一種永恒的邏輯，跟股市、匯率的波動(dòng)沒(méi)有關(guān)系。”Mike Cagney說(shuō)：如果投資者在信貸方面的分析能力越來(lái)越強(qiáng)，進(jìn)行精確的收益率比較，這個(gè)過(guò)程和進(jìn)行財(cái)富管理是一樣的，所以SoFi涉足投資組合，也在邏輯之內(nèi)。

針對(duì)高凈值人士

2015年12月“P2P第一股”宜人貸登陸紐交所，作為宜信旗下在線消費(fèi)金融平臺(tái)，宜人貸經(jīng)歷了大跌、反彈，截至記者發(fā)稿，其市值穩(wěn)定在6.8億美元左右。

宜人貸上市后，宜信開(kāi)始將財(cái)富管理作為重要的支柱型業(yè)務(wù)，為高凈值人士、大眾富裕階層、小白用戶提供服務(wù)，通過(guò)財(cái)富管家、財(cái)務(wù)顧問(wèn)、移動(dòng)應(yīng)用等不同方式，邏輯是跨地域投資、跨資產(chǎn)類別投資、超配另類資產(chǎn)相結(jié)合。

投資品包括固定收益投資、二級(jí)市場(chǎng)投資、一級(jí)市場(chǎng)股權(quán)投資、對(duì)沖基金、房地產(chǎn)這類實(shí)業(yè)投資、私募股權(quán)、天使、風(fēng)險(xiǎn)投資、以及保險(xiǎn)等等。宜信CEO唐寧說(shuō)：這是一個(gè)這種多元的資產(chǎn)組合，對(duì)于高凈值人士，要超配另類資產(chǎn)，對(duì)于那些流動(dòng)性訴求弱的資金，另類資產(chǎn)可以獲得穩(wěn)健較高回報(bào)。

對(duì)于P2P借貸平臺(tái)的投資用戶，財(cái)富管理是一個(gè)更全方位、綜合的服務(wù)，唐寧認(rèn)為這是一個(gè)未來(lái)長(zhǎng)期存在的潛在增長(zhǎng)點(diǎn)。

和SoFi不同，宜信面臨的巨大挑戰(zhàn)是用戶教育。

在美國(guó)，財(cái)富管理的環(huán)境更為成熟，美國(guó)老百姓更了解財(cái)富管理，并且基本上踐行長(zhǎng)線投資的理念，他們習(xí)慣于把閑錢(qián)投到共同基金和一定的固定收益類產(chǎn)品，比如國(guó)債，并且長(zhǎng)期持有。這樣的組合就是美國(guó)中產(chǎn)階級(jí)投資者的主要選擇。

美國(guó)的高凈值客戶，投資資金在幾百萬(wàn)美金以上的這一類人，擁有更多的投資選擇，通過(guò)金融去支持生活目標(biāo)，比如每年都有財(cái)富管理機(jī)構(gòu)給用戶做健康體檢。

而國(guó)內(nèi)整個(gè)財(cái)富管理行業(yè)還處于非常早期的階段，因?yàn)橘Y產(chǎn)配置的理念始終還在普及期，并沒(méi)有一個(gè)廣泛共識(shí)。中國(guó)的“炒股”意味著短線的行為， 大眾沒(méi)有長(zhǎng)期持有、價(jià)值投資的概念。

前幾年財(cái)富管理機(jī)構(gòu)做的最主要的事情，就是資產(chǎn)生成方賣(mài)資產(chǎn)、保險(xiǎn)公司賣(mài)保險(xiǎn)、基金公司賣(mài)基金。唐寧說(shuō)：應(yīng)該有行業(yè)、機(jī)構(gòu)，站在客戶的角度上，設(shè)計(jì)一種最符合需求的資產(chǎn)組合，財(cái)富管理90%的問(wèn)題，都要通過(guò)資產(chǎn)配置來(lái)解決。

財(cái)富管理＋AlphaGo

在Lendit峰會(huì)上，網(wǎng)貸行業(yè)透漏出一個(gè)信息：未來(lái)將會(huì)借助深度學(xué)習(xí)、機(jī)器學(xué)習(xí)的方式，更好地了解用戶，這意味著投資者成本下降，利率上升，很多業(yè)務(wù)不再是一次性關(guān)系，而是和消費(fèi)者建立多次關(guān)系，將用戶價(jià)值最大化。

SoFi表示未來(lái)智能投顧會(huì)和人工相結(jié)合。比如通過(guò)學(xué)生貸、房貸獲得借款人申請(qǐng)信息，在線上發(fā)現(xiàn)用戶收入狀況、學(xué)業(yè)情況，積累相關(guān)數(shù)據(jù)，未來(lái)基于這些信息，在借款人還完貸款、有投資需求的時(shí)候，還可以提供財(cái)富管理需求，智能投顧從數(shù)據(jù)中分析出最合適的方案，對(duì)于小白是成本最低、效率最高的途徑。

宜信在做的智能投顧產(chǎn)品“投米R(shí)A”，也是針對(duì)小白用戶。唐寧認(rèn)為，年輕人可以去很好地從智能投顧中受益。同時(shí)，智能投顧需要大數(shù)據(jù)的支持，包括一些數(shù)學(xué)模型，唐寧表示，宜信在此前10來(lái)年通過(guò)P2P、財(cái)富管家、財(cái)務(wù)顧問(wèn)的方式，線上線下服務(wù)的客戶，都是提供大數(shù)據(jù)的對(duì)象，他們提供了最有效的數(shù)據(jù)。

（本文首發(fā)鈦媒體，記者/孫騁，編輯/李小年）