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去年在美國成功上市的拍拍貸，近日開始著手向投資人收購逾期債權(quán)了。

部分投資人收到的邀請短信顯示，債權(quán)由第三方機(jī)構(gòu)進(jìn)行收購，針對逾期31天至180天的債權(quán)轉(zhuǎn)讓，收購額度為10萬元。轉(zhuǎn)讓價格為魔鏡系統(tǒng)默認(rèn)估值參考價，平均定價為逾期金額的1%左右，5天內(nèi)共回收了額度約1000萬的債權(quán)。

不兜底的“異類”

作為一個堅(jiān)持只做信息中介的企業(yè)，拍拍貸平臺自上線以來就存在著一類可以被看作P2P業(yè)界異類的標(biāo)的，即平臺不負(fù)責(zé)兜底的“高風(fēng)險”標(biāo)的。

這些標(biāo)的的年化收益率最高可達(dá)32%，但投資人要自己承擔(dān)其存在的逾期風(fēng)險，拍拍貸方面則會提供逾期催收服務(wù)。

按照P2P本身的業(yè)務(wù)模式，這其實(shí)是最正常的操作。但在國內(nèi)，P2P有點(diǎn)走歪了，行業(yè)的主流變成了平臺兜底。投資人們一方面貪圖高收益，一方面又要求平臺提供剛性兌付，遇到逾期時完全拒絕自擔(dān)風(fēng)險。

拍拍貸的模式反而因此成了異類。為此，一些投資者在各類論壇、網(wǎng)站上吐槽、甚至咒罵拍拍貸。長此以往，這也成為了拍拍貸的一個“標(biāo)簽”。

對于投資人的這些過激反應(yīng)，拍拍貸一直比較淡定。不過，最近拍拍貸開始有所動作，嘗試通過第三方機(jī)構(gòu)，進(jìn)行逾期債權(quán)的回收了。

債權(quán)回收測試

近日，據(jù)布谷新金融報道，不少投資人都收到了拍拍貸的逾期回購活動邀請，形式為手機(jī)短信。據(jù)知情人士透露，該活動并未大規(guī)模公開對外發(fā)布，只針對小部分投資人，屬于內(nèi)部測試。

邀請短信顯示，本次逾期回購活動針對逾期31天至180天的債權(quán)轉(zhuǎn)讓，轉(zhuǎn)讓價格為魔鏡系統(tǒng)默認(rèn)估值參考價，投資人不能進(jìn)行調(diào)整，但可以選擇是否轉(zhuǎn)讓，活動時間為1月23日至2月11日，僅限收到短信用戶參與。

據(jù)了解，債權(quán)由第三方機(jī)構(gòu)進(jìn)行收購，收購額度為10萬元。根據(jù)拍拍貸客服的介紹，每個投資人轉(zhuǎn)讓債權(quán)獲得的收入不得超過1000元。

據(jù)了解，在此之前，投資人可以在拍拍貸上發(fā)起自己持有的30天以內(nèi)逾期債權(quán)的轉(zhuǎn)讓，拍拍貸的魔鏡系統(tǒng)會給出估值，投資人可自行定價，但31天以上的債權(quán)不可轉(zhuǎn)讓。

如果這次活動未來得以大規(guī)模開放，那么拍拍貸平臺上所有的逾期債權(quán)就都可以轉(zhuǎn)讓了。

根據(jù)部分轉(zhuǎn)讓成功投資人的截圖以及轉(zhuǎn)讓規(guī)則，拍拍貸此次的逾期債權(quán)轉(zhuǎn)讓，定價為逾期總額的1%左右。

這樣的價格，自然有投資人無法接受，但10萬的額度仍然迅速用盡了。此次活動的規(guī)則中，有一條為“如金額用盡，則活動提前結(jié)束”，小犀財(cái)經(jīng)致電拍拍貸官方客服，其表示活動其實(shí)在1月27日上午已經(jīng)結(jié)束，也就是說，10萬的額度，在5天內(nèi)用完，按照每個人的轉(zhuǎn)讓收入不得超過1000元計(jì)算，每天參與轉(zhuǎn)讓的投資人應(yīng)該在20人以上；按照1%的價格計(jì)算，總共回收了額度約1000萬的債權(quán)。

對于價格的設(shè)定，拍拍貸客服回復(fù)稱，“轉(zhuǎn)讓權(quán)由用戶來決定，定價是現(xiàn)階段估值的模型定價，計(jì)算邏輯為模型的系統(tǒng)估值，這個價格是根據(jù)歷史數(shù)據(jù)表現(xiàn)決定的，并且進(jìn)行了近期的回溯驗(yàn)證，價格是合理的，如果不能接受可以選擇繼續(xù)持有；本次活動的目的之一就是為債權(quán)后續(xù)的規(guī)劃做基礎(chǔ)。”

也就是說，未來確實(shí)有可能將債權(quán)回購擴(kuò)大到所有投資人都可以參與。

逆勢而動？

2017年年底，網(wǎng)貸整治辦下發(fā)了《關(guān)于做好 P2P 網(wǎng)絡(luò)借貸風(fēng)險專項(xiàng)整治整改驗(yàn)收工作的通知》（簡稱57號文）。

文中指出，風(fēng)險備付金這一經(jīng)營模式與網(wǎng)貸機(jī)構(gòu)的定位不符，應(yīng)禁止轄內(nèi)機(jī)構(gòu)繼續(xù)新增風(fēng)險備付金，已經(jīng)提取的，應(yīng)當(dāng)逐步消化壓縮；同時也提到，各地應(yīng)積極引導(dǎo)網(wǎng)貸機(jī)構(gòu)采取引入第三方擔(dān)保等其他方式對出借人保障。

據(jù)此，拍拍貸的“不擔(dān)保”模式，確實(shí)是非常合規(guī)的。最近人人貸、團(tuán)貸網(wǎng)（【團(tuán)貸網(wǎng)】投資5000額外領(lǐng)50元京東卡 ）等平臺也紛紛下線了風(fēng)險準(zhǔn)備金，積木盒子甚至推出了與拍拍貸類似的自擔(dān)風(fēng)險標(biāo)。

拍拍貸推出的債權(quán)回購的活動，負(fù)責(zé)逾期回購的機(jī)構(gòu)則是完全獨(dú)立的第三方，與拍拍貸完全沒有任何關(guān)聯(lián)。同時在對逾期資產(chǎn)的風(fēng)險定價上，也沒有為了安撫投資人情緒而提高價格。

我們同時也看到，經(jīng)過多年的發(fā)展，投資人對風(fēng)險的認(rèn)知也在提升。

最近，行業(yè)第三方做了一個相關(guān)的投資人調(diào)查，結(jié)果表明，充分理解去剛兌的意義、同意風(fēng)險自擔(dān)的投資人占比12.76%。這個比例，其實(shí)已經(jīng)大大超過小犀財(cái)經(jīng)的預(yù)期。

【來源： AI財(cái)經(jīng)社】