賣樓的聯(lián)想下一步是要做什么?觀點
日前，聯(lián)想公布了第一財季財報，利潤同比大漲64%，遠超分析師預期。然而，聯(lián)想利潤之所以能夠超出預期，并不是因為其核心PC業(yè)務(wù)銷量和營收的增長，而是源于出售了北京的一處房產(chǎn)。
日前，聯(lián)想公布了第一財季財報，利潤同比大漲64%，遠超分析師預期。然而，聯(lián)想利潤之所以能夠超出預期，并不是因為其核心PC業(yè)務(wù)銷量和營收的增長，而是源于出售了北京的一處房產(chǎn)。這筆房產(chǎn)出售交易產(chǎn)生了逾1.2億美元的資本收益，并且被聯(lián)想計入了營業(yè)利潤中，而不是計為一次性非營業(yè)利潤。剔除房產(chǎn)交易所得，聯(lián)想第一財季營業(yè)利潤將減半，遠低于分析師預期。
提及售樓，在ICT產(chǎn)業(yè)中可謂屢見不鮮。早在2013年，諾基亞公司先后出售紐約總部大樓、芬蘭總部大樓;2014年，陷入虧損的索尼曾先后賣掉東京總部大樓和位于東京御殿山技術(shù)中心的大樓和地產(chǎn)，共獲現(xiàn) 70 億日元(約 4.2 億人民幣);2015年HTC以60.6億元新臺幣(約為12億元人民幣)的價格將其位于桃園TY5大樓出售給英業(yè)達;今年4月，面對不斷縮水的估值，雅虎出售核心業(yè)務(wù)和土地資產(chǎn)。
當然，出售自家資產(chǎn)本無可厚非，但我們只要仔細觀察就會發(fā)現(xiàn)，上述這些出售資產(chǎn)的企業(yè)幾乎都是因為核心業(yè)務(wù)表現(xiàn)不振，出于降低成本，提升運營效率的考慮，但不幸的是，賣樓似乎并未給這些企業(yè)帶來核心業(yè)務(wù)的改善，其中諾基亞、雅虎已先后被別人收入囊中(諾基亞被微軟并購，雅虎的核心業(yè)務(wù)被Verizon并購)，而HTC和索尼仍在苦苦掙扎。
具體到此次聯(lián)想售樓，雖然沒有達到上述企業(yè)賣樓時處境糟糕的程度，但從之前聯(lián)想集團董事長兼CEO楊元慶先后以每股 4.66港元和4.68港元(共耗資9340萬港元)增持聯(lián)想集團共計2000萬股票拉動聯(lián)想股價增長，并結(jié)合更早些時候聯(lián)想部分小股東質(zhì)疑聯(lián)想業(yè)績表現(xiàn)看，聯(lián)想似乎已經(jīng)意識到了其目前及未來短期內(nèi)業(yè)績難以有效改善，甚至更糟，而此次售樓除了降低成本外，更重要的是向資本市場有個交代。
但這并不能掩飾聯(lián)想實際業(yè)務(wù)增長的乏力和乏術(shù)。而這從最新財季的財報中再次得到了充分的體現(xiàn)。
首先作為聯(lián)想目前及未來相當時間內(nèi)核心的PC業(yè)務(wù)仍在下滑，且這種下滑已經(jīng)持續(xù)了三個季度。更讓業(yè)內(nèi)擔心的，在這個最新財季中，聯(lián)想是PC市場排名前5廠商中下滑的兩個廠商之一(另外一個是蘋果)，且排名第二的惠普與聯(lián)想集團之前的差距正在不斷縮小。
另外，聯(lián)想該季度PC 出貨量下降2%，但是該部門營收卻下滑了7%，這說明聯(lián)想在提升PC價值(通過價格體現(xiàn))的創(chuàng)新方面并未取得實質(zhì)性的效果。聯(lián)想到之前，PC產(chǎn)業(yè)一直處在下滑，而聯(lián)想則是每個季度均呈現(xiàn)兩位數(shù)的增長，盡管聯(lián)想目前依然是PC產(chǎn)業(yè)的老大，但其已實際上經(jīng)失去了引領(lǐng)該產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新和前行的地位。
而這對于仍是其核心業(yè)務(wù)的聯(lián)想才是最致命的。其實，這頗有類似當下蘋果的處境，業(yè)內(nèi)之所以不看好蘋果的未來，關(guān)鍵就是占據(jù)其營收和利潤核心的iPhone在行業(yè)中正在失去創(chuàng)新和拉動該產(chǎn)業(yè)發(fā)展的地位。
再看被聯(lián)想和業(yè)內(nèi)曾經(jīng)寄予厚望的移動業(yè)務(wù)。從最新財報看，聯(lián)想僅出貨了1100萬部智能手機，且每個季度仍處在下滑之中，而如果聯(lián)想不能阻止這種下滑勢頭的話，一旦年銷量跌破4000萬部當下手機廠商的基本生存底線的話，未來的處境將會更加艱難。
更不令業(yè)內(nèi)樂觀的是，雖然聯(lián)想今年制定了不追求銷量只為盈利的目標，但從其營收依然下滑和虧損看，這種策略似乎并未收到成效。而從更長遠的未來2年內(nèi)聯(lián)想手機業(yè)務(wù)不會盈利的預期，先不說這個預期與聯(lián)想當下目標的矛盾，銷量、營收和利潤的同步下滑的事實，放到哪個目標上都極不相稱。所以未來聯(lián)想要么在銷量上有大幅的增長，要么在營收和利潤上有所改善，否則難以向外界證明自身在移動戰(zhàn)略上的合理性和正確性。
最后再看企業(yè)業(yè)務(wù)，也就是重組后的數(shù)據(jù)中心業(yè)務(wù)集團(DCG，包括ThinkServer及System x品牌的服務(wù)器、存儲、軟件和服務(wù))也不容樂觀。其在最新財季中，營收僅同比上升1%，稅前虧損為6400萬美元。相較于之前幾個季度，其營收增長明顯放緩。更關(guān)鍵的是，其在所處行業(yè)中的排名也呈現(xiàn)下行之勢。據(jù)IDC對于今年第一季度中國服務(wù)器市場的統(tǒng)計顯示，聯(lián)想在營收的排名中僅排名第四;出貨量排名僅位列第二。盡管表面看起來給人感覺還不錯，但與并購IBM x86服務(wù)器業(yè)務(wù)之初，其出貨量和營收均位列第一相比，聯(lián)想以服務(wù)器為主的企業(yè)級業(yè)務(wù)實際上不增反降。
至于在全球市場，據(jù)Gartner的統(tǒng)計顯示，今年第一季度，在全球服務(wù)器市場，聯(lián)想按照營收計僅排在第四位，同比下滑 10.2%，僅次于IBM;按出貨量計，雖然排在第三位，但同比下滑9.6%，是排名前5大廠商中惟一下滑的廠商，這與其當初并購IBM x86服務(wù)器業(yè)務(wù)時，出貨量和營收均呈現(xiàn)大幅增長形成了鮮明對比。由此我們不難看出，在并購IBM x86業(yè)務(wù)疊加市場效果被短期釋放之后，聯(lián)想企業(yè)級業(yè)務(wù)的競爭力也未能得到實質(zhì)性的提升，且走勢與并購摩托羅拉移動業(yè)務(wù)越來越像。
面對上述的窘境，聯(lián)想并非沒有作為。例如此前宣布與微軟達成授權(quán)協(xié)議在其Android高端設(shè)備中預裝Office等核心應(yīng)用軟件和日前舉行的Tech World中發(fā)布全球首款采用谷歌Tango技術(shù)具備AR功能的PHAB2 Pro手機等以提升硬件設(shè)備的競爭力。
不過從之前微軟自家手機早就預裝Office等核心應(yīng)用軟件，但對于其手機銷量提升相當有限，甚至未能阻止下滑的事實看，聯(lián)想預裝Office對于其移動設(shè)備銷量的幫助也不會太大，至于支持VR功能的手機，雖然聯(lián)想認為，近期VR游戲《精靈寶可夢GO》在全球的流行證明了其在VR方面的前瞻性，但從另一角度看，《精靈寶可夢GO》的流行是否需要一款真正支持VR功能的手機?畢竟《精靈寶可夢GO》玩家的絕大多數(shù)手機并非是特定支持VR游戲的手機，這無疑讓聯(lián)想精心打造的VR手機至少在大眾市場的競爭優(yōu)勢大幅縮水。
綜上所述，我們認為，從聯(lián)想近期缺乏持續(xù)性的賣樓(包括回購股票、裁員等)的被動和具有持續(xù)性的與微軟達成預裝 Office授權(quán)(包括Tech World中VR功能手機的發(fā)布等)主動舉措看，都難以讓聯(lián)想在未來保持具備競爭力的有機增長，也許聯(lián)想在戰(zhàn)略，尤其是創(chuàng)新方面的選擇上再次面臨重置。
砍柴網(wǎng)作者：孫永杰
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