區(qū)塊鏈熱的冷思考新金融
區(qū)塊鏈最先是作為比特幣的底層技術而被人們所關注，在研究過程中發(fā)現(xiàn)區(qū)塊鏈技術可以應對當前一些復雜的金融問題。依據(jù)《中國區(qū)塊鏈技術和應用發(fā)展白皮書（2016）》，“廣義來講，區(qū)塊鏈技術是利用塊鏈式數(shù)據(jù)結構來驗證與存儲數(shù)據(jù)、利用分布式節(jié)點共識算法來生成和更新數(shù)據(jù)、利用密碼學的方式保證數(shù)據(jù)傳輸和訪問的安全、利用由自動化腳本代碼組成的智能合約來變成和操作數(shù)據(jù)的一種全新的分布式基礎結構與計算范式”。
區(qū)塊鏈最重要的關鍵詞為分布式、去中心化、信息不可篡改和可追溯性。這也是區(qū)塊鏈技術最引人注目的地方。
區(qū)塊鏈技術處于發(fā)展初期，區(qū)塊鏈2.0技術正在推進
近來投資者對區(qū)塊鏈技術的高度關注可以推動區(qū)塊鏈技術的發(fā)展。根據(jù)技術成熟度曲線（The Hype Cycle）來看，一種新的科技從新生達到成熟需要經歷5個階段，分別是技術萌芽期、期望膨脹期、泡沫破裂低谷期、穩(wěn)步爬升恢復期和生產成熟期。Gartner公司在2017年9月發(fā)布的研報中顯示，區(qū)塊鏈技術現(xiàn)在正處于技術發(fā)展的第二階段——期望膨脹期。這個階段中，新技術可獲取公眾的廣泛關注，區(qū)塊鏈的概念正在得到人們的認可，部分造成了今年年初區(qū)塊鏈概念股大漲的現(xiàn)象。
迄今為止，區(qū)塊鏈技術大致經歷了3個發(fā)展階段，起源階段、區(qū)塊鏈1.0階段和區(qū)塊鏈2.0階段。區(qū)塊鏈1.0主要針對數(shù)字貨幣，可應用在現(xiàn)金方面，包含基礎的轉賬、支付和匯兌業(yè)務。區(qū)塊鏈2.0主要針對智能合約，可應用在金融市場中，例如股票、期貨有關的合約中。
在過去一年多的時間內，有很多大型互聯(lián)網公司開始推進區(qū)塊鏈2.0有關的應用。
比如，2016年10月，阿里巴巴宣布使用名為“法鏈”的區(qū)塊鏈技術，并將與微軟公司和小蟻AntShares開展合作，推出基于阿里云平臺的郵箱存證產品。
2017年4月，騰訊發(fā)布區(qū)塊鏈方案白皮書，旨在打造區(qū)塊鏈生態(tài)。同時，騰訊的區(qū)塊鏈（TrustSQL）行業(yè)解決方案也于官方網站正式發(fā)布。
2017年4月，小米公司將區(qū)塊鏈應用于營銷領域，用于和其他公司分享數(shù)據(jù)，向其用戶精準投放廣告。
區(qū)塊鏈備受矚目的同時，也應該關注到其背后的風險
金證股份(600446,股吧)（600446.SH）在1月12日發(fā)布澄清公告。澄清說明：1.截至目前，公司區(qū)塊鏈業(yè)務處于培育期和探索期，尚未形成相關技術，目前研究僅是課題研究，沒有實質性成果。2.公司在區(qū)塊鏈領域尚未形成相關產品，在公司業(yè)務收入中沒有應用區(qū)塊鏈技術研發(fā)成果而產生的直接業(yè)務收入。3.目前區(qū)塊鏈應用的技術仍不成熟，距離區(qū)塊鏈技術在各行各業(yè)的應用仍有很長的路要走，市場規(guī)模前景具有一定的不確定性。
可以看到，很多受到關注的上市公司，關于區(qū)塊鏈的項目只是處在研究當中，并沒有真正地推廣市場產生營收。所以，后續(xù)發(fā)展需要廣大投資者的持續(xù)關注。
根據(jù)技術成熟度曲線，區(qū)塊鏈技術的下一階段為泡沫破裂的低谷期，在這一階段，很多技術會因為市場關注度的不足，不能繼續(xù)發(fā)展而夭折，技術生產者會退出研究，而剩下的技術生產者只有通過改進產品使早期的使用者滿意，才能繼續(xù)獲得投資。所以，我們要提前預計到區(qū)塊鏈技術在下一階段所產生的風險。
區(qū)塊鏈下一階段的應用面臨挑戰(zhàn)
在區(qū)塊鏈下一階段的進一步應用中，會有如下的挑戰(zhàn)：
區(qū)塊鏈技術尚不能全球范圍推廣。目前，國內外在區(qū)塊鏈領域還沒有統(tǒng)一的標準，在標準化方面還是空白。現(xiàn)在全球范圍內存在三大開源組織，但是每個組織都有其自己的標準和代碼。因此需要合適的標準來解決這些問題。《中國區(qū)塊鏈技術和應用發(fā)展白皮書》中對我國區(qū)塊鏈標準化明確了一個路線圖，希望建立一套具有內在聯(lián)系的、科學的、由標準組成的有機整體，其包括基礎標準、業(yè)務和應用標準、過程和方法標準、可信和互操作標準與信息安全標準五個大類。
區(qū)塊鏈技術面臨著技術模式與社會習慣的沖突。區(qū)塊鏈的去中心化網絡結構，與我們傳統(tǒng)意義的交易中心化和中介模式存在巨大的沖突，在當代銀行體系中，銀行在陌生人交易中扮演著可信任的第三方。而在區(qū)塊鏈的交易中，例如比特幣的交易，交易雙方不再需要依靠銀行和央行對交易進行幫助，這種新型的交易方式會對傳統(tǒng)的金融體系造成巨大沖擊。
監(jiān)管滯后。監(jiān)管沒有能夠跟上創(chuàng)新的步伐，這在很多情況下都會阻礙或減緩許多技術生產商部署并利用區(qū)塊鏈的好處，關于監(jiān)管合規(guī)性的相關問題需要得到政府和大型金融機構的認可，這樣才有助于整個市場對于區(qū)塊鏈技術的推進。
區(qū)塊鏈未知因素不確定。區(qū)塊鏈面臨的主要問題在于這項技術還是一項新興技術，存在很多未知的因素和問題，如果這些問題爆發(fā)，甚至被一些人利用，所造成的后果不可想象。所以，新生技術的產生與發(fā)展還需要進行長時間的實驗和探索。
區(qū)塊鏈技術發(fā)展前景廣闊，但面對概念股暴漲需冷靜
我們認為，區(qū)塊鏈技術是可以得到發(fā)展的。
首先，國家的政策支持。在2016年12月28日下午，經李克強總理批準，國務院印發(fā)了《“十三五”國家信息化規(guī)劃》。《“十三五”國家信息化規(guī)劃》中提到，要強化戰(zhàn)略性前沿技術超前布局。加強量子通信、未來網絡、類腦計算、人工智能、全息顯示、虛擬現(xiàn)實、大數(shù)據(jù)認知分析、新型非易失性存儲、無人駕駛交通工具、區(qū)塊鏈、基因編輯等新技術基礎研發(fā)和前沿布局，構筑新賽場先發(fā)主導優(yōu)勢。
擁有國家政策支持，區(qū)塊鏈技術可以得到社會的廣泛關注，同時有良好的資金支持，那么，區(qū)塊鏈技術是可以得到逐步穩(wěn)定的發(fā)展的。
其次，區(qū)塊鏈技術可以解決很多我們迫切希望解決的問題。以金融支付為例，特別是跨境的金融機構間的對賬、清算、結算的成本較高，這不僅導致了用戶端和金融機構中后臺業(yè)務端等產生高昂的費用，進而使得小額支付業(yè)務難以開展。區(qū)塊鏈技術其信息的不可篡改性和可追溯性，有助于降低金融機構間的對賬成本和解決爭議的成本，從而提高支付業(yè)務的處理速度和效率，同時有助于金融機構實現(xiàn)小額的跨境支付。
但是，近期的區(qū)塊鏈概念股暴漲還是一種“概念炒作”行為，多只股票只是擁有區(qū)塊鏈的概念而沒有真正完成區(qū)塊鏈的實體項目，后市投資者對于區(qū)塊鏈應該會抱有冷靜的態(tài)度，在未來區(qū)塊鏈擁有良好的環(huán)境供其成長，未來應該會誕生很多優(yōu)秀的區(qū)塊鏈項目，后期走勢應該會穩(wěn)步上升。
【來源：中國經濟周刊】
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