張泉靈：減法、焦慮、哭泣與理性創投
5月9日下午，在獵豹移動剛搬進不久的新大樓里，虎嗅專訪了紫牛基金的合伙人張泉靈。在一陣寒暄之后，匆匆走進辦公室的她把自己摔在了沙發上，口中直呼”太忙了，現在尤其忙”。
去年9月份，這位前央視主持人以一篇長微博宣告了自己的“變身”，加盟傅盛旗下紫牛基金，成為了一名投資人。名人效應自不用多說，新誕生的紫牛，項目招募廣告一出，便很快引來了上萬份的BP。
做減法
一陣眼花繚亂應接不暇之后，今年年初，張泉靈帶領的紫牛基金決定將投資方向收窄至兩個方向：內容，以及人工智能。
對此，張泉靈給出了自己的解釋：“我想清楚了一件事情，那就是人的精力是有限的。而在最早的時候，每個基金都會有自己成長的一個實點。比如說，真格基金，賭的就是當時海外歸國創業這一波人的風口，幾乎所有從國外回來的創業者都會去找徐老師（徐小平），而經緯就是踩到了移動互聯這個點。”
在她看來，一個基金做得好不好，有沒有獲取項目的能力，其中很重要的一點在于有沒有賭中一個口，這直接影響到有多少人會來找你，你的項目源是怎樣的。而另一方面，一個人對于一條賽道的理解學習也是要花時間的，不可能全知全能。
因而，相較于大抓大把，張泉靈的團隊選擇了做減法：專注于一兩個大方向，剩下的再廣結善緣——將所有的不是這兩個方向的，但是又拿到的項目源，在初步判斷后，交給在這個方向有積累的其他的基金。張泉靈說，這叫net－work。
至于為何看中了內容和人工智能倒也是不難理解。前者風頭正勁，而張泉靈本人又是媒體人出生，知識資源都相對充足，后者的話則一直是傅盛極其喜歡的方向。
向LP與創業者學習
羅輯思維的羅胖曾說，他認識的女性中學習能力超強的有兩位，一位是羅輯思維的聯合創始人脫不花，一位就是張泉靈。
能看到的是，幾個月下來，媒體人出身的張泉靈已經能在各大科技論壇、會議上闡述自己對于項目的理解、投資策略等；而此時，光腳盤在沙發上的她，說起自己的投資布局來，也甚是自在。
而實際上，關于投資這件事情，張泉靈則是表示自己，“也沒想得特別清楚，也沒法想清楚，但是邊走邊學邊看吧。”
“還有什么能比當投資人，更能夠去快速地了解互聯網 ，學習新東西？ ”是當時傅盛拋出橄欖枝時，最打動張泉靈的一句話。兩人是在共同投資伴米項目認識的，不久之后（4月份），傅盛便找上了彼時正“想要跳出金魚缸”的張泉靈。
剛進來的張泉靈，可以說對于投資這件事幾乎一無所知。“所以 LP們是怎么放心把錢交給一張白紙的 ？”
“其實，投資和創業不太一樣，相對來說，投資是一件你可以去控制節奏的事情，在你還不太懂的時候，你就投得一點，慢一點。可以看好了再出手，有一定學習的過程。”
當然，除了節奏可控之外，張泉靈口中紫牛基金”神奇的lp們”也在其中給出了不少幫助。”第一次開項目選拔會的時候，所有的 lp們都有參加。其中經緯的張穎就給了很多的建議的，包括怎么來辦這樣的活動，怎么去看項目，怎么去跟創業者交流 甚至怎么去看ppt，怎么合理地分配時間”。
張泉靈也坦言，跨行之后，自己進行了各方面，從常識到知識地惡補，包括基金的涉入、募集、如何去跟人談判、如何去理解產品、看數字，如何去做投后的管理等。
而這種或主動或被動的學習，也讓她對于項目的理解發生了很大的變化。
2015年9月，新上手的張泉靈曾一口氣拿下三個微信公眾號的項目。投資邏輯倒也簡單，各種公眾號榜單一看，排名靠前又還沒有拿過投資的早期項目，就都去試試。
“那個時候，其實主要是以媒體的角度去審視項目，看其呈現的內容本身包括數據這方面，是否有價值，而對于它們未來商業變現的邏輯和路徑究竟是怎么，心里其實是不清楚的。而現在則是能看到媒體背后的項目的商業邏輯。”
當然，看懂商業邏輯這件事也是要不斷學習的，引路的卻正是泥地里摸爬滾打的創業者們——“投資并不是一件高高在上的事，你得讓創業者們帶著你去弄明白這其中的商業邏輯，他們才是跑在前面的人”。
內容投資好做嗎
截止目前，紫牛基金已拿下了20多個項目，如果加上游戲，其中內容方面的項目有6個。就現今內容相關創業的如火如荼之勢來看，紫牛算是踩到了點上。不過張泉靈卻并不打算將此歸結為自己的敏銳洞察。“就是正好這塊我相對比較熟悉而已”。
微信公眾號“混子曰”是最早被紫牛相中的內容創業項目之一。然而在張泉靈和傅盛兩人找上門去之前，“二混子”本人尚任職于大眾，公眾號不過出于興趣，當然終是在二人的“勾搭”之下，離職創業，走上一條“不歸路”。作為一個自來粉百萬＋的賬號，其實“混子曰”最讓紫牛看重的，還是其內容本身的特質。“一個足夠有特質的內容，足夠好，一定會天然產生盈利的方式。”而除了鮮明的風格之外，“混子曰”的亮點還在于內容的呈現出了文字外，還有漫畫。“這意味著，它承載形象和ip的能力要比純文字的內容強大得多。”
拿下“混子曰”等項目早早地為張泉林積攢了一些內容投資的經驗。不過顯而易見的是，相對于前六個月的境況，如今的內容創業這塊競爭亦愈發激烈了，然而張泉靈也并不大緊張：“畢竟和平臺項目不一樣。平臺實際上是個圈地運動，面對某一件事情，就只能看誰圈得快鋪地大。而內容項目則是要求你去找到細分的受眾，再進行一個深挖。細分垂直意味著非壟斷，而非壟斷產品的好處是你能不斷地發現新東西。”沒有哪家機構能一口全吞。
她對當下創投界熱追的“網紅”有自己的看法。在張泉靈看來，單一短效網紅的生命力不過幾個月，并非好的投資標的，挖掘長效網紅才是更看重的事情。“投短效網紅只有一種情況，那就是投到最大的IP，它擁有短期變現的能力。”而所謂的長效網紅，當是能持續生產“長效內容”，或經典或教科書一般。而對于“短效內容”一如各種網絡段子，以集納的方式更迭出現，也許才是不錯的機會，比如說段子手經紀公司。
很顯然，盡管依舊是圍繞“內容”在做事，作為投資人的她和之前作為媒體人的她，對于這兩字有了完全不一樣的理解。
“以往媒體的商業模式是非常簡單的，由于與用戶之間巨大的隔閡，媒體只能知道自己被多少人買走了卻并不知道他們是誰，這也就意味著，購買完成后，媒體是沒辦法去對自己的用戶做進一步運營的。所以它最主要的變現模式就是廣告。此外，在原來媒體概念中，內容的制作人和運營的人是分開的，以保持媒體的獨立性。而現在出現的不少內容轉電商的項目，其實它的內容和營銷本身就是一體的。當然，你不能單純為了賣東西而去營造內容，而是你提供的售賣對于你的客戶來說是一種基于內容的增值服務。”更直接的是，內容創業者絕不可能僅僅是一枚體面的寫手，后期對于內容的運營、經營都至關重要，而這也正是絕大多數內容創業者的短板所在。
而對于接下來的內容創業的細分方向，張泉靈表示她會比較看好視頻類的項目。在她看來，視頻是下一代的信息載體，其上有各種商業化的可能。跟其他的內容項目一樣，視頻方向的創業項目，她看重的也是項目在細分市場上的影響力、是否有成為獨立IP的可能性等。
得之理性、失之理性？
上述言談中，不難發現的，是張泉靈對于“內容”這一創業方向的篤定，但是與這種“篤定”似乎相矛盾的是目前紫牛手中，關于內容的創業項目也不過6個，這在如今的內容創業大火之勢頭中，似乎顯得過于克制。
那么，那些被“淘汰”的項目問題出在哪呢？“事實上，這里面有一大批的項目不是被我淘汰的，而是我在等，等它們成長，以確定我腦子想的事情是對的。”張泉靈表示，“用傅盛的話說，我在等前方響起勝利的號角，再發起第二波的沖鋒。”
而所謂“勝利”的跡象，張泉靈解釋稱，現在自己手頭上這幾個內容的項目，每一個都是一種內容創業的方向：有內容轉電商的，內容本身是服務的，內容可以變成比較大的IP的，內容轉線下服務的，游戲、vr內容，而自己在等著它們在成長過程中用實際來告知哪條路是能走通的，而哪條路不能，哪些會快哪些會慢。
“我在等。”張泉靈又強調了一遍，畢竟在她看來，投資是創業者在前方帶路，帶著你去學習的過程。然而這種過于謹慎的投資風格，在大家都在哄搶好項目的當下，可能直接帶來的就是與優質項目的錯失交臂。“也許我應該更激進一些，這樣一來，現在也就不用拼搶得這么厲害，而我也可以有更好的積累。”張泉靈承認，“謹慎”或許是自己性格上的一個弱點。而創業和投資有一點是非常相似的，就是當你確定了大方向之后，不能等待“前方吹起勝利的號角”才開始邁出第二步，否則就會錯失機會，而之后若想再來彌補，得要花費比之前多得多的東西。“不能等100%的勝利。”
關于這一點，張泉靈告訴我們，其實傅盛也在上個月跟她談過，對，就是被談哭了鼻子的那一次。由于對于確定性的“強迫癥”，張泉靈愣是等了半年，將第二批項目想透了之后再去談，這時才發現，項目的價格都已不可同日而語了。此外，生生被錯過的還有直播平臺類的項目。她說，直播這趨勢其實她去年年中就推斷出肯定能成、必須要成，也跟數家平臺談過投資之事，但硬是沒“扣動扳機”——其中原因有價格太貴的因素，但另一方面，張本人也確實偏謹慎，以至于錯失機會。#想插一句話：太理性的人做不了VC……
當然，理性與極看重邏輯性也是張泉靈風格中突出的優勢。現在大家都熱鍋螞蟻地在抓VR項目，但是抓什么、怎么抓，很多VC顯然是在瞎投——這太常見了。張泉靈不無得意地說，她在某一天經過長時間思考，突然自己總結出現在能做起來的VR項目的幾個必要條件，手一揮，“我立即告訴同事們往這個方向找項目去”。在這個方向上，紫牛找到了，并投之。當然，效果如何，還有待驗證。張泉靈顯然不是那種容易頭腦發熱的人，她非得把一件事想通了，找到方向后，馬達轟鳴。
對于要不要去就過于深思熟慮的性格做出一些改變，兌入VC的一些“瘋狂”，張泉靈也直言，“人到了這個歲數要去改變自己的性格其實是蠻難的一件事情，但是你知道他是對的你就只能推自己一把。你未必能成為一個骨子里就是那種還沒有想清楚就能就趕往前跑的這么一個人，但是你不得不隨時推自己一把。”
于是，很快，被推著往前走的她，馬上要發起紫牛第二支基金的募集，這是一支圍繞機器人、人工智能展開的基金，規模大概在3-5億人民幣的樣子。而除此之外，每天40-50份的BP閱覽量、與創業者的見面溝通、甚至幫助他們去過ppt，做培訓，都抽打著她不敢停下來，耳邊還時常還想著傅盛的催促，“跑得還不夠快啊”。
作者：王立嫻
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